5G技术成熟度不断提升，中兴5G核心网率先通过IMT2020三阶段测试
据C114通信新闻网报道，近日，中兴通讯率先完成IMT2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。这是继9月底中兴通讯顺利完成核心网SA架构功能测试后的又一突破，充分验证了中兴通讯5G核心网系统的成熟度。
我们认为，自从工业和信息化部指导下的中国IMT-2020 (5G)推进组于2017年11月启动5G第三阶段测试以来，中国通信设备商龙头企业华为、中兴等企业你争我赶，积极投入到5G第三阶段测试，本次中兴通讯率先通过IMT2020三阶段5G核心网测试，进一步提升了5G技术成熟度，有力的推进了5G产业向成熟迈进。
5G测试为5G商用奠定基础，中国5G技术研发与试验第三阶段工作已完成大半。
据C114通信新闻网报道，中国5G技术研发试验由IMT-2020（5G）推进组负责组织，于2016年1月全面启动，分为关键技术验证、技术方案验证和系统验证三个阶段推进实施，该三个阶段可以分为2016至2018年主要进行5G技术研发试验，之后2019至2020年进行5G产品研发试验，这些试验将为2020年5G在中国的商用奠定重要基础。第三阶段试验重点面向5G商用前的产品研发、验证和产业协同，开展商用前的设备单站、组网、互操作，以及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试，全面推进产业链主要环节基本达到商用水平。根据2018年9月28日IMT-2020（5G）推进组发布信息，第三阶段现已完成诸如规范制定、环境建设以及大部分测试验证等主要项目
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华为、中兴、中国信科集团你争我赶，均完成NSA 3.5GHz和4.9GHz频段测试。
根据2018年NSA测试完成进度来看，各大设备商厂商积极推进测试进度，努力提高5G技术成熟度，华为、中兴、中国信科集团都已全部完成NSA核心网、3.5GHz和4.9GHz频段测试，并且华为已经完成R16测试，中兴紧跟而上。
华为、中兴领衔SA测试完成程度。
SA测试分为SA核心网功能、SA基站功能、SA外场以及IoDT。华为现已基本完成SA测试各项内容，中兴紧随其后，不相上下。据C114通信新闻网2018年12月19日报道，中兴通讯携手中国电信广州研究院率先完成全球首个SA（独立组网）架构下4G与5G网络协同双向互操作测试。5G商用与应用步伐紧锣密鼓，5G实践阻力不断突破。
中兴通讯率先使用最新5G核心网版本完成了三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。
该5G核心网版本基于2018年9月份发布的3GPP R15标准开发，采用SBA、微服务组件和网络切片，实现灵活敏捷的业务创新；通过无状态设计（业务逻辑与数据相分离），提高业务可靠性，提升用户体验；通过灵活的业务编排，实现分钟级部署。性能测试主要包括NFVI平台性能、5G核心网网元单/多虚机部署业务性能以及整系统容量和稳定性测试三部分内容。中兴系统（含NFV平台和5GC核心功能网元）统一部署在通用服务器平台上，按照业务模型要求与第三方仪表对接，完成全部测试用例，测试结果符合业务模型和规范指标要求。安全功能测试重点验证了终端标识管理以及注册和移动性过程中的安全业务流程，中兴系统顺利通过全部必选用例测试。该测试完成加速了5G商用以及5G产业链的成熟。
北京
2020
年重点区域建
5G
车联网，车联网迎发展机遇
北京市经信局近日对外发布《北京市智能网联汽车创新发展行动方案（2019年-2022年）》。
