基金投资,说是“百里挑一”应该不为过。拿到100个项目,到立项阶段基本过滤掉80%,只有20%能立项。立项以后20%又会过滤掉其中的50%,剩下的50%进入项目的尽职调查,一般律师会在这个阶段介入工作。调查以后进入到谈判又会过滤掉50%,一般100个项目到最后能投1个项目就已经很不错了。所以,基本上很多基金都是这样筛项目的,只是各家筛选的比例不一样,有些可能100个项目里能投3-5家,有些可能只投1-2家,比例都不是很高,没有听说哪家基金从100个项目里投10个的,基本上投2-3个就很不错了。
项目判断的方法
我们把它形容为医生看病的方法“
望闻问切
”。
望,看一个项目的时候首先要望,到这个企业去观察一下具体情况,看一下团队怎么样、财产怎么样、经营现状怎么样。在任何一个企业,基本上能够看到一个初步印象,如果它乱糟糟的,垃圾到处都是的话,这个时候你要想一想,这个公司是不是管理有问题;要不然去到一个公司死气沉沉,这种公司可能是老板压榨员工,大家心里都不是很舒服;如果你去到一个公司很阳光、到处很干净,特别是生产型企业,机器都开着、运转良好的话,这个公司可能相对来说运转是比较正常的。
闻,你要去拜访客户、拜访同行,客户的一些客观评价,觉得这个企业到底怎么样。
问,我们经常讲的访谈,对企业高管也好、员工也好,还是客户或者是被投企业的同行进行访谈,通过第三方的口述得到这个企业的实际经营情况。
切,结合上面这些已经看到的,然后再根据中介机构,比如律所、会所提供的一些财务资料、销售资料、生产资料,对企业做出一个基本面的判断。
项目判断的维度
一是价值,这个项目有没有投资价值,这是首要的。如果项目价值都没有的话,下面就不用看了。二是机会,这个项目有价值,看看有没有机会,因为这个项目很好,但未必适合你去投,或者是有其他的情况,即使有很好的价值也没有办法去投。三是风险,很多人看这个项目说怎么怎么好,但是他不去讲风险,其实我们看项目的时候,既要看到它发展良好的方面,也要看到背后可能隐藏的风险,这都是要全盘考量的。四是问题,这个企业存在哪些问题,这些问题能不能解决,解决了以后能不能投。
项目的关键点
有了好的方向,然后要有好的团队。很多项目都失败在团队上,而不是在方向上,投的企业方向很好,但是还是失败了,找原因的时候很多都是失败在团队上,已经司空见惯。有了好的团队要有好的产品,比如说这个产品是不是刚需类的产品,还是说哪种类型的产品,这还是比较关键的,不管你是商业模式类的项目还是产品类的项目,最终都会落在产品上,有了好的产品一定要有好的模式推销出去,这样的话,这家企业是值得投的,可能未来的回报率也是比较好的。
(1)方向的判断
第一,怎么样判断好方向。
研究是判断好方向的唯一途径
,对一个行业不了解的话,很难找对方向,所以建议大家一定要做好行业研究。行业研究是一个基本功,做任何的投资都要研究这个项目,做一些行业研究。我们现在也看到新的发展趋势,各家投资机构都有自己投资的方向、行业,这么做的好处肯定是显而易见的,对行业的了解可以提高整体投资的成功概率。
第二,好的方向标准是什么。
1、要有市场容量。
如果你投的一个行业,全国大概只有5-10亿的市场容量的话,你做到全国50%的市场也只有5个亿的天花板,所以市场容量很重要,当然并不是说细分市场容量小就不能投,只是说在投资的时候,要把市场容量作为一个因素考量进去的。
2、产业链有没有需求。
这就是讲的痛点,这个行业一定要有痛点,如果没有痛点,也很难做的好。
3、外部的因素。
政策因素会影响整个行业,有可能让一个行业突然见好,也有可能让一个行业突然冷却,所以投的时候要把政策因素考虑进去。
4、竞争格局。
如果项目方向是好的,竞争格局也要看清楚。比如说这两年大火的各种共享单车,大方向肯定是好的,国家也扶持,大力推进,方向上没问题,但是没有投上行业的第一、第二的企业,现在有其他的共享单车找你投资,就要注意了,会面临巨大的竞争,排名前两位的公司融了那么多钱、有那么多客户在手上,投资其他的企业是一定会受到影响的,所以在大的竞争格局下,投资是需要非常谨慎的。
好的方向一定要从一个小的点子上开始。
