ESG 观察——2024年12月聚焦：政策协同助力绿色转型，国家可持续披露准则体系序幕拉开

风险提示 ：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。

回顾2024年12月国内政策：碳核算方法论扩展： 生态环境部发布关于公开征求《企业温室气体排放核算与报告指南 钢铁行业》、《企业温室气体排放核查技术指南 钢铁行业》意见的通知； 可持续信披完善： 财政部等九部委联合印发了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，拉开了建设国家统一的可持续披露准则体系的序幕；证监会就《上市公司信息披露管理办法》以及上市公司年报、半年报格式准则修订稿公开征求意见。 香港方面： 发布《香港可持续披露路线图》，明确公众责任实体须采用国际财务报告可持续披露准则（ISSB准则）的方针。

国际方面：各国相关资金投入增加： 欧盟委员会通过创新基金拨款46亿欧元，促进清洁技术产业增长；美国通过《通胀削减法案》发放超过1000亿美元清洁能源补助，并宣布2035年气候目标，提出将全经济温室气体排放比2005年减少61-66%。

• 生态环境部发布关于公开征求《企业温室气体排放核算与报告指南 钢铁行业》《企业温室气体排放核查技术指南 钢铁行业》意见的通知

2024年12月5日，为加强企业温室气体排放管理，规范钢铁行业企业温室气体排放核算报告与核查工作，生态环境部根据《碳排放权交易管理暂行条例》，发布关于公开征求《企业温室气体排放核算与报告指南 钢铁行业》《企业温室气体排放核查技术指南 钢铁行业》意见的通知。

指南适用于纳入全国碳排放权交易市场的钢铁行业企业的企业层级和工序层级的温室气体排放核算和报告，明确了钢铁行业企业的企业层级和工序层级温室气体排放核算和报告范围

本次生态环境部的这一通知不仅是对钢铁行业的监管加强，也是对全国碳 市场扩容的明确信号。 目前，钢铁、水泥、电解铝三个行业均已发布行业核算、核查指南。

• 财政部等九部委联合印发了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》

2024年12月17日，财政部等九部委联合印发了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（以下简称《基本准则》）。《基本准则》在制定目的、适用范围、披露目标、重要性标准、体例结构以及部分技术要求等方面基于我国实际作出规定。并且积极借鉴了国际可持续披露标准（ISSB标准）的有益经验。

国家统一的可持续披露准则体系由基本准则、具体准则和应用指南组成：

1. 基本准则 主要规范企业可持续信息披露的基本概念、原则、方法、目标和一般共性要求等，统驭具体准则和应用指南的制定。

2. 具体准则 是针对环境、社会和治理方面的可持续议题的信息披露提出具体要求。环境方面的议题包括气候、污染、水与海洋资源、生物多样性与生态系统、资源利用与循环经济等，社会方面的议题包括员工、消费者和终端用户权益保护、社区资源和关系管理、客户关系管理、供应商关系管理、乡村振兴、社会贡献等，治理方面的议题包括商业行为等。

3. 应用指南 包括行业应用指南和准则应用指南两类。行业应用指南针对特定行业应用基本准则和具体准则提供指引，以指导特定行业企业识别并披露重要的可持续信息。准则应用指南对基本准则和具体准则进行解释、细化和提供示例，以及对重点难点问题进行操作性规定。

国家统一的可持续披露准则体系建设的总体目标是： 到2027年，企业可持续披露基本准则、气候相关披露准则及应用指南相继出台；到2030年，国家统一的可持续披露准则体系基本建成。

《基本准则》的发布，是促进企业践行可持续发展理念、更好地参与全球经贸投资活动、提高国际竞争力、推动高质量发展的有效途径；是促进经济、社会和环境可持续发展，人与自然和谐共生的迫切需要；也是加强与国际规则深度对接的高标准市场体系基础制度建设、推动可持续披露领域制度型开放改革的必然要求。 《基本准则》的发布，拉开了国家统一的可持续披露准则体系建设的序幕，具有重要的里程碑意义。

• 证监会就《上市公司信息披露管理办法》以及上市公司年报、半年报格式准则修订稿公开征求意见

2024年12月27日，为完善上市公司信息披露制度，优化披露内容，增强信息披露的针对性和有效性，中国证监会拟修订《上市公司信息披露管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号—年度报告的内容与格式》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号—半年度报告的内容与格式》，并向社会公开征求意见。