行动方案提出将积极推动北京成为5G车联网重点示范应用城市，2020年在重点区域完成5G车联网建设，推动延崇高速、京雄高速、新机场高速等高速路智能网联环境、监控测评环境建设，施划智能网联专用车道。我们认为，进入2019年，随着5G技术逐渐发展、5G商用加速落地，车联网行业将进入一个高速发展的时期。北京市此次对车联网建设的规划，将加快技术突破和产品开发步伐，完善标准，提升实力。此外这也对2022北京冬奥会到来之前，建成智能网联汽车体系具有重要的促进作用。
支持量产L3、L4级新车，加快推动车联网基础设施建设。
行动方案显示，北京要在全国率先开展大规模、多场景智能网联汽车示范运行，示范运行区域面积计划达到500平方公里。同时，鼓励传统车企与车载计算平台结合，支持量产L3、L4级新车生产。北京市也将加强智能网联汽车基础设施建设，规划建设卫星地面增强站、LTE-V2X、5G-V2X路侧单元，实现交通道路通信设施、视频监控设施、交通信号、交通标识标线智能互联，实现路网全域感知能力，以满足复杂的车路协同需要。
积极发展5G技术，推动5G车联网建设。
北京市计划2020年在重点区域完成5G车联网建设，形成连接车与云的车联网服务能力。整合网络运营商、设备提供商、研究院所等多方力量，形成智能网联汽车车内网、车际网和互联网互连标准。支持5G车联网芯片、通信基站、路侧单元、车载终端等联网关键设备的研发与产业化。
截止目前，全国已建成20余个智能网联汽车示范区。
早在2015年，美国就建立了“无人驾驶小镇”MCity。借鉴美国经验，我国也积极开展智能网联汽车测试示范区的建设工作。据不完全统计，截至目前，我国已拥有至少20个智能网联汽车测试示范区
作为我国的首都，北京在智能网联方面积极推进，政策扶持力度大。
2017年底，北京市交通委就联合北京市公安交管局、北京市经济信息委等部门，制定发布了《北京市关于加快推进自动驾驶车辆道路测试有关工作的指导意见（试行）》和《北京市自动驾驶车辆道路测试管理实施细则（试行）》两个文件，成为我国首个出台自动驾驶路测指导意见与管理细则的城市。2018年10月，借着“世界智能网联大会”的东风，北京又发布了《顺义区智能网联汽车创新生态示范区发展规划》和《北京市智能网联汽车产业白皮书》两个文件，并计划在2022年冬奥会实现智能网联汽车全面应用。
智能网联汽车示范区日益增多，应用测试场景与技术遍地开花。
随着汽车电动化、智能化、网联化、共享化的趋势发展，把握这一产业变革带来的生态系统升级，结合中国信息化与经济高速增长阶段转向高质量发展阶段历史时期，促进国内的很多自动驾驶研发企业快速成长。为此，在智能网联汽车测试示范区陆续全国开花，近两年，除工信部合作推进的一批智能网联或自动驾驶示范区成立外，陆续有部分省市通过与机构合作，通过资本合作等形式，打造基于自身产业需求的智能网联汽车测试场景。
我们认为，目前5G在我国建设加快，2019进入5G建设元年，5G商用落地进程加快。车联网行业热度随此不断增加，作为5G一个重要的应用场景，车联网将是未来几年内高速发展的行业之一。日前，工信部发布《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》，对车联网的发展提出具体的建设目标和要求。车联网行业受多方推动，迎来全面发展的时代机遇。重点关注：高新兴、移为通信；建议关注：广和通、日海智能。
北斗三号基本系统部署圆满完成，全球服务启动
根据北斗网北斗三号基本系统建成，开启提供全球服务。
2018年12月27日下午，北斗三号基本系统建成及提供全球服务情况发布会在国务院新闻办公室新闻发布厅召开，宣布北斗三号基本系统完成建设。北斗导航系统是中国自主建设、独立运行的卫星导航系统，可为全球用户提供全天候、全天时、高精度的定位、导航和授时服务的国家重要空间基础设施。北斗已于2012年面向亚太地区提供服务，是世界第三个正式提供定位导航服务的卫星导航系统。
2018年我国北斗导航系统进展迅速，完成了10箭19星发射，以及星间链路、全球搜救载荷、新一代原子钟等技术的实现。跨入2019年“北斗”正式向“一带一路”及全球提供基本导航服务，距离全球组网的目标迈出了实质性一步，成为与GPS、Glonass和伽利略同样具有全球竞争力的综合导航系统。
