在东京读书的那会儿，发现日本人投资和消费有一个有意思现象，那就是他们购买保险的热情很高。之前有报道说日本人均基本都会有
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张或以上的寿险保单。
日本人的习惯，是从
23
岁大学毕业就会开始先为父母买一份保单，算是报答父母的养育之恩。还会为自己买疾病类的保单，减轻自己未来疾病带来的财务负担。
日本人通常迟婚，大约二十七八岁之后结婚。他们的习俗是在订婚的时候，男方要买一张寿险保单，写上女方的名字，这是一种爱与责任的体现。同时要考虑，原有的保单不能满足需求，就要增加和扩大。
结婚之后，他们还会购买为小孩的健康和教育投保，为自己的车房投保，以及为自己的债务，养老和遗产的传承投保。
我曾借助当中文老师的契机和日本朋友聊起过类似的话题，他们说虽然不是每个人都会拥有这么多份保单，但对于日本人来说，给家人和自己买上几份保险确实是件理所应当的事。
记得在获取
AFP
（
Affiliated Financial Planner
）资格认证时，有项课题就是需要为一位
30
岁的男主做一份直至退休年龄的家庭理财计划，其中保险收支也是一个必考虑项。可见商业投保在日本家庭中的必不可少。
日本只是一个案例，在美国等其它发达国家也类似，大家对保险这种兼具金融和消费属性产品理解会更深刻，对保险的需求度也比较高。
也许我们的文化对于保险的热情没有日本那样传统的仪式感。但根据《
2018
年中国城市家庭财富健康报告》显示，日本在
20
世纪
90
年代家庭首先参保率已经达到
90%
以上，而中国的健康险参保率在
10%
左右，城镇居民国参保率在
20%
左右。这里仍然有很大的成长空间。
中国寿险行业的发展与日本有诸多相似之处。
对比日本和中国寿险业的保费密度，
2018
年寿险密度为
221
美元，对应日本
1975-1980
的水平。中国过去十年保费年复合增速为
14%,
而日本
1976-1988
保费年复合增长率为
16%
。目前中国寿险业仍处于日本
80
年代水平。
虽然近几年日本因经济下滑，人口老龄化等原因导致保费增长停滞，又加上受今年受疫情的影响，日本
3
家大型损害保险集团公布的
2019
年度决算报告显示，各公司净利润也均出现了下滑。
而不同于日本的是：
1、
中国正处于保费高弹性增长时期。
根据世界各国寿险保费占
GDP
比例与人均
GDP
关系，当人均突破
GDP10000
美元，保险需求将迎来高速增长。日本于
1983
年突破人均
GDP10000
美元，寿险深度从
1983
年的
5.6%
一度上行到
1995
年的
9.5%
，此后虽出现小幅波动，但
2018
年仍然维持
8.9%
的相对高位。目前中国大陆正步入人均
GDP 10000
美元的保险需求高弹性区间，并以每年
9-10%
的速度增长。保险作为消费升级的产品，随着居民可支配收入的提升，对健康、保障以及财富管理的需求将大幅提升，寿险购买量将显著提升。
2、
人口结构变化带来未来
5-10
年消费高峰。
36-55
岁人口为保险主力购买人群，这部分人群在未来
5-10
年将达到高峰。第一波婴儿潮（
1962-1970
）出生人群在
1998
年成为主力人群，到
2030
年以后退出。第二波婴儿潮（
1982-1997
）到
2018
年变为主力人群，到
2052
年将退出。而两波婴儿潮人群在
2018-2030
重合，预示着未来
5-10
年将迎来保险消费高峰。
3
、健康和养老的需求带来较大的保费增长空间。
2016
年中国大陆卫生总费用占
GDP
比重达
5%
，远低于日本等发达国家。老龄化和国民健康意识提升对商业健康险的需求越来越大，
2011-2019
年健康险复合增长率高达
33.7%
。而供给端，医疗保险长期费率可调也引导保险公司加大长期健康险的开发，同时《健康管理办法》要求健康保险和健康管理相结合，打造健康生态圈，提供居民全方位的健康管理服务，预期未来商业健康险将迎来较快的增长。商业养老险迎来发展机遇。
所以保险行业它不仅是个价值股，它同样也是个成长股。
另外，保险公司除了卖保险以外，它还会用收到的保费来做投资。由于保险公司要做相对稳健保守的投资，所以它们会买很多的低风险债券等投资品。但是随着市场整体利率的下行，很多人就担心保险公司的投资收益会受到很大影响。
但实际上保险公司投资的不仅仅是债券，还会投资一些长期股权，收租金的物业等等。欧洲，日本，美国这些已经处于低利率环境的国家，它们的保险公司投资长期收益一般能比国债投资收益高
2
个百分点左右。所以很多人对中国保险行业的发展是有些过度担忧了。
我们在做投资的时候，要考虑寻找那些收益风险比好的方向。而在保险这样市场有分歧的地方，如果我们能发现主流观点的误区和偏差，那这就会是一个收益风险比好的机会。如果我们在长期投资过程中能不断发现这样的机会，并且坚持这样的投资原则，那我们就能在长期积累财富。
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