举个例子,滴滴开始是从出租车做起的,如果一开始做了快车、专车的话,就没有今天了,也可能没有机会做起来。所以一个好的商业模式都是从一个小的点开始的,大家关注投资创业的时候不要想到大而全,先从小的开始。其实对于任何类型的公司都是这样,从大处着眼,从小处着手,先切开一个口子,再慢慢做大做强,不能上来就求大求全,那么基本离死亡也不远了。
投资越热闹的地方越要小心。
我们前些年,大概在2000年左右的时候,可以看到“千团大战”,当年有1000多家团购,结果到现在团购已经基本定型,死了90%多,生存下来的也就那么几家。这两年,我们看到O2O比较热闹,但大家也看出这两年死亡的企业也是比较多的。提醒大家,越热闹的地方,大家越要小心,就像炒股票一样,当大街上的大妈都开始谈论股票的时候,一定就是要卖股票的时候,而不是要进入股票市场的时候。所以投资也是一样,热闹的地方还是小心一点为好。
(2)团队的判断
好团队的核心是优秀的创始人
,这是毋庸置疑的。
作为团队创始人,
一定要有产业抱负
,如果这个创始人只是为了赚一点钱,这种项目要特别小心。
二是带队伍的能力
,这个也非常重要,因为很多创始人只有技术或者是市场能力强,但是带队伍不行的话,这种项目也是很容易失败的。
三是情商要高
,作为领导者,情商是要高的,因为经营任何一家公司都会有困难和痛苦,最终都会集中到创始人头上,都需要创始人去扛,如果没有高情商,不能够很好地化解这些问题,可能会引发出来很多矛盾。我们来看,很多企业出现很多矛盾,大部分是因为没有很好地进行情绪疏导,也说明需要通过高情商去做一些管理。
四是学习和创新能力
,通过这些因素来综合判断一个团队的核心人员或者是创始人。
另外,在投资的时候要
尽量避开以下几个人群。1、创始人的股权平分
。在现实的实务中是非常多的,比比皆是,股权问题是一个非常大的课程体系,我们会在后面的课程里为大家做一个详细解读。
2、过于计较型的。
如果在谈判的时候非常计较,每一个条款都跟你谈得非常辛苦的话,这种项目要特别小心,后面打交道可能会非常困难。这种人可能跟外面打交道也是比较计较的,比如跟他商业合作伙伴、跟他客户等等。
3、抛头露面的。
越热闹的地方越要小心,这种创始人天天在外面抛头露面也要小心。天天抛头露面,除非他公司有人帮他做决策,他自己就是一个大PR,这样是可以的,否则的话他天天在外面,基本上就没有时间去做经营、做决策。
4、漫天要价的。
如果你们做项目的时候,发现被投企业创始人或创始团队漫天要价,这个时候要认认真真的看这个项目。作为创业者,也不要漫天要价,因为一旦漫天要价了,很可能投资人马上掉头就走了。所以,股权融资按照企业的实际情况来做就可以了。
5、家庭不和睦的。
家庭不和睦也挺要命的,真功夫等公司都是这些问题,特别注意一下。
在具体的投资项目中,按照上面的方法对项目有了初步了解,接下来就是由专业的机构去做尽职调查,比如说有法律的、人力资源的、财务的、行业分析与产品技术等综合的对企业进行详细了解和调研,我们也会在以后的课程拿出时间专门给大家讲一讲法律方面的尽职调查。今天简单提几个:
在尽职调查的时候,肯定要
访谈创始团队的每个人
,要了解情况。另外就是看创始人或者创始团队几个
主要负责人的信用报告
,这里也提醒一下,创业者一定要重视自己的信用情况,不要把自己弄成失信名单,这样的话,投资人在投资的时候都会作为因素考量进去。另外还要看
体检报告
,举一个同事负责的案子,他们当时看了一个非常好的项目,有2000万-3000万的利润,但在接触过程中,总觉得创业者脸色异常,感觉就像身体有异样,他们就建议他做了一个体检,体检报告出来以后情况不是很好,健康确实出现了一些问题,最后考虑投不投的时候,还是否决了这个项目。在此呼吁:
身体是革命的本钱,不能每天光想着公司和工作的事情,也要实时关注自己的身体健康,打拼很重要,但是相对于这样的打拼和成功,身体健康更为重要。
另外,还要看一下创始人,特别是核心创始人的
学历证明
,我们最近在调查一个项目,发现他说的是XX大学,提供的学历证书是另一个大学的,并不是说学历很重要,做融资的时候,我们不建议创业者去撒谎,专业机构在做尽职调查的时候,一旦调查出来的话,会让投资人心里产生咯噔一下的状态,有些东西可以去包装,但有些东西还是实打实的来。另外,
家属还是非常重要的
,家里支不支持你创业,很多创业者家属在访谈的时候,各种抱怨,这种情况我们会非常小心,因为在整个融资过程中,如果创始人婚姻出现问题的话,对未来是埋了一个雷的。