北斗导航系统对国防安全的重要性升级。
中国发展北斗导航的目的在于战时摆脱美国关闭GPS信号对定位和通信系统的影响，以防止1996台海危机和导弹试射过程中被切断GPS信号的事故重演。新一轮局部战争中，全球局势的不确定性将提升北斗导航系统对于我国国防安全的重要性，以及加快北斗导航全球部署进程。
十七年磨剑完成技术积累，高精尖行业进口替代加速。
经过17年的发展，北斗一代、二代各项性能开始全面比肩GPS，目前北斗三号基本系统也已建成。北斗导航作为我国自主研发的卫星导航系统，对经济发展和国防建设有深远的影响，使我国成为继美国GPS、俄罗斯GLONASS、欧盟GALILEO后又一能够独立建设卫星系统的国家。此前美国通过了对中国大规模加征关税，涉及商品主要针对高新技术领域。
在此背景下，我们认为中国进口替代已经成为国家建设的重点，而北斗导航作为重要国产建设项目，具有高自主性、高精尖等特点，具有战略地位和投资价值。
北斗已得到广泛应用。
自主北斗芯片跨入28纳米工艺时代，我国卫星导航专利申请累计5.4万件，居全球第一。应用层面，全国已有617万辆道路营运车辆，3.56万辆邮政和快递车辆，36个中心城市8万辆公交车，3230座内河导航设施，2960座海上导航设施，在交通运输、海洋渔业等应用领域广泛使用北斗。同时，基于北斗高精度的智能驾驶汽车，有望2019年上市。未来，随着北斗加速进入大众消费市场，包括智能手机、高精度测绘和车载导航等，与汽车、航空、测绘等产业融合，形成国产进口替代的全产业链优势。
根据北斗卫星导航规划，计划到2020年，将发射11颗北斗三号和1颗北斗二号卫星，完成全面建设，进一步提升系统服务性能；2035年还将建成以北斗为核心，更加泛在、更加融合、更加智能的综合定位导航授时（PNT）体系。
投资建议：
2018年第三代北斗系统组网布局加速，是走向全球化服务的元年，到2020年将成为北斗产业密集落地最为集中的三年。目前军用技术向民用市场延伸的前景值得期待，大众消费市场前景广阔。北斗卫星作为我国自主研发的导航卫星系统，具有自主可控核心技术优势，是我国国产替代进口的典范，具有重要战略地位。在中美贸易摩擦存在升级可能性，以及军改落地军工市场回暖的背景下，北斗板块投资机会有望延续，板块公司估值有望进一步提升。
建议关注北斗系统龙头公司【海格通信】、【振芯科技】、【合众思壮】等。
本周专题：5G元年开启，从发展进程看市场选择
2019年作为5G的建设元年备受关注。我们认为，我国将进入5G预商用阶段，预商用网络建设有望驱动行业盈利能力回升。通过对3G/4G进程的复盘，除运营商外建设周期第一年各细分行业估值处于峰值水平，现金流和盈利能力大幅提升，5G核心标的仍将成为机构加仓的方向，建议持续重点关注。
2019年为5G元年。
通过总结过去20年移动通信技术的发展可以看到，每隔十年便有新一代的移动通信技术进入商用。2000年12月，日本以招标的方式颁发3G牌照，并于2001年10月由NTT DoCoMo全球开通首个WCDMA服务，标志3G技术进入商用阶段。2009年12月，北欧运营商TeliaSonera率先完成了4G网络的建设，为瑞典首都斯德哥尔摩、挪威首都奥斯陆提供4G服务，标志着4G网络进入商用阶段。从技术发展的路径来看，5G是移动通信技术发展的下一站。根据全球主流运营商5G商用规划来看，2019年将成为5G商用元年。
标准落地，全球5G商用进入倒计时。
标准确定是5G商用的前提，2018年6月14日，3GPP正式冻结5G独立组网标准，也宣告5G商用进入倒计时。全球5G标准制定可以分为三步走：第一步已于2017年年底完成，其标志性事件为非独立组网标准的冻结。第二步以独立组网标准冻结而宣告结束。前两步完成之后，5G国际标准的大部分内容已经确定，同时产业链的相关方可以进行5G商用设备的研发定型和生产。
政策助力，主流运营商持续推进5G商用，韩国或抢跑。
