【半导体设备】大基金二期预计3月底开始实质投资，国产设备商将显著受益
产业链1月销售数据全面回暖，中国地区增速高于全球：
全球半导体销售较去年同期基本持平，1月全球半导体的销售额为353亿美元，同比-0.23%（10/11/12月同比分别为-12.5%/-11.4%/-5.55%），降幅逐月收窄。
1月中国地区销售额+5.16%，
回暖趋势显著。晶圆代工厂收入也明显提升：1-2月台积电合计营收同比大幅增长42%。
集成电路进出口方面：
1-2月集成电路进口额合计430亿美元，同比+ 5.83%；集成电路累计出口额152亿美元，同比+9.11%。
半导体设备方面：
1月北美半导体设备制造商的销售额为23.4亿美元，同比+22.9%，增速为2018年4月以来最高水平。
大基金二期预计月底开始实质投资，规模超2000亿，国产设备商显著受益：大基金二期重点扶持设备和材料国产化，相比于第一期，第二期更注重产业整体协同发展+填补技术空白。
产业方面，大基金推动产业资源的整合和人才的聚集，建立集成电路产业园区。上下游产业链方面，大基金推进【国产设备材料的下游应用】，加强企业间上下游的结合，发挥全产业链优势。技术方向方面，大基金将继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。
我们认为大基金二期将带动设备行业的发展，龙头企业将明显受益。
按照一期1：3的撬动比，所撬动的社会资金规模在6000亿元左右，按照加重投资装备行业的投资思路，
预计设备端的投资占比为15%左右，则设备方面的投资额可达900亿元。
我们认为：1）二期基金将对包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域已有布局的企业提供强有力的支持，帮助龙头企业巩固自身地位，继续扩大市场。此外，提升企业成线能力可以帮助扩大设备产品布局。2）产业资源和产业链的整合可以提高资源的有效利用率，帮助国产设备提供工艺认证条件并且打造良好的口碑和品牌，最终实现国产替代进口。
半导体硅片制造商上海合晶拟进军科创版，募资有望扩产利好设备商：
3月11日，上海证监局披露了中金公司关于上海合晶科创板IPO的辅导备案情况报告。
上海合晶是全球第6大半导体硅片生产商台湾合晶的控股子公司，具备从长晶、抛光至外延一体化完整生产设施及技术。
目前拥有上海晶盟、郑州合晶、扬州合晶三家子公司，以8英寸及以下的小尺寸硅片供应为主；其中郑州合晶现有一期8寸片产能20万片/月，二期规划投资45亿元建设12寸片产能20万片/月，目前进展较慢。
我们认为若上海合晶IPO募资成功，有望投向大硅片扩产项目，为12寸大硅片的国产化添砖加瓦；【晶盛机电】作为国内硅片设备龙头，也是郑州合晶的主要设备供应商，未来有望受益。
投资建议：
建议重点关注【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，具备80%以上的整线生产能力，已有批量订单；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；其余关注【中微公司】国产刻蚀机龙头；【长川科技】【精测电子】【华兴源创】【至纯科技】【华峰测控】。
风险提示：
大基金投资进度不及预期；设备国产化不及预期。
【油服】不受国际油价影响，国内油服将持续高景气
近期国际油价大幅波动，但对于国内来说，油气开发投资是受国家能源安全战略推动，与国际油价波动关系较小。2020年是国内油气七年行动计划第二年，国内原油产量较2亿吨红线仍有差距，天然气也较目标有较大距离。中海油公布2020年勘探开发支出预算663-741亿元，同比增长18%-21%，预计中石油和中石化资本开支均快速增长。
一方面，2020年是国内油气七年行动计划第二年，仍处于起步阶段。另一方面，国内原油产量较2亿吨红线仍有差距，且过去几年产量仍在下滑，天然气也较目标有较大距离，2018-19年天然气产量增速不足以达到2020年产量目标。
基于以上原因，预计2020年资本开支有望加速。
油服企业本轮成长性同样不容忽视。