《信披办法》的修订内容包括吸收近年来信息披露监管的实践经验，强化对部分重点事项的监管，结合法律最新要求作适应性调整三大类，具体来看则涉及九项调整。

本次修订补充了可持续发展信息披露、信息披露豁免与暂缓相关规定。公司治理、环境和社会章节的变动有：

1. 公司治理基本状况披露新增要求说明与法律、行政法规和证监会规定是否存在重大差异及原因；控股股东、实际控制人相关披露要求细化，包括保证公司独立性措施、同业竞争情况（含创业板、科创板特殊要求）、表决权差异安排实施和变化情况等；

2. 董事和高级管理人员情况披露调整，薪酬情况披露更详细，包括决策程序、确定依据、实际支付情况、递延支付安排、止付追索情况等；
   

3. 董事会下设专门委员会履职情况披露新增对审计委员会监督活动中发现风险的具体披露要求；

4. 员工情况披露增加对劳务外包数量较大情况的披露要求；

5. 利润分配政策披露细化，强调对现金分红政策制定、执行或调整情况的专项说明，包括符合规定情况、分红标准和比例、决策程序和机制、独立董事履职情况、中小股东权益保护等，新增对未进行现金利润分配的原因及未分配利润用途和使用计划的披露要求；

6. 新增对公司在报告期内对子公司管理控制情况的披露要求，包括整合计划、进展、问题、措施及失控风险提示等；内部控制自我评价报告和审计报告披露要求调整，新增提供披露相关信息网站查询索引要求，对审计意见不一致情况解释原因要求更明确；

7. 环境保护和社会责任披露方面，重点排污单位披露要求细化，包括多项排污相关信息，鼓励公司自愿披露更多环境信息和社会责任履行情况，新增对巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作披露鼓励要求。

• 香港发布《香港可持续披露路线图》

2024年12月10日，香港发布《香港可持续披露路线图》，明确公众责任实体须采用国际财务报告可持续披露准则（ISSB准则）的方针，并就不迟于2028年大型公众责任实体全面采用ISSB准则提供清晰的路径。

本路线图也详述香港为支持可持续披露发展全面生态圈的蓝图，重点举措将包括：

1. 可持续核证：会计及财务汇报局（会财局）将与相关金融监管机构和持份者合作，推动香港可持续核证监管制度的发展，并透过采纳国际准则，促进高质量核证。

2. 数据与科技：绿色和可持续金融跨机构督导小组成员将继续多管齐下促进可持续披露和提升数据质量，包括推动发展绿色金融科技、推出免费的数据工具，以及扩大香港可持续金融分类目录等。

3. 技能培训：督导小组成员和会计师公会将继续推动与ISSB准则的衔接，并支持本地、区域和国际间的技能培训。

   
   

• 欧盟委员会通过创新基金拨款46亿欧元，推动净零技术、电动车电池制造和可再生氢气生产项目

2024年12月3日，欧盟委员会于宣布将通过创新基金拨款46亿欧元，推动净零技术、电动车电池制造和可再生氢气生产项目。此次资金来源于欧盟碳排放交易系统（ETS）收入，旨在提升欧洲工业竞争力，并助力实现气候中立目标。具体举措包括：

1. 提供24亿欧元支持净零技术项目，涵盖可再生能源、能源存储等领域。

2. 向电动车电池制造项目提供10亿欧元，推动创新电池技术发展。

3. 拨款12亿欧元，启动第二轮欧洲氢气银行拍卖，支持可再生氢气的生产。

这些举措将有助于欧洲应对脱碳挑战，促进清洁技术产业的增长，并减少对单一供应商的依赖。 创新基金预计在2020至2030年通过ETS产生400亿欧元收入，旨在为低碳技术投资提供财务激励，支持欧洲实现气候中和目标。 截至12月，基金已通过多轮招标分配了约72亿欧元，支持了超过120个创新项目。

• 美国拜登政府通过《通胀削减法案》发放超过1000亿美元清洁能源补助

2024年12月3日，美国总统乔·拜登政府表示已通过气候法案《通胀削减法案》（IRA）发放超过1000亿美元的补助金，推动可再生能源和气候变化应对项目。

《通胀削减法案》提供为期十年的清洁能源项目税收激励措施，包括风能和太阳能设施。该法案的补助和激励措施已为全美范围内的可再生能源项目注入数十亿美元，其中共和党主导的州受益最多。如果要终止这些补贴，需要国会通过相关法案。

拜登政府希望这一资金发放的里程碑能够在当选总统唐纳德·特朗普上任后，继续推动清洁能源的部署。此前，特朗普曾公开质疑气候变化，并承诺废除所有尚未支出的《通胀削减法案》资金。

