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银行业2017年年度第一份年报出炉，这些你要知道……

上市公司 · 公众号 · · 2018-03-16 19:50

正文

话说最近年报行情多起来，船长个人一直有的一个观点就是觉得银行股是大A股市场最稳的股票，没有之一。

打个比方吧，假设船长三年内不能进行市场交易，那么我会把手里的资金投资于银行股。

缘何选择银行股？今天船长以平安银行为例，向大家展示一下我的观点。

前天，也就是3月14日，平安银行发布 2017 年年报。

公司实现营业收入 1058 亿元，同比下降 1.8%；归母净利润 232 亿元，同比增长 2.6%，基本符合我们预期（预期归母净利润同比增长 2.8%）。ROE 同比下降 1.56 百分点至 11.62%。2017 年公司不良率同比下降 4bps 至1.70%。

我们来细说一下这次财报的各项指标，并进一步判断平安银行是否有投资价值。

从宏观层面来看，其实虽然业绩有所下降，但是业绩从总体上来看还是符合预期的：

2017 年，净利润同比增长 2.61%，但营收同比下降 1.79%，盈利能力有所下降：

（1）17 年公司实现归母利润 231.89 亿，同比增长 2.61%；实现营收 1057.86 亿，同比下降 1.79%。其中，利息净收入同比减少3.14%，非息收入同比增长 1.51%。

（2）公司加权平均 ROE、ROA 分别为 11.62%、0.75%，较去年分别下降了 1.56 和 0.08 个百分点；EPS 为 1.30 元/股，BVPS 为11.77 元/股。

第二个影响业绩下降的因素在于利息净收入的下降，2017年度利息净收入下降 3.14%，最大的原因在于监管致息差持续收窄：

（1）全年利息净收入达 740.09 亿，同比下降 3.14%，占营收的69.96%。

（2）净息差下降。全年净息差为 2.37%，较去年下降 38 个 BP。从全年趋势上看，净息差也在逐季下降过程中。

2017年以来，平安银行的净息差和净利差逐季下降：

（3）同业负债资金成本上升时 NIM 下降的主要原因。

从资产负债平均收益率来看，生息资产收益率实际上上升了 2 个 BP，但受17 年同业监管的影响，同业存单、同业负债成本率分别上升了109 和 104 个 BP，从而导致息差持续收窄。目前，公司的同业负债占总负债 15.37%，较去年末下降了 1.49 个百分点，但应付债券占比上升了 1.74 个百分点。在 2018 年同业监管压力边际减轻的情况下，公司息差有望回升。

平安银行2017年业绩驱动拆分，净息差下降是拖累业绩表现的主要原因：

船长先给大家说了这么多影响业绩向上攻的因素之后，再给大家说一说，促使业绩向上扬的因素：毕竟船长的观点是看好平安银行的。

17 年零售贷款同比大幅增长57.0%，占贷款比重由 16 年末的 36.7%提升至 49.8%，其零售业务净利润占全行净利润比重亦提升至 67.6%。

这使得零售贷款成为业绩增长的重要驱动力。

2017年，平安银行零售转型加快，信贷资源向资产质量更好的零售业务倾斜，期末零售贷款同比增长56.95%，零售贷款余额占总贷款比例为49.82%；对公持续做精，公司贷款同比减少8.52%。

2017年，零售营收和净利润增长强劲，对全行的贡献进一步提升。零售业务营业收入466.92亿元、同比增长41.72%，在全行营业收入中占比为44.14%、较去年提高13.55pcts；零售业务净利润156.79亿元、同比增长 68.32%，在全行净利润中占比为67.62%、较去年提高26.40pcts。