经历2014年之后油服行业的低迷后，全球油公司投资均有所下降，导致全球油服公司技术进步有所放缓。而另一方面，国内由于作业环境难度较大、国产化率空间较大，推动国内油服公司持续技术创新。【杰瑞股份】除传统压裂车外，涡轮以及电驱压裂车也均处于行业领先地位，并在11月份已经实现大马力涡轮压裂车的海外销售；【中海油服】的服务板块毛利率较2014年油价最高点高出10pct，主要源于高附加值服务业务的进口替代；【海油工程】配置了更多深海作业平台，助力南海开发；油气工程公司【博迈科】由模块制造分包方，逐渐向模块总包转型。总之，我们认为本轮国内优秀油服企业的成长性将为这些企业带来更优秀业绩表现。
投资建议：持续首推油服设备龙头【杰瑞股份】，此外推荐【中海油服】，【博迈科】，【海油工程】等。港股推荐【华油能源】。
风险提示：
油服公司股价随油价波动；行业资本开支计划不及预期。
【锂电设备】CATL海外启动招标，全球产能新周期逻辑持续兑现
CATL德国线招标正式启动，全球产能新周期逻辑持续兑现，看好核心设备供应商：
3月11日科恒股份发布公告，称子公司浩能科技收到CATL设备采购订单，合计将采购20台辊压分条一体机用于德国生产基地，标志着CATL德国项目招标正式启动。CATL德国项目总投资18亿欧元（约140亿RMB），于19年10月正式动工，计划于2021年投产。根据我们了解，此次CATL招标的设备对应10条线，产能约15-20GWh。
我们预计对应的设备订单有望达30-40亿
：其中前道（涂布辊压分条）设备主要由【科恒股份】供应，辊压分条订单已下；中后道设备（价值占比60-70%）订单预计即将落地，我们认为【先导智能】作为其核心供应商将显著受益。
下游数据跟踪：2月国内新能源车销量、动力电池装机量受疫情影响明显下滑；欧洲电动化进程持续超预期：受疫情影响，2月新能源乘用车销量1.1万辆，同比-78%；国产特斯拉爬坡明显，Model 3 2月产量3,898辆，环比提升48%。
3月行业排产较2月有明显回升，我们预计Q2政策将落地，将更加友好，且部分地方政府也重启地补，预计Q2销量增速有望转正。
2月动力电池装机电量为0.60GWh，同比下降73%，环比下降74%；国产特斯拉供应链提升显著。
宁德时代2月装机电量0.26GWh，同比下降75%，单月市占率达到43.2%，仍居第一；外资松下自2020年进入中国市场后，凭借配套特斯拉model3车型2月装机电量0.125GWh，市占率增至20.9%；比亚迪2月装机电量0.08 GWh，同比下降86%，占比13.7%降至第三；LG化学本月开始配套40%的国产特斯拉，装机0.08GWh，市占率增至13.3%，排名第四。
2020年欧盟碳排放考核正式执行，欧洲销量高增长超预期。
1月欧洲销售6.8万辆，同比大增118%，环比微降8%，新能源车渗透率进一步提升至5.2%。根据东吴电新组测算，若要达到碳排放标准，预计欧洲20年销量90-100万辆以上，同比+80%以上；预计21年电动化率10%左右，电动车销量160万辆左右，同比+60%以上。
我们认为欧洲电动化进程加速，将引领全球电动化大趋势。
投资建议：
近期锂电设备板块调整较多，主要公司如先导、杭可20年估值不到35倍，已重回价值区间。我们持续看好全球电动化大趋势+新一轮电池产能扩张周期将为设备公司带来的业绩弹性，
重点推荐【先导智能】，其余关注【杭可科技】【赢合科技】【科恒股份】。
风险提示：
电动车销量不及预期，下游扩产进度不及预期。
【工程机械】 2月挖机销量同比-50.5%，行业蓄力上行
2月挖机销量同比-50.5%，行业蓄力上行：短期疫情推迟下游开工，一季度销售承压。
2020年2月挖机销量9280台，同比-50.5%。其中国内市场销量6909台，同比-60.0%；出口销量2371台，同比+62.5%。
2020年1-2月挖机累计销量19222台，同比-37.0%。其中国内市场销量14667台，同比-46.5%；出口销量4555台，同比+48.2%。受疫情影响，全国大部分地区推迟至2月9日以后复工，基建下游相关工程开工不足，一季度销售出现下滑，符合我们之前预期。
全年增长仍乐观，行业蓄力上行，预计需求二季度释放。
Q1一般为挖掘机的销售旺季，占全年的销售量比例30%以上。我们预计疫情虽对挖掘机Q1销量造成影响，但全年增长仍乐观：
①参考SARS时期经验
，疫情之后环保加速更新需求、基建托底需求仍在，预计销售旺季将会后移；
②后续政策催化剂不断
