每天枪毙一家，医疗类企业IPO进入地狱模式

生命科学产业观察 · 公众号 · · 2024-04-14 23:10

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这是生命科学产业观察公众号的第 980-6 期文章

来源：医疗投资部落

2023年9月25日，万邦医药在创业板正式敲锣上市交易，之后超过半年年的时间内，沪深两大交易所再无医疗行业的公司挂牌上市。

但是撤回IPO的医药或者医疗器械类公司，倒是有很多。

从2024年4月9日开始，更是进入了“排队枪毙”的地狱模式：连续3天，每天都有一家医疗行业的公司终止IPO。

爱康生物

4月9日终止IPO的是爱康生物，这是一家从事体外诊断业务的医疗器械企业，核心产品是全自动酶免仪和全自动血型分析仪。

爱康生物申报科创板IPO于2022年9月29日被受理，2022年10月28日收到首轮问询函。

但是直到终止IPO，爱康生物依然没有回复第一轮问询。而根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第44条规定，“发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间总计不超过三个月”。

爱康生物自2020年开始，营业收入出现整体大幅上升，主要原因是核酸提取模块收入在 2020年迎来爆发式增长。

但是业内人士分析认为，随着核酸检测业务“退潮”，爱康生物近年业绩或存在波动甚至下滑风险。

这或许是爱康生物折戟IPO的一个重要原因。

朗视仪器

4月10日，北京朗视仪器股份有限公司(简称：朗视仪器)上交所科创板IPO审核状态变更为“终止”。

朗视仪器是一家提供先进医学影像产品及服务的高科技公司，主要从事专业医学影像设备的研发、生产、销售及服务，围绕锥形束CT成像技术形成了一系列核心技术。

2022年6月29日，据上交所官网显示，朗视仪器提交科创版上市，拟募资3.26亿元，其中1.4亿元用于医用锥形束 CT（海宁）生产基地建设项目，1.32亿元用于研发中心建设项目，5023万元用于营销网络建设项目。

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为2.22亿元、2.15亿元、4.05亿元；同期对应的归母净利润分别为2045万元、1810万元、6419万元。

从询问函中可以看到，虽然公司已经进入盈利阶段，但是监管层对于其产品单一有一定的顾虑。

报告期内，公司主要收入来源为口腔锥形束CT产品、软件产品，其中口腔锥形束CT产品各年收入占比分别为99.89%、99.99%、99.98%，占据绝对主力地位，其他产品收入占比相对较小。

朗视仪器自己也在招股书中提到，公司存在单一产品收入占比较高风险，若公司在日后经营中口腔锥形束CT产品销售情况不理想或在市场中出现该产品的替代产品或技术，公司的经营业绩将会受到影响。

艾柯医疗

4月11日，因艾柯医疗及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止了艾柯医疗首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

艾柯医疗是从事神经介入领域的创新医疗器械企业，自主研发涵盖出血性脑卒中、缺血性脑卒中介入治疗创新器械和通路配件产品。

据其官网显示，目前，公司已有创新医疗器械产品血流导向密网支架、颅内血栓抽吸导管、远端通路导管等共6项产品取得第三类医疗器械注册证。

与此前两家终止IPO的企业不同，艾柯医疗还处于亏损状态，采用的是难度最大的科创板上市第五套标准。

2020年至2022年，艾柯医疗净利润分别为-3572.44万元、-8945.01万元、-1.03亿元，持续亏损。

因此，能否盈利也成了监管最为关注的问题。

在问询函中，监管部门要求艾柯医疗“审慎预测并披露是否满足主要业务或产品市场空间大的标准，相关预测应当充分、客观，具有合理的依据”。

甚至直接发问：发行人是否具备扭亏为盈的基础条件和经营环境，是否可实现盈利的测算依据及合理性，论证是否具备客观性和可行性？

同时，还要求保荐机构，就发行人是否满足第五套上市标准及《科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》审慎核查，并发表明确意见，谨慎评估是否存在短期内触发本所《科创板股票上市规则》规定退市情形的可能性。

在对问询函的回复中，艾柯医疗用了整整130页的篇幅，几乎是一篇正式论文的工作量，来回答上述关于市场空间和商业化的问题，但是最终还是没有成功过关。

后记

已经有盈利的，担心你业绩不稳定，还担心你的产品结构过于单一；还没有盈利的，担心你市场空间小，担心你长期不盈利。

总之，就是各种担心。

这就是当下医疗类企业IPO的现状。

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