港股市场回暖，投资机会来了吗？

数据来源：wind；统计区间：2019年4月16日到2019年9月16日

没错，这个一步一步稳健上行的市场，就是港股。

就在大家还在为A股的走势提心吊胆的时候，此前低迷了许久的港股已经默默开启了新一轮行情。从8月上旬开始启动到现在，恒生指数已经上涨了两百多点。

如果行情还不能完全说明问题，还有资金动向为证——

5月下旬以来港股市场接连调整，但通过港股通南下香港市场的资金却保持了逆势流入。年初至8月末，南下资金合计净买入1476.81亿元，远超去年全年的924.34亿元；而北上资金合计净买入1215.99亿元，净买入额还不足去年的一半。（数据来源：wind；统计区间：2019年1月1日到2019年8月30日）

所以，咱们今天要来讨论的话题就是：港股的投资机会来了吗？

港股从7月下旬开始进入调整，恒生指数自7月25日以来最大跌幅超过11%。A股和美股今年以来都保留了15%以上的涨幅，但港股已将年初上涨基本磨平，市场风险得到较大释放。更重要的是，经历了前期大幅调整之后，港股估值被进一步压低。

纵向来看，港股目前处于历史最便宜的区间。

恒生指数估值（市盈率-TTM）只有9.87倍，处于历史分位28%左右，AH股溢价指数接近三年新高。（数据来源：wind数据，截止日期：9月13日）

（数据来源：wind数据，截止日期：9月13日）

横向来看，港股市场是当前全球较便宜的市场之一。

恒生指数是全球主要股指中唯二两个市盈率PE低于10倍的市场，是全球难得的价值洼地。

全球重要指数估值表现

（数据来源：wind数据，截止日期：9月13日；过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎）

无论从横向还是纵向来看，当前的港股市场都具有较高吸引力。

众所周知，当前全球正处于降息潮当中，市场普遍预计美联储本周大概率会再次降息。在美元利率进一步下行，全球性资产荒到来的进程加速的背景下，港股市场对国际资金的吸引力将继续增强，从而有望继续受益于全球性的流动性泛滥。

用光大证券的话来说，港股市场“已经可以开始战略性看多”了。