：疫情下政策组合力度或加大，专项债催化下基建地产投资有望保持强韧；
③出口需求不断超预期：
疫情中各国在贸易上对中国采取限制措施，而2月挖机出口市场仍保持高速增长，预计疫情结束后出口需求会进一步释放。复工延迟下工程项目工期拉长，疫情结束后迎来返工赶工浪潮，行业呈现蓄力上行态势，旺季后延需求有望于Q2释放。
小挖、微挖占比持续提升。
国内市场分吨位来看，2月小挖(0-20吨)销量4519台，同比-57.6%；中挖(20-30吨)销量1,494台，同比-64.8%；大挖(>30吨)销量896台，同比-62.2%。小挖需求保持韧性，受本次疫情的冲击相对最小。2月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别65.4%/21.6%/13.0%，同比+3.6pct/-3.0pct/-0.7pct。
根据欧美等发达地区的经验，微挖(<6吨)销量在成熟市场的占比在60%左右，我国微挖目前占比在20%左右，市场仍有很大潜力
。
2020年地产基建投资或超预期，持续推荐龙头：基建加码，政策宽松，2020年地产基建投资有望超预期。
据我们不完全统计，
江苏、河南、北京等十一省市2020年重大项目投资计划涉及总投资额已合计超22.5万亿元，其中计划本年完成投资约4亿元。
疫情加大经济下行压力，叠加后续中美阶段二谈判的临近，政策有望加速宽松：下调基准利率、扩张信贷规模、提高政府财政赤字率、发行特别国债、降税减费等政策有望出台。政策加速宽松增加通货膨胀压力，政府可能被迫放松地产管制政策。随着稳增长政策环境逐渐明朗，逆周期调节力度加大，地产基建投资有望出现水涨船高的走势。
龙头份额进一步聚焦，强者恒强。
2020年2月，三一、徐工、卡特彼勒销量同比增速分别-49.5%、-23.1%、-37.6%
，下滑幅度低于行业，其中三一由于基数原因下滑幅度高于其他两家；
市占率分别为27.6%、18.1%、16.6%，
同比+0.6pct、+6.5pct、+3.4pct。龙头份额进一步聚焦，行业强者恒强趋势不变。
投资建议：
重点推荐【三一重工】：
全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；出口不断超预期；行业龙头估值溢价。
【恒立液压】
国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。【中联重科】起重机、混凝土机龙头，混凝土机刚开始更新周期，塔机销量有望继续超预期。
建议关注柳工、中国龙工。
风险提示：
疫情影响持续；政策力度不及预期；下游开工不及预期。
【光伏设备】通威扩产30GW加码电池片，利好电池片设备商
大规模扩产加码电池片，预计未来4年新增设备需求有望达200亿+
。根据通威公告，新规划的30GW产能分四期实施，每期7.5GW；其中一期、二期计划各投资 40 亿元（对应5.3亿/GW），以PERC扩产为主，并预留后续升级空间，可叠加PERC+或TOPCON设备；三期、四期计划各投资 60 亿元（对应8亿/GW），预计在2-3年后进行，届时视经济性考虑扩产HIT。同时通威还规划目标2023年电池片产能达80-100GW，其目前产能20GW，对应新增产能60-80GW，我们测算其未来4年新增设备需求有望达200亿以上。
PERC的有效产能有限，预计短期电池片扩产仍以PERC为主。
2019年底PERC产能合计达100GW以上，而非硅成本在0.3元/W以内的PERC产能不到40%，0.35元/W以上的产能也占到40%左右，在光伏平价的背景下，0.05元/W的成本差距将促使落后的PERC产能进行升级，因此我们认为短期内电池片扩产仍以PERC为主。
PERC+/TOPCON均能够在PERC产线基础上叠加设备实现升级，预计是PERC向HIT升级的过渡路线。
PERC+：基于P型硅片，目前实验室效率在23.5%以上，但新设备不成熟，仍处于方案阶段。TOPCON：基于N型硅片，转换效率达23.5%以上，设备相对成熟，但由于N型硅片和设备都比较贵，综合成本高于PERC+。我们认为PERC+/TOPCON将是PERC升级至下一代技术的过渡路线，未来几年随着HIT成本的下降和转化效率的提高，HIT将成下一代光伏电池的大趋势，建议关注HIT主题性投资机会。