• 美国宣布2035年气候目标：将全经济温室气体排放比2005年减少61-66%

2024年12月19日，美国宣布2035年气候目标：将全经济温室气体排放比2005年减少61-66%。该目标支持2050年实现净零排放，并提出减少至少35%的甲烷排放。拜登政府通过《通货膨胀减少法案》和《两党基础设施法案》推动投资，实施跨行业减排政策，预计将带动超过4500亿美元的私人投资，推动美国清洁能源革命。具体领域包括：

1. 电池与太阳能： 美国多个州吸引了数百亿美元的清洁能源投资，促进电动车电池工厂和太阳能设施的建设。

2. 储能与效率： 大型电池储能成本自2010年以来下降89%，能源效率提升预计为消费者节省数十亿美元。

3. 清洁钢铁与氢气： 创新方法正在降低钢铁和水泥制造的碳排放，而绿色氢气的成本预计到2035年下降至每公斤1.5至2美元。

2021年，美国提交了国家自主贡献目标（NDC），计划到2030年将温室气体排放较2005年减少50%-52%。美国2035年气候目标保持了美国实现2050年前全经济范围净零排放的轨迹，旨在推动清洁能源经济，创造高薪工会工作，降低美国在能源和生活上的成本，并确保美国在全球清洁能源领域的领导地位。

国内市场方面： 多家券商获批参与碳排放权交易，截至2024年12月末，国内至少已有14家券商获得了参与碳排放权交易的资格，这对碳市场发展、碳定价机制，以及促进实体经济低碳转型具有积极意义。

国际市场方面： 美国反ESG浪潮持续： 为应对美国国内针对ESG倡议的政治压力，高盛宣布退出联合国支持的净零银行联盟；美国众议院司法委员会调查约60家资产管理公司参与“净零资产管理人倡议”情况。ESG标准完善：科学碳目标倡议 (SBTi)发布了针对石油和天然气、化工和电力行业的行业标准更新计划；国际证券监督管理组织（IOSCO）宣布启动专属网络，以支持国际财务报告准则（IFRS）可持续披露准则（ISSB准则）的采纳和应用。

• 多家券商获批参与碳排放权交易

12月24日，国元证券、财达证券、兴业证券、国信证券、招商证券等多家券商发布公告，收到中国证监会碳市场准入复函，公司自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易。

此前，国泰君安和中信证券分别于2015年和2018年获得碳排放权交易准入资格。2023年2月初，华泰证券、东方证券、中金公司、申万宏源、中信建投等，收到了证监会的关于自营参与碳排放权交易的无异议函。截至2024年12月末，国内至少已有14家券商获得了参与碳排放权交易的资格。

碳排放权交易，是通过市场机制控制和减少二氧化碳等温室气体排放，助力碳达峰碳中和的重要政策工具。 对于券商而言，碳排放权交易指的是其作为交易对手方，向市场提供国内外碳排放权品种现货的双向交易报价。 目前券商对碳资产回购交易、碳质押业务、场外掉期等碳金融相关业务的参与积极性不断提高。券商这一业务资格扩容，对碳市场发展、碳定价机制，以及促进实体经济低碳转型都具有积极意义。

• 高盛退出联合国支持的净零银行联盟（NZBA）

2024年12月6日，高盛宣布退出联合国支持的净零银行联盟（Net-Zero Banking Alliance，NZBA），成为首个退出该联盟的主要金融机构。此次退出旨在应对日益增强的美国国内针对ESG倡议的政治压力，部分共和党政治人物认为加入“净零银行联盟”可能违反反垄断法规。

在当选总统唐纳德·特朗普上任后，美国气候相关的公司披露的规则走向存在很大的不确定性，但包括高盛在内的许多大型美国企业仍需遵守欧盟的相关规定。尽管退出净零银行联盟，高盛将继续推进到2050年实现净零排放的目标，同时扩展更多行业的减排计划。高盛在2019年曾承诺，到2030年提供7500亿美元的可持续融资，并在其2023年可持续发展报告中指出，已实现这一目标的约75%。

• 美国众议院司法委员会调查约60家资产管理公司参与“净零资产管理人倡议”情况

2024年12月20日，美国众议院司法委员会近日向约60家资产管理公司发出信函，调查其参与“净零资产管理人倡议”（Net Zero Asset Managers，NZAM）的情况。共和党指控这些公司与NZAM及其关联组织“格拉斯哥金融联盟净零”（GFANZ）的合作可能涉嫌违反美国反垄断法，声称其通过联合行动影响减排政策。被调查对象包括贝莱德、道富集团和摩根大通资产管理公司。NZAM作为国际联盟，成员管理资产总规模达57.5万亿美元，承诺支持到2050年实现净零排放目标。

