【周期当令，有色迷人人自迷】

周四的 A 股，除了苦逼的创业板之外，可算是普涨的格局。要说昨日最值得关注的，倒不是被 H 股带动上涨的上证 50 指数，而是整个周期股板块。

在下表上，300 非周期指数微涨 0.08%，而同时沪深 300 指数却上涨 0.77%，你就知道 300 周期股指数显然是表现极佳的那个，事实上其涨幅也达到了 1.45%。

从行业指数来看，周期股中的典型代表国证有色不但创出了近期的新高，而且 1.6% 的单日涨幅，也同样优异。至于另一个代表国证钢铁虽然没有创出前期的新高，但是单日涨幅也高达 1.3%。

关于有色板块的前景，其实上周就已经谈到过。而从这周国证有色的表现来看，也算是给面子的。

整个有色、钢铁等基建相关的周期股走强，其实并不奇怪。

如果你留意下近期宏观经济分析师的论调，就会发现对于全球经济的复苏很是乐观。

比如申万首席李慧勇最新的中期报告第一个核心观点就是：

经济复苏是确定的 。尽管程度有所不同，但全球经济第一次呈现出同步复苏的势头。从边际上，欧元区、英国强于预期而美国弱于预期值得关注。在《不一样的复苏》中我们对中国经济复苏的逻辑进行了阐述，目前的趋势进一步印证了我们的判断。除了受益于世界经济好转之外，中国经济复苏主要得益于供给侧改革，价格上涨带动工业的恢复以及房地产去库存带动房地产的景气能够完美解释中国经济的表现。今年经济基本上高枕无忧，增长 6.7％应该没有太大悬念。

对于有色这样的周期板块，全球的经济复苏格局，是最最重要的。

因为有色金属的供需，不仅仅是中国一个国家的推动，全球经济都会产生或大或小的影响。

所以看看 GSCI 工业金属指数，前期也是好一波反弹。最近两天处于修整期，上涨趋势暂时还不能说完。

当然，这两天有色股的上涨，也不仅仅是全球环境。也在于国内流动性的小幅宽松——而且是财政预算推动的，正如招商宏观所言：

财政投放超预期，这是近期流动性宽松的主要原因。财政存款显著超预期，6 月为 6323 亿元，过去三年平均投放 1675 亿元。

当然，在有色金属已经上涨了一段时间，同时工业金属指数并未同步新高的前提下，我建议以更谨慎的态度去进行有色金属这样的周期股的投资。比如说在使用主流的分级基金投资时，优先通过有色 A(150196)+ 有色 B(150197) 组合成有色分级 (160221) 或者直接申购有色分级（160221），而不是用加杠杆的分级 B 来操作。当然，目前有色 A 级 + B 级折价 0.67%，从二级市场直接买入比申购更划算。

本文转自微信公众号：EarlETF投资视界

作者：张翼轸

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