扩产规划均兼容210大尺寸，产能提升明显，210产业化进程有望超预期。
以正在建设的通威眉山一期为例，若投资210级别，一个车间的产量将达7GW，相对于158或166的产出（4-5GW）高50%左右，综合而言单GW投资额降低，产线的投资回收期大幅缩短至2年以内。此前，爱旭也发布了5GW 210电池生产线量产，还计划扩产电池产能 2020年底达到 22GW，2021年底到 32GW，2022年底到 45GW。我们判断未来210技术的渗透率提升速度会超市场预期。
重点推荐：（1）
下游电池厂的大规模扩产及电池技术的更新迭代带来设备空间，利好设备商，我们重点推荐电池片设备龙头
【捷佳伟创】【迈为股份】
；210大硅片产业化进程有望超预期，推荐硅片设备龙头
【晶盛机电】
。
【检测行业】第三方检测穿越牛熊，优选内资龙头
检测行业空间大，增长稳，增速约为GDP的2倍
。
检测行业与宏观经济环境相关，增速快于GDP且波动较小。
全球检测行业近5 年CAGR为9.4%，
约为全球GDP增速3倍，预计未来保持7%左右增长率。
国内检测市场空间大，产业转移促进繁荣
。国内检测市场近5年CARG为 15%，约为国内GDP增速2倍，全球检测行业增速1.5倍，预计未来保持10%以上增长率。
第三方检测代替企业自检成趋势，国内第三方检测市场增速约为2倍GDP增长，预计未来保持15%左右增长率。
国内第三方检测占比2013-2018年为32.6%-43.2%。2018年国内第三方检测市场规模达到1004亿元，近5年CAGR为17%。第三方检测行业空间大，增速快，增长波动小，具有穿越牛熊特征。
行业格局：分散到集中，龙头优于小公司。
检测行业呈现“碎片化”特征。
2018年全球检测市场CR10仅为18.7%，国际检测龙头SGS市占率仅为3.7%；国内检测市场CR5仅为10.5%，国内检测龙头华测检测的市占率不到1%。。
国内外检测市场集中度正逐年提升
：全球四大检测机构SGS、BV、Eurofins、Intertek的市占率2012-2018年为6.5%-9.0%，在国内检测市场5家检测龙头市占率2014-2018年为1.7%-2.4%
龙头集中度提高是行业趋势：
检测机构规模与营收增速成正比，行业整合是大势所趋。“内生增长+外延并购”的重资产模式下，龙头企业有天然优势。
国内检测市场：内资龙头优于外资龙头。
通过复盘海外检测巨头发展史，梳理出巨头成功三要素：（1）细分领域龙头；（2）“内生+并购”双轮驱动；（3）精细化管理。
内资检测龙头不仅具备国际巨头基因，且背靠国内检测市场更具人才激励、本土化、挖掘产业机会方面的优势。数据显示，内资检测龙头在营收增速与市占率提升方面高于外资检测龙头。
细分检测领域机会。（1）食品安全检测：
18年同比增长16.4%，关注华测检测、广电计量。2018年我国食品安全检测行业规模达到665亿元，同比增长16.4%，2010-2018年CAGR为21.5%。
（2）医药检测：
17年同比增长37.4%，关注金域医学。2017年国内第三方医学检测市场规模为143.6亿元，2009-2017年CAGR达 41.6%。
（3）环境与可靠性试验服务：
18年同比增长18.4%，集中度有望提升，关注广电计量。2018年国内环境与可靠性试验服务市场规模超过100亿元，同比增长18.4%，2008-2018年CAGR为22.1%。
（4）汽车检测：
18年同比增长10.0%，关注安车检测。2018年汽车检测市场规模合计为306.5亿元，同比增长10.0%，2010-2018年CAGR为13.7%。
（5）建筑建材检测：
18年同比增长2.2%，关注国检集团。2018年国内建材建工第三方检测市场规模为510亿元，同比增长2.2%，2009-2018年CAGR为14.7%。
相关个股：【华测检测】
为民营检测龙头，主要业务在生命科学、工业品、消费品以及贸易保障四大检测领域；
【广电计量】
是军工、汽车检测领域的领军者，目前正积极布局食品与环保检测业务；
【国检集团】
是建材检测领域龙头，市占率有望进一步提升；
【安车检测】
为国内机动车检测领域龙头，近来通过收购进一步整合汽车检验行业。
风险提示：宏观经济下行；行业整合进度不及预期；下游需求波动。
【半导体设备】深科技拟不超100亿元在合肥经开区投建集成电路先进封测和模组制造项目
