宋城从2015年6月高点的位置如果不卖，持有到现在又接近4年过去了，不但没一分钱收益，而且还亏近50%，所以估值高了兑现是必须的。宋城从2013年8月16块多到2015年6月，2年不到时间一路飚涨到近100块，如果当时不卖，再拿4年到现在，收益就很平庸了。
所以，我觉得无声的这段话很有道理：
“在我11年有余的价值投资路上，走到今天我对价值投资的理解：与持有时间无关，只与收益有关。在尊重趋势的前提下，低买高卖是符合价值投资理念的。”
价投也要以收益为目的，双击是最好的价投。股票都有长短周期之分，若能做估值切换相对收益高点。多数股票是平庸的，高成长的持续性差，转变成白马的机会也稀少，所以最辉煌的时候或许也是兑现的最佳时机。
（2）
欧普康视大跌7%，原来我计划达到翻倍目标价就卖，结果到了，又觉得基本面不错，又想长线了。所以，在长线和中短线之间摇摆往往是亏损的根源。
根据我的经验，股价短期翻倍的未来一段时间会持续调整，一般会调整到120日均线，弱的甚至到250日均线。我现在中线喜欢介入根据翻倍规律推测有30%以上空间的个股。比如说我认为下一个具有翻倍潜力的股是顺络电子，目标价26元，现价18块多，如果能到达，有30%的上涨潜力。大博医疗感觉也有走出翻倍模式的潜力，目标价48元，现价36元，如果能达到，有30%的上涨潜力。
买入，然后设定一个目标价卖出是一个挺好的方法。捷昌驱动操作还是比较成功的。最近还卖出了到达翻倍目标价的欧普康视，买入了顺络电子，现在就等到翻倍目标价卖了，希望足够幸运。我的十倍之旅实验帐户现在操作的指导思想就是: 三三制原则，持仓3只目测有30%向上潜力的个股，谁先到目标价卖谁，然后再选一只。长期实践几年，看看效果如何。
简单说，现在我的盈利模式就是：深研个股，圈定和储备一批优质个股，顺势而为，捕捉战机。
陶博士职业投资13年的纪念文强调了5次：坚守自己的盈利模式，不断进化！我现在才入市10年，还是一棵嫩韭菜，更需要不断学习，不断进化，但是我坚持“选定一批好股票，然后选择买卖点的思路”，按这个思路进化。无非就是不断加深对好股票的理解和认识，不断加深对好的买卖点的理解和认识，好股票+好的买卖点=赚钱。
我希望本群专注研究年K线能走成片仔癀、中国国旅、海大集团、先导智能等这样的股票！佩蒂/珀莱雅等都是最近几年新上市的长牛潜力股，到底哪些股票能够走成这样，值得研究！
投资最为可怕的事情是：自己陷入思维定势而浑然不知。这句话我也仔细思考过。我没有陷入思维定势，也不存在偏见，但是我的投资梦想就是找中国国旅/爱尔眼科这样能够持续长牛的股票，每隔一年内在价值就会提升的股票，能够长期稳定可持续。其他风格的投资方法我也不排斥。不管做成长股周期股什么股，希望大家在这一轮牛市中都能实现财富的大跨越，就按自己喜欢的来。每个人都有适合的路，大家做好自己的成长就行，不要给自己划框框。
不同年龄段的人做投资肯定是不一样的，清楚的记得群里一位接近50岁的朋友说，他的投资要追求保守稳健，因为一旦做错，就很难有翻身的机会，晚年也会很难过。有些人一辈子就做茅台，也有朋友说只做爱尔股东，你不能说别人画地为牢。
（3）
早上我也在思考什么是成长什么是周期，如果一个公司的净利润能从100万增长到10个亿，不管是什么行业，只要能做到，肯定是成长。就像养100头猪到养1万头猪，对这家企业来讲，肯定是成长了，规模大了嘛！
成长的路径:一个是规模扩大带来的营收扩大，一个是通过消灭竞争对手带来的净利润率提升/市场占有率提升/产品不断提价，一个是通过提高效率/降低成本等，总之能带来营收持续扩大/净利润持续增长的皆可称之为成长。浙江龙盛最近狂涨，我想就是通过爆炸这种极端方式把它的竞争对手消灭了。剩者为王，沙漠之花。
但是从长期投资/安心投资/提高生活品质的角度来讲，还是稳定成长的企业好，不用整天去关心原材料涨价/降价等问题。
我一直强调投资要有梦想。我的投资梦想就是找到那些能独立大盘逆势昂然向上的长牛大牛股。我希望再过几十年我依然是这个梦想，并孜孜以求，虽然我研究跟踪的股票中最终长牛大牛股可能只有十分之一，但追寻的过程一定很美，让人有目标感，给人无限力量。没有逻辑乱买的人，最终只要失误一次，可能就会把前期赚的钱全亏回去。看派生科技，翻倍之后调整了几天，然后就是无量跌停，目前已经连续4个无量跌停了。在无量跌停之前，创了历史新高，看量价配合也挺好。
