● Part 1.

这周末发生的事情，实在是太多了。

基本上每一件都值得，用一篇文章的篇幅去讲述。

比如，某私募“跑路”，zjh立马响应调查；中庚基金，近两年最大顶流丘栋荣传出离职消息，基金公司回应相当模糊。

再如，IPO将在下周重启；社融增速十多年来首次转负；美国新版《生物安全法案》出现转变，CXO，药明系迎来8年缓冲期，周五港股国企、红利股的走势。

我个人把这些事情浅显的分为：

市场外（前者）以及市场内（后者）两个方向。

今天我们先聊市场内，这些对市场预期可能出现改变的事情。

● Part 2.

这张图，是社融同比增速为负数之后流传得最广的一张图之一。

毕竟遇见社融转负这样十多年难得一遇的事件，谁都不知道其对A股市场的预期改变会是什么样的。

为什么社融同比增速会转负？

归根结底，其实就一句话：

借钱少了。

这里面深层次结构化的的因素是：

居民对于未来收入没信心，不想借钱。

企业对于未来内需复苏没有信心，不敢借钱。

从疫后放开到现在，经济复苏的预期一降再降，最终降到了大家都觉得现在是可以不用期待的状态，所以出现这种现象并不奇怪。

并且这些问题，很难在短期内被解决（除非经济立马起飞，让大家都看到经济是已经起飞的），所以社融同比增速转负在短期内并不能通过找到问题根源，再去解决问题的方法去干。

那要怎么办？

财政政策大笔上杠杆，发国债。

只要上头够给力，这个问题就不再是个问题。

毕竟财政政策也是为了烫平经济周期而生的。

所以，最终的问题是什么？

财政继续大比举债，举债之后的钱会用到哪里？

用到哪里，哪里就会提前起飞。

回到社融同比增速转负对于市场的影响，我个人的看法是：

本轮A股反弹是因为经济预期修复出现反弹的吗？不是。

外资是因为中国经济开始复苏开始入场的吗？不是。

预期已经是谷底，其很难对市场造成太大的影响。

反倒是市场在消化这个消息之后，到底会不会信开头那张图，可能才会是更有意思的点。

5月10晚间，沪深交易所发布上市委审议会议公告，拟于5月16日审议企业的发行上市申请。 （春节国九条出台后，A股已连续三个月没有IPO公司接受上市委的审议。）

个人看法：

没必要谈IPO色变，关键是看IPO的节奏。

其实相较于社融转负，IPO对于市场的预期冲击可能是更大的。

原因是：

前者本就没啥预期，后者是支撑指数年后反弹的基础之一（制度改革）。

所以，要看IPO的节奏。

如果依旧是之前的那种节奏，那算了，可以看空A股了。

如果是保持非常紧的节奏，好事，利好A股。

因为，IPO是一定会重启的，市场也一定会经历这件事，只要这件事落地按不伤害市场的节奏正常运行，市场少了一个潜在的风险点，这当然是利好。

综上，从短期看：

下周的市场当遇到社融转负+IPO重启，短期调整大概率很难避免。

从事件演绎可能出现的角度看：

两者大概率都不会向最坏对市场产生巨大伤害的方向去反应，因此，调整是机会。

Part 3.

根据消息：

美国新版《生物安全法案》（H.R.8333）将于5月15日举行听证会， 其祖父条款把现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日，美国药企更换CDMO的最后期限为2032年。

这个法案是什么？

是之前把药明搞死的法案。

近几个月，我们所看到美国对于药明的打压是从部分禁止，然后到全面禁止，最后又到现在有8年的缓冲期时间。

以药明为首的CXO的股价也是出一次相关消息跌一次。

乐观点看：

药明的基本面见底了，其不足1/5三星生物的市值，将迎来估值修复。

悲观点看：

药明死刑变成死缓了。

综上，短期内创新药板块有较大利好，之后就看美国政客关于《法案》之间的利益分配与博弈了。

周五，以港股红利、国企为首的板块，领涨AH市场。

之前我们在调仓到港股红利板块的时候，不少家人们问：

是不是有点高了。

低估值高股息的核心就是要够便宜、分红高。

在港股与A股相互对比的基础上，只要港股比A股便宜，那么港股这些股票就会吸引资金买入。

买到与A股分红率接近相当的位置。（需考虑到港股红利税的因素）

还是我们之前聊的那句话：

今年来公募机构的主线之一是， 低估值分红板块且抱团倾向明显。

之前公募们买A股，现在南下买港股。

之后呢？