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受监管加码影响，9月5日比特币价格再次遭到重创，国内比特币报价平台火币网行情数据显示，比特币盘中连续跌破26000元、25000元、24000元、23000元等多个整数关口，最低价曾一度跌至22592.31元，跌幅达14.25%。
值得注意的是，自9月2日比特币价格攀升至32350元，达历史最高价后，比特币价格连续4日大跌，按照目前最低价计算，4个交易日内比特币价格已经跌去9757.69元。
图1：9月5日比特币行情走势
央行出重拳要求ICO暂停和清退，对于与ICO项目关联的比特币价格构成直接打击。比特币此前的大涨，其中一个不可忽视的因素就是ICO创造出来的需求。然而，疯狂戛然而止，火爆的ICO市场，被突然袭来的暴风雨浇了一盆冷水。7部委宣布：取缔ICO。
9月4日下午3点，央行等七部委认定：首次代币发行（ICO）本质上是未经批准的非法公开融资行为，要求各类代币发行融资活动应当立即停止。
一、什么是ICO
所谓的ICO就是“首次发行代币”，和人们所熟知的IPO（首次公开发行股票）有点相似。所不同的是，IPO发行的是股票，ICO发行的是代币，也就是加密的数字货币；投资者用真正的货币去购买股票，而用来购买代币的却是比特币、以太币等数字货币。ICO项目主要依靠各大论坛或者会议的信誉，而不受证监会和会计事务所等监管。投资者甚至常常都不知道被投资者叫什么名字，却只清楚对方的ID或者网名。
据了解，目前提供ICO融资服务的平台分为四类。一是专门为各种项目提供ICO服务的专营第三方平台；二是同时提供传统产品众筹/股权众筹和ICO服务的平台，部分众筹平台开始向ICO平台转型；三是借助用户充值、充币和代币上线，同时提供虚拟货币交易和ICO服务的平台；四是其他模式，例如虚拟货币钱包服务商、导航门户网站提供ICO等。其中第三方专营和虚拟货币交易+ICO模式占绝大多数。
图2：ICO平台类型分布情况
在过往的报道中，部分ICO项目连白皮书都没有，就计划上线融资。部分ICO项目发行之后，抛售时上涨3-5倍，甚至数十倍的利润，又吸引了更多的投资者——在投机的时代，谁错过了，就是落后。
在全民狂欢的氛围下，投资ICO项目甚至要靠抢。据媒体报道，Bancor只用了3小时就融了价值1.53亿美元的以太币，创下有史以来ICO规模最大纪录。
ICO没有IPO那么多的制约，没有审批和监管，也无需漫长的排队，1个小时内就可以售完所有的代币，一个月之内就可以完成整个项目的融资，因此在这个“资本寒冬”里极受创业者们的青睐。而在另一边，中国的投资者手里拥有全球最多的比特币，加上以太币等其他数字货币，整体币值达数千亿人民币，购买力十足。
在中国的A股市场里，有严格的监管，有相对完善的交易制度，有数量不少的机构投资者甚至“国家队”，但即使如此，中国股市也时不时地“疯一把”。至于在ICO这个毫无监管，完全由散户组成由庄家操控的二级市场里，疯狂是不可避免的结果。
图3：ICO发展趋势
二、ICO疯狂收割暴利
“一睁眼，账户里多了两个亿！周围的兄弟们身价都涨了几百万！”刚进入ICO圈的老板们正被这样的故事包围，内心备受诱惑的煎熬。
2017年4月份以来，比特币价格逐步走高，从6000多元一路震荡上行，飙升至3万元人民币附近，而高涨的主要“推手”就是ICO。
比特币自2009年诞生以来创造许多暴富神话，但最终由于实际应用价值有限沉寂下来。但是，ICO的出现，却让比特币重新大展拳脚，因为要参与ICO就得用比特币等虚拟货币来支付。