4月2日深科技公告称，公司全资子公司沛顿科技与合肥经济技术开发区管委会于签署了《战略合作框架协议》。沛顿科技或关联公司在合肥经开区投资建设集成电路先进封测和模组制造项目，主要从事集成电路封装测试及模组制造业务。项目预计总投资不超过100亿元。
【半导体设备】中环股份：无锡工厂12英寸硅片预计2020年开始投产
4月2日，中环股份副总经理、董事会秘书秦世龙在2019年度业绩网上说明会上介绍了该公司目前各工厂产能的情况。中环股份8英寸半导体硅片总规划产能105万片/月，目前天津工厂满产，无锡工厂2条线已于2019年9月完成验收进入投产状态，其中天津30万片/月、宜兴12万片/月已达产，宜兴持续新设备进驻调试投产，预计2020年底产能达到30万片/月。12英寸半导体硅片总规划产能62万片/月，天津2万片/月已于2019年一季度投产并向全球客户送样，无锡工厂由于疫情短期对项目调试工作略有延后，项目整体可控，持续推进，预计2020年开始投产。
【半导体设备】紫光国微存储芯片业务逆势增长,西安紫光国芯76%股权完成转让
4月2日，紫光国微发布2019年年报。2019年，紫光国微实现营业收入34.30亿元，同比+39.54%；归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，同比+16.61%。截至2019年12月31日，公司总资产67.86亿元，同比+18.52%。按产品分类，2019年紫光国微的智能安全芯片业务整体营业收入达到13.2亿元，同比+27.50%；特种集成电路业务全年的营业收入超过10亿元，同比+75.30%；存储器芯片业务逆势增长，实现营收8.43亿元，同比+30.67%；晶体元器件业务实现销售收入1.68亿元，同比+7.43%。
此外，公司原全资子公司西安紫光国芯主要从事DRAM存储器芯片的开发与销售，报告期内公司将其76%股权转让于北京紫光存储科技有限公司，持股比例降为24%，自2020年起不再将其纳入公司合并报表范围。
【半导体设备】泰凌微电子获国家大基金投资
3月30日，泰凌微电子宣布于近日完成了新一轮融资，由国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“国家大基金”）领投，昆山开发区国投控股有限公司、上海浦东新兴产业投资有限公司等共同投资。根据企查查资料，泰凌微电子已于3月26日发生股权变更，注册资本由1.66亿元增至1.78亿元，新增国家大基金、昆山开发区国投、浦东新产等股东。其中，国家大基金认缴出资额2127.06万元，持股比例仅次于泰凌微电子大股东新余中域高鹏祥云投资合伙企业（有限合伙）。本次投资完成后，国家大基金成为泰凌微电子的第二大股东。
【锂电设备】新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年
3月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出促进汽车消费系列措施，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。此前政策为，2018年1月1日至2020年12月31日，对新能源汽车免征车辆购置税。此番延长2年后，意味着此一政策将延至2022年底。对市场而言是个积极信号，为处于低迷期的中国新能源汽车市场，注入了一支强心剂。
【锂电设备】2019年正极材料出货量超40万吨 TOP10占比56%
高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2019年中国锂电正极材料出货量40.4万吨，同比增长32.5%。其中，三元正极材料出货量19.2万吨，同比增幅40.7%；磷酸铁锂材料出货量8.8万吨，同比增长29.3%；钴酸锂材料出货量6.62万吨；锰酸锂材料出货量5.7万吨。2019年动力电池市场出货量增长不足10%，而正极材料市场出货量增长幅度均超过20%。从正极材料出货量占比来看，2019年三元正极材料市场占比47.6%，相比2018年增加2.7个百分点，市场份额占比最大。
【光伏设备】国家发改委：2020年光伏发电上网电价出台
