文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：央行旗下媒体中国金融时报刊文称，央行去年推出宏观审慎评估体系，从今年一季度起开始按季度考核金融机构。由于宏观审慎考核对银行的资产负债管理和流动性管理都提出了更严格要求，使得银行开始主动调整同业资产和负债结构，银行的同业业务和表外业务出现了明显收缩， 从目前来看，金融去杠杆效果已经显现。
经济数据：1、今年上半年，我国地方债发行规模为1.86万亿元，发行节奏和规模都低于去年同期水平，其中新增债券发行4545.3亿，仅完成全年总量不到三成。置换债券三年过渡期已近后期，尚余约1.8万亿元规模有待置换。业内预计，按照全年发债的额度，下半年新增债和置换债发行都将提速。2、国资委：中国央企6月实现利润1,596.7亿元，为单月利润历史最好水平。央企1-6月份累计实现净利润5,353.2亿元人民币，同比增长18.6%。央企1-6月累计实现利润总额7,218亿元，同比增长15.8%。
【资金面】
今日人民银行以利率招标方式开展了300亿7D及100亿14D逆回购操作，另有400亿逆回购到期，单日完全对冲到期量。今日资金面前紧后松，早盘大部分股份制银行和城商农商都有头寸缺口，大行有一定量的融出。市场内1-7天资金需求旺盛，隔夜价格小幅上涨。十点左右部分机构头寸持平，但市场仍未宽松。下午3点半后，市场内陆续有隔夜融出，尾盘宽松。数据上，银行间市场资金面渐趋收紧，主要期限回购利率继续上行，14D以内各品种资金利率涨幅扩大。质押式回购成交规模2.677万亿，其中隔夜品种成交缩量1600亿，7D资金成交增加500亿。交易所主要国债逆回购品种涨跌互现。GC001高开，早盘振幅不大，午盘时略有下行，至尾盘冲高回落，连续三日收涨。总成交量1.025万亿左右，长端成交缩水，GC001成交占比上升。
【一级市场】
今日发行5、7年期国开债，发行利率分别为4.07%、4.21%，发行倍数分别为3.7倍、2.1倍。其中，7年期品种近期无发行，较最近一期发行（6月27日）上行5BP。
信用一级方面，17京供销SCP002，发在票面4.61% ；17华能MTN001，最终票面4.69%。17苏国资MTN001，票面4.59%。17平安租赁SCP006， 5.10%；17均瑶SCP005边际5.3%；17华夏幸福SCP005，最终发在票面利率4.80%；17华强SCP002边际位置5.60%，指导小区间4.8-5.2%；17铜陵化工SCP001，边际6.5%；17灵山SCP002，最终发在票面利率4.76%；17泸州老窖SCP001BC，票面4.76%，发行人预期在4.5附近；17渝能源SCP001，边际5.5% ，企业预期5.3%； 17永达SCP003第一轮边际利率5.5%，第二轮边际利率是5.22%，发行人目标5%； 17义乌国资GN001，第一轮边际利率6.00%，第二轮边际利率5.69%。17鲁商SCP008，最终发行票面利率5.24%。
公司债/企业债方面，周二公司债发行17金地集团小公募，AAA/AAA，3+2年发在4.85，5+2年发在5.05；发行17招商证券短期公司债，AAA/A-1，120天，4.5；发行17中国兵装小公募，AAA/AAA，3+2年/10年，发行结果待定；发行17深圳宝鹰建设小公募，AA/AA，3年，发行结果待定；发行17雅居乐非公开，AA+/AA+，2+1年/3+2年，发行结果待定；周一发行的17杭州商旅小公募，AAA/AAA，3+2年，4.71。周二企业债发行17营北海债01，AA/AA，7年，7.19；发行17红河开投专项债，AA/AAA，7年，5.9；发行17诸城债，AA/AAA，7年，5.37；发行17铜官管廊债，AA/AAA，10年，5.73。
【二级市场】
今日利率债收益率整体波动不大。早盘国开续发5、7年期，招标利率涨跌互现。截止日终，国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外，整体波动在1BP附近。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限稳定在3.48%；5年期170007带动曲线对应期限上行1BP至3.51%；7年期170013带动曲线对应期限下行1BP至3.61%；10年期170010带动曲线对应期限下行1BP至3.58%；30年期170005带动曲线对应期限稳定在3.97%。国开债曲线小幅波动，5年期170206带动曲线对应期限下行1BP至4.14%；7年期170201带动曲线对应期限上行1BP至4.22%；10年期170210带动曲线对应期限下行1BP至4.19%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170407带动曲线对应期限下行1BP至4.09%；5年期170409带动曲线对应期限稳定在4.16%；20年期160410带动曲线对应期限稳定在4.39%。进出口行债曲线整体小幅波动，1年期170308带动曲线对应期限上行4BP至3.88%；3年期170307带动曲线对应期限稳定在4.08%；10年期170303带动曲线对应期限下行1BP至4.28%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线1、3、4年期在市场价格带动下分别收至3.88%、3.92%、3.93%；地方政府债AAA-曲线7年期在市场价格带动下收至4.18%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌1个点。
今日信用债收益率小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行5BP至4.03%，6M期限收益率上行3BP至4.24%，1年期收益率稳定于4.39%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行2BP至4.50%，5年期收益率上行1BP至4.59%。城投债曲线收益率涨小幅上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）4年期上行3BP至4.63%，5年期上行1BP至4.69%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期稳定在4.87%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共307支，保本型产40支，非保本型产品267支，预期收益4以上的181支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.77，全国性股份制银行3个月：4.90，城商行3个月：4.76，外资行3个月：3.33。
【外汇市场】
周二，美指走势仍受上周表现较好的非农数据的支撑，震荡走高，周三晚间将迎来美联储主席耶伦的讲话，其讲话内容将成为美指走势的重要影响因素；欧元兑美元高位震荡后下行又反转；市场较为关注英国央行首席经济学家霍尔丹和副行长布劳德本特的讲话，由于霍尔丹以支持加息以缓解通胀压力的观点著称，市场预期其或会给出提振英镑的言论，英镑兑美元走高。7月11日，人民币兑美元中间价调贬19个基点，开于6.7983，人民币兑美元即期闭市时报6.8000，较上一交易日上涨19个基点。截止北京时间18点，美元指数报于96.13，较前一收盘价上涨0.08%；欧元兑美元下跌0.04%，报1.1394；美元兑日元上涨0.25%，报114.32；英镑兑美元上涨0.19%，报1.2905；澳元兑美元上涨0.07%，报0.7611。（完）
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