论坛的被投资者往往将ICO项目比喻成“打新”来引诱投资者。回顾最近几个月，中国式ICO步入了疯狂融资状态，并步步逼近IPO融资额。8月份ICO融资额达到数十亿元之巨，这已接近一周的IPO融资额。
图4：ICO融资金额与参与人次时间走势
然而，总结来看，大多数“数字货币”、“区块链项目”、“ICO众筹”，都是打着“区块链”幌子进行的投机游戏，缺乏监管，风险度高。虽然有如此高的投资风险，却依然有上百万人愿意入局，原因只有一个：暴利。
三、一夜暴富梦想被套牢
“一币一别墅”是比特币圈里很流行的一句话，形象地描述了炒币者内心对比特币未来的美好幻想。但今天，这种天马行空的美梦或许只是南柯一梦。火爆的ICO市场，被突然袭来的监管风雨几乎浇熄。
监管舆论不断施压，9月2日晚间，全球排名前十的虚拟货币集体下跌。一些想靠ICO暴富的投资者们，刚入场，就被套牢。ICOCOIN在9月2日暴跌近36%，总流通市值在24小时内蒸发约2440万美元（约合人民币1.6亿）。此外，9月2日，比特币在触及5012.66美元历史新高后便出现暴跌，在一日内跌幅超过5%。
9月4日，七部委公告定性公告发布之后，各大代币全线下跌。比特币10分钟内暴跌1400元，超级现金Hshare（HSR）价格下跌超一半，OmiseGo (OMG)跌20%，Lunyr (LUN)跌17%，VeChain（VEN）跌20%。一些想靠ICO暴富的投资者们，刚入场，就被套牢。
图5：ICO行情趋势
四、区块链亟待加强监管
区块链被频繁提及以及比特币一轮又一轮暴涨，首次代币发行（ICO）逐渐从极客圈的融资方式，演变为大众的造富神话。它所带来的几十倍、几百倍甚至上千倍的收益被人们津津乐道。虽然背后的骗局与风险也一次次被提示，然而身处其中的人们，似乎仍在做着一夜暴富的美梦，不知觉醒。
ICO为什么会处于野蛮生长的状态？所有的“圈钱”手段，都在目前的ICO轮番上演。这一金融泡沫，更多的原因则是监管缺位。区块链的优势的确值得合理利用，但是目前区块链行业缺乏有效监督，违规操作凸显，大量山寨虚拟币浑水摸鱼，部分企业打着区块链技术和虚拟数字货币的幌子开展传销、诈骗、非法集资等违法犯罪活动。
从郁金香泡沫到P2P骗局，从互联网金融到金融科技，每次泡沫破灭前，狂热的投资者都会相信“这次不同”，然而大多数时候，“这次”并没有“不同”。从区块链的技术层面走出后，ICO无疑处于被滥用的窘境，泡沫逐渐膨胀，监管也不过是最后一根稻草。
五、博傻投机的背后：人性的贪婪
“获利堪比贩毒”的ICO终于迎来了监管，ICO发行平台也纷纷开始“挥刀自宫”。但是狂热之后，人们是否能够沉下心来反思。
风险一直都存在，但是狂热之中，却并没有得到多少重视。“投资还是投机”，已经很少有人在乎了。回顾中国近几年的博傻投机人：普通大众更热衷的往往是投机而不是投资。当狂热蔓延，让中国大妈也广受到感染，那么一切泡沫，都到了回光返照的破灭边缘。
郁金香泡沫，让荷兰沦为边缘国家，也昭示着此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。
中国最近的三十年里，类似的戏码也是大行其道，每隔几年，都会出现一次“暴富机会”，从从兰花、藏獒、普洱到疯狂的ICO，在庄家、炒家、专家的联手推动下，以超高额的回报，完美的套路吸引每个既贪婪又愚蠢的韭菜入局，然后大刀一挥，尘埃落定。
这是历史发生过的，也是未来将会发生的，ICO只是这无数暴富故事中的一个，博傻投机背后，绕不过的只是人性的贪婪。
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