3月31日，国家发展改革委印发《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，公布了2020年光伏发电上网电价政策。《通知》提出，对集中式光伏发电继续制定指导价。将纳入国家财政补贴范围的I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价，分别确定为每千瓦时0.35元、0.4元、0.49元。新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价。
对纳入2020年财政补贴规模，采用“自发自用、余量上网”模式的工商业分布式光伏发电项目，全发电量补贴标准调整为每千瓦时0.05元；采用“全额上网”模式的工商业分布式光伏发电项目，按所在资源区集中式光伏电站指导价执行。对纳入2020年财政补贴规模的户用分布式光伏全发电量补贴标准调整为每千瓦时0.08元。符合国家光伏扶贫项目相关管理规定的村级光伏扶贫电站（含联村电站）的上网电价保持不变。
【光伏设备】晋能科技正计划上第二条异质结生产线
异质结电池技术因具备转换效率高、提效潜力高、降本空间大、工艺流程短等多重优势，成为行业公认的未来电池技术终极解决方案之一。作为国内率先实现异质结技术量产的制造商，晋能科技通过不断加大研发投入和力度，推动异质结电池技术的研发和工艺改进，公司的超高效异质结电池量产平均效率已达到23.85%，预计今年年底，量产平均效率将达到24%。晋能科技总经理杨立友博士表示，“我们正计划上线第二条异质结生产线，包括电池以及组件端同步进行，目前正通过样机进行成本试验，预计将于2020年下半年得到确认。”
【激光设备】2019光纤激光器市场格局变化：IPG锐科此消彼长，仅4家企业份额扩大
近日，《2020中国激光产业发展报告》发布，最新发布的数据显示，近两年我国光纤激光器市场增长率均为个位数，2019年销售总额超过82.6亿元。在这82.6亿元的市场中，前三甲依然是IPG、锐科激光、创鑫激光，而随着国产品牌的强势崛起，IPG的市场份额较2018年有了明显下滑，虽仍为霸主但差距正渐渐缩小。此外，nLIGHT在华销售额超过Coherent，成为中国市场上第四大光纤激光器供应商，Coherent则从第四退至第五。
市场份额增长最快的是锐科激光，其份额增长恰好填补了IPG流失的份额。两大巨头的此消彼长折射出在贸易战和价格战的双重背景下，两大光纤激光器巨头的毛利率均有不同程度下降，IPG 2019年全年毛利率为46.1％，比2018年下降8.7个百分点；锐科激光2019年前三季度毛利率为31.9％，比2018年前三季度下降18.4个百分点。
除锐科激光外，创鑫激光的市场份额也有所扩大（比2018年增加3个百分点）。但面对覆盖全行业的价格战阴云，创鑫激光2019年前三季度毛利率同比下降6.24个百分点，为32.12％。市场份额基本稳定的企业有联品激光、飞博激光、海富光子、杰普特和nLIGHT，其中联品激光和飞博激光有小幅提升，海富光子、杰普特和nLIGHT则略有下降。而除了IPG份额下降最为明显外，Coherent以及其他品牌总体市场份额同样有所下降。
【油服设备】2019年我国原油对外依存度70.8%
《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书（2019-2020）》30日正式向社会发布。《蓝皮书》预测，尽管时下美股熔断、油市崩盘，以及经济前景黯淡等因素相互交织激荡，风险螺旋叠加，但从长远来看，超低油价对包括美国在内的产油国均不利，价格战难以持续，未来维也纳联盟重回谈判桌、油价修补暴跌缺口重拾升势仍可期待。2020年油价短中期变化与疫情变化和维也纳联盟机制是否重新发挥作用等密切相关，不排除继续下跌刺穿油价长期趋势线箱底的可能，但总体趋势是震荡修复，回归崩盘前箱体内运行。
2019年，国内原油产量1.91亿吨，同比增长1.2%，原油产量连年下跌趋势得以扭转；天然气产量为1736.2亿立方米，同比增长9.8%。2019年，我国原油进口量50572万吨，增长9.5%，石油对外依存度达70.8%；天然气进口量9660万吨，同比增长6.9%，对外依存度达43%。截至2019年底，我国累计建成并投运22座LNG接收站，年接收能力为7082万吨。