随着行业标准的落地，全球对于5G率先商用的争夺进入政策不断加码的阶段。美国方面，特朗普于10月25日签署名为“美国未来可持续频谱战略”的备忘录，指示商务部与NTIA一起制定长期频谱战略，以帮助美国推出5G网络服务，近日美国运营商AT&T也宣布在美12城开通5G网络。
中国方面，根据近日中央经济工作会议内容，中央明确支出加快5G商用步伐将作为2019年重点工作任务。
此前工信部发布《扩大和升级信息销售费用三年行动计划（2018~2020年）》，要求确保2020年启动5G商用（之前的40号文件中指出的是“力争5G商用”）。
从全球主要运营商的5G商用规划来看，韩国或将抢跑5G商用并计划于2019年初推出5G服务。
具体来看，中国三大运营商将于2020年推出5G服务。日本运营商NTT DoCoMo计划于2020年东京奥运会上推出5G网络。韩国运营商SK电讯、韩国电信以及LG Uplus计划在2019年3月推出5G服务。美国运营商Verizon计划于2018年底推出基于自己标准的5G商用服务，T-mobile计划于2019年开始部署5G网络，并于2020年实现全国覆盖。
我国5G商用进程处于频谱分配阶段，中频段建设有望率先发力。
频谱分配是5G商用进程中的关键节点，不同国家运营商对于5G频谱的规划和优先发展策略不尽相同。美国率先发展高频段频谱，欧洲优先发展低频段频谱。我国方面，2017年11月工信部发布5G系统在3000~500MHz频段（中频段）内的使用规划，明确了3300~3400MHz（原则上限室内使用）、3400~3600MHz和4800~5000MHz频段作为5G系统的工作频段。
我们认为当前我国5G进程处于频谱分配阶段，具体的分配方案上，根据《证券时报》2018年8月引述业内人士报道，预计中国电信和中国联通方面将分别拿到3.4GHz~3.5GHz的100MHz带宽和3.5~3.6GHz的100MHz带宽。对于中国移动而言，中国移动将会被新分配到2.6GHz频点附近100MHz带宽以及4.8GHz频点附近频段，且2018年12月24日，四川移动宣布开通全国2.6G频段首个5G NSA站点。
建设周期第一年各细分行业估值处于峰值水平。对比3G和4G建设周期，通过对各细分领域估值的情况分析，可以看出无线、光通信和电信服务类相关厂商在3G/4G建设前2年估值提升趋势，建设投入的第一年估值处于峰值水平。
设备和无线厂商在3G\4G建设前期业绩增长明显。
对比3G和4G建设周期，对无线通信、光通信、电信服务和通信设备厂商净利润的影响分析。3G建设初期通信设备和光通信厂商业绩有较大服务提升，随后进入增长下滑期；无线厂商前期增幅明显，随后进入平稳期；电信服务厂商保持持续增长。4G建设周期前期通信设备和无线厂商增长明显，2015年受益于FTTH的建设，光通信厂商进入增长加速期，通信服务厂商在建设后周期发力。
总体来看：通信设备和无线厂商在建设前期业绩均增长明显，光通信厂商增幅略有不及，电信服务厂商在建设后期能够保持持续增长。
3G/4G建设初期现金流和盈利能力大幅提升。
对比3G和4G建设周期，通过对各细分领域盈利能力和现金流的情况分析，通信设备商于建设周期的第一年盈利能力和现金流均有大幅提升。无线和光通信厂商现金流于第一年提升，整体盈利能力于次年展现，在建设后周期现金流出现下滑趋势。
5G核心标的仍将成为机构重点配置方向。
通过机构持仓的情况判断，未来5G产业链核心标的仍将成为未来机构加仓的方向。同时，云计算、大数据、物联网等当前基金持仓较少，但代表通信行业新成长方向的个股，此类个股存在投资机会。
建议持续关注：中兴通讯、金信诺、烽火通信、光迅科技，云计算板块推荐光环新网等，物联网板块推荐高新兴等。
风险提示
1.
云计算需求下滑
如果云计算需求下滑，云计算相关企业的收入或将不及预期。
2.
中美贸易摩擦升级
如果中美贸易摩擦升级，或将影响云计算产业的跨国合作，从而影响我国云计算企业的市场拓展和发展进程；或将影响我国通信设备产业发展。
3.
5G发展进程不及预期
若5G发展进程不及预期，5G产业链相关企业收入利润不及预期。
