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段永平又火了，但这次不是因为他赚了多少钱，而是因为吵架。
在雪球上，有位网友言辞犀利地表示“
雪球上大部分买腾讯的人，其实没有投资能力。这话也可以反过来说，因为没有投资能力，所以只能买腾讯
(
或者说是只敢买腾讯
)
”。段永平对此表达了强烈的不满，评论了一句“你闭嘴吧！说得你比我还有钱似的”——有一位网友觉得这样的言论不得体，像一位“老大爷”在“愤世嫉俗”，结果又遭遇了段永平追击，获评“
你瞎掺和是你没脑子
”。
后来，那位引发这场骂战的事主就把帖子删了，又重新发帖主动澄清，说自己并没有针对段永平，甚至有点捧段永平的意思：“
我说投资腾讯的人没有投资能力，本质上就是抄段总作业，这是上半部分。因为没有投资能力所以抄段总作业
。
”
当然从传播的角度来看，这段澄清多少有点服软的意思。这几年通过SEC翻看段永平的持仓，早就成为了国内资本市场的保留节目。被翻看也不仅仅只有段永平，从徐大姐这样的明星投资人，到阿里、腾讯这样庞大资本布局的上市公司，都在观察列表里。这都是人们在用实际行动、公然承认自己的“束手无策”。
所以澄清之后，这段争议也很快地收了尾。段永平转身去激情讨论英伟达财报，而留在评论区的网友也没有觉得自己受到了伤害，都在感叹这篇帖子最大的价值，就是成功吸引“大道（段永平在雪球的马甲）的亲自回应”，以后喝酒吹牛又多了一个好素材。
但仔细想想，这才是这场争议里最诡异的地方：
高强度在网上冲浪的段永平，为什么会在意这样的指责？
我试着带入段sir的视角，能想到的一个最合理的解释是“坚定持有腾讯”的难度被远远低估了。很多人都知道段永平一直坚定地做多腾讯，最著名的操作是2018年和2021年两次版号停发、股价持续下跌期间“越跌越买”，成功抄底。2024年夏天，他宣布了一项更激进的投资计划，“每天卖出1000个put期权，目标是在3~5年内通过put期权增持至腾讯1%的股份”——卖put即卖出看跌期权，按照当时的股价推算这意味着段永平将用3到5年的时间，每天用1000万买入腾讯，整体投入将超过360亿元。
除了腾讯，段永平的经典持仓还包括苹果、伯克希尔、腾讯、阿里、拼多多，都是具有强大市场共识的名字。以至于段永平的评价通常处于一个叠加态当中——行情不好的时候，他是“价值投资者”，行情不好的时候，他“胆小”“保守”。
背后的潜台词很明显：一位能够在前互联网时代就做出步步高、小霸王这种现象级消费电子产品，又没有被移动互联网时代甩开身位，成功孵化出OPPO、VIVO的企业家，是不是应该拿出点不一样的操作？是不是应该充分利用自己的信息差，去非共识层面挖掘价值，而不是成为市场主流意见的一部分？
但如果站在上帝视角之外呢？
1999年，李嘉诚之子李泽楷迎来了自己人生中的高光时刻。他将自己雄心勃勃的香港硅谷“数码港”，套进了“得信佳”的壳，改名“盈科数码动力”，一举成为千禧年代最受市场追捧的高科技概念股。几个月后，李泽楷在以中国银行牵头的银团帮助下，以超过110亿美元的价格，从李显龙、默多克手里截胡了正在寻求并购机会的香港电讯，“盈科数码动力”改名为“电讯盈科”，前后用了20天的时间，市值狂飙到5800亿港元，身价能够挤进当时的亚洲前三。
而腾讯也在这个过程中“喝到了汤”。1999年，OICQ突如其来的业务暴涨很快耗尽了启动资金，倍感压力的马化腾做了6个版本的商业计划书寻求风险投资，一共收到过四份报价，最好的一份报价是“60万收购QQ，公司不要”。如果不是在深圳高交会上遇到了IDG和盈科数码，拿到了220万美元的天使投资，他们真的在考虑“按有多少台电脑、多少个桌椅板凳”把公司卖掉。
这是中国互联网历史上最重要的抉择时刻之一。马化腾在后来的采访中无数次提到，当时他接触到的投资人都“不理解技术和无形资产的价值”。
那一刻，李泽楷毫无疑问是能够望向围墙之外的巨人
。
可当互联网泡沫被戳破，电讯盈科的市值很快掉到十分之一都不到，李泽楷却做出了一个至今为人所遗憾的决定：打包卖掉大量资产，其中就包括以1200多万美金的价格，将腾讯20%的股份卖给了一家南非公司，然后转身投入到保险行业里。
更重要的是，段永平用一个“笨办法”获得了一个截然相反的结果。一个经典的江湖传说是，由于互联网泡沫让人们意识到“互联网”本身只是一种新的media，无法通过自身持续高速增长，于是打定主意进军互联网的步步高投资部放弃了对“广告投流业务”的观察，开始全员加班打网游，最终发现《大话西游2》相比起同期的产品更有潜力，决定抄底股价只剩下0.8美元的网易。