• 科学碳目标倡议 (SBTi) 更新石油、天然气、化工和电力行业的脱碳计划

2024年12月16日，科学碳目标倡议 (SBTi)发布了针对石油和天然气、化工和电力行业（全球三大碳排放行业）的行业标准更新计划，详述了变更内容及外部利益相关方的参与机会。

这些更新旨在创建符合科学的净零排放路径，为高排放行业的企业提供强有力的标准，以减少其对环境的影响。

• IOSCO新兴市场委员会启动专属网络，以支持成员国使用ISSB标准

2024年12月18日，国际证券监督管理组织（IOSCO）宣布启动专属网络，以支持国际财务报告准则（IFRS）可持续披露准则（ISSB准则）的采纳和应用。该网络由国际可持续发展准则委员会（ISSB）支持，初始成员包括IOSCO成长与新兴市场委员会（GEMC）的32个成员，覆盖31个辖区。加入网络的成员包括中国、阿根廷、巴西、印度、南非等。

2023年7月，经过独立全面审查，IOSCO正式批准ISSB准则用于资本市场，并呼吁成员国探索采纳或使用该准则的路径。截至目前，已有56个辖区采取行动采纳或使用ISSB准则，其中一半已完成采纳。这些辖区占全球GDP的近60%、全球生产总值的40%以上，以及全球温室气体排放量的一半以上。通过网络支持，这些辖区能够将可持续披露要求与全球基线对齐，连接全球资本市场，同时为跨国公司提供可比数据，促进供应链透明度和贸易。

• 本期境内新成立ESG相关基金 (2024/12/1-2024/12/31)

本期境内新成立ESG相关基金15只。从投资类型来看，以指数型基金为主。其中，主要挂钩指数为“中证A系列”宽基指数：中证A100指数、中证A500指数以及中证A50指数。 上述指数引入了ESG可持续投资理念，剔除掉ESG评价结果在C级以下的上市公司证券，这有助于提升样本可投资性，降低指数样本发生重大负面风险事件的概率。

(注：本报告ESG相关基金统计口径为Wind 基金分类中的纯ESG、环境保护、社会责任以及公司治理型基金，由于ESG策略型基金只有ESG因素作为次要策略，因此本报告将其排除在统计口径之外。同时，由于Wind该分类更新频率为周频，我们也以关键词筛选作为ESG相关基金遴选条件的补充。)

• 国内ESG基金市场概况

截至2024年12月31日，国内ESG基金规模合计7719亿元，产品数量为478只。本期规模大幅度上升来自于中证A系列产品的密集发行，以及其较强的市场吸引力。

分管理类型来看 ， 被动管理型基金规模占据主要地位，今年以来，由于A500相关系列产品的火热发行，被动型基金规模扩张迅速；同时，本期被动型ESG基金收益表现更好。

(注：本报告中主动管理型指偏股混合型、普通股票型、灵活配置型以及平衡混合型基金，被动管理型指被动指数型以及增强指数型基金。)

分资产类别来看 ， ESG基金中以权益混合类基金为主；收益率角度，本期债券类ESG基金收益表现较优。

(注：本报告中权益混合类指股票型、混合型基金，债券类特指债券型基金)

我国ESG基金近一个月收益率TOP 10列表如下， 本期高收益率基金聚焦新能源、低碳主题的环境保护主题偏股混合型基金。

• 本期境外新成立ESG相关基金(2024/12/1-2024/12/30)

新成立产品聚焦：本期境外市场共有45只ESG基金产品成立： 其中26只为股票型基金、4只为混合配置型基金、14只为固定收益型基金、1只为房地产基金。

(注：本报告统计在美国、西欧、中国香港、中国台湾注册的开放式基金、ETFs、综合基金、对冲基金等，不含封闭式基金、私募基金和可变年金。1、由于 Bloomberg 基金数据发布有延迟，本报告本期统计数目可能不包括所有本期新发基金；2、翻译仅供参考，以英文为准，下同。)

• 海外ESG基金市场概况

目前海外主动权益型ESG基金规模约2.70万亿美元。

分地区看， 卢森堡、美国、爱尔兰在ESG主动权益基金的发行和募集上都占据绝对优势。

收益角度， 近一个月以来，荷兰、英国、美国ESG主动权益基金表现较好。

风险提示： 本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。