（4）
短期看情绪，中期看逻辑，长期看业绩。强调看逻辑的基本都是中线强势股投资者，喜欢强消息强题材，不一定有业绩，有预期就好，持有时间几个月，赚完主升浪就走。
牛市就是炒题材炒预期，想像空间越大越好，就像2013年炒手游，2014年炒互联网金融，最近炒工业大麻，完全没业绩，只要预期好就行。业绩增长确定的白马股，反而没有想像空间，很难被爆炒。
2013年我参与过的中青宝半年就涨了十倍，当时第一次见股票涨这么猛，吓死我了。这个股我十块多买入，很快就涨到20元，我觉得挺厉害了，没想到很快涨到30元，这时我基本卖光了，后面又用大概3个月的时间从30元涨到了100元，这就是牛市炒作的疯狂。
我的感觉: 在牛市要想快速致富，就得买强题材。当然你要胆子足够大，足够幸运，不是最后的接盘侠！2013～2015年那轮牛市，因为我奉行买入并长期持有不动，所以手里的股票涨5倍、涨10多倍都有，真是见证了牛市的疯狂。那轮牛市我的问题是高位没卖，坐了大山车，当然这也是成长必修课。
在股市折腾了十年，看透了涨涨跌跌，不想再参与过多的炒作了，还是想老老实实拿着有扎扎实实业绩支撑的股过个安稳日子，不求快，只求稳！
（5）
龙江周记 2019年4月7日
投资路上，互相学习，交流分享，共同成长
本周是2019年第13个交易周，2季度的第一个交易周，从各大指数看，依然非常强劲，深证成指已经连续13周上涨，本周上证指数涨5.04%，深证成指涨5.14%，沪深300指数涨4.90%，中小板指涨4.03%，创业板指涨4.94%。指数大涨，我们关注的成长股却多数以调整为主，属于典型的赚指数不赚钱的行情。这周涨的火热的主要是化工等强周期个股，领头羊浙江龙盛周涨幅33.72%，方大碳素周涨幅25.28%。尽管市场风向变了，我个人仍然坚持有所为有所不为，专注稳定成长股的投资机会。
本周知识星球平台因为技术升级暂停运行，总觉得少了点什么，听小道消息说要停2周，请大家耐心等待，如实在想和我联系，请在星球里发私信给我，私信功能还是可以用的。说说本周两个重要操作:一是将持有的欧普康视卖出，换为了顺络电子。欧普康视本来在买入时根据翻倍规律预期的目标价为60元左右，本周顺利到达了目标价，本来看走势还好，想再持有一段时间，结果年报公布后跳空大幅下跌，明显业绩不及市场预期，最终决定卖出。顺络电子是2季度的潜力股（逻辑在上周已经说过了），正好本周调整，就果断买入了，希望能有好运气。本周另外一个重要操作就是将十倍之旅实验账户的珀莱雅换为了大博医疗。大博医疗2018年营收为7.57亿元，同比增27.47%；净利为3.86亿元，同比增30.51%。假定今年净利润增长30%，则净利润为5亿，给予牛市40倍的动态市盈率，预期市值200亿，目前市值146亿，往上大概有36%的空间。从技术面看，根据股价运行翻倍规律推测，大博医疗目标价可以为48.48元，目前36.36元，往上大概有33%的空间。综合分析，买入碰碰运气（以上对股价的分析纯属算命，据此操作，亏损自负）。
@锋
：
所谓投资，就是你内心深处能认定它未来必定如此，否则都是投机。无论你是从基本面还是技术面出发，无论是垃圾股还是绩优股，只要你能确定它未来某段时间必定如此，你就是在做投资，否则统统是投机。
最近，怎么听起来这么熟悉，与17年吹方大炭素不是一模一样吗？不要把事件推动型想像为成长型或优势保持，染料就是一个事件引起的短期涨价，注意不是只有中国有化工有染料。水泥更不可以与国外比较价格，实际上连国内不同省的价格都不能比，它的经济半径是500公里，超过这个运输成本大增。炒作没问题的，知道自己在炒作就行，最怕连自己炒下去把自己都骗得相信了。
市场一直存疑的公司我都不碰的，除非赔率足够大，才敢小仓位玩一下，以小博大，康美药业目前显然不适合。某个事件导致破产边缘的短期争议才是逆向，没有连续五年以上都有争议的。连续几年有争议的，这两年不是大部分都死了吗？
A,牛市赚3倍，接下来两年各亏20%得1.92；B，牛市只赚了一倍，接下来两年没回撒得2；跟输就是A这种，亏到爆仓了。克服人性的贪婪，永远当熊市来做，我认为这是控制回撤最好的策略。
@朱老总：
重温锋哥的一句话：在这个市场最关键是两个字“定位”：①对自己的定位，要清楚自己的性格，你是交易型选手还是呆鸡型选手；②对当下市场的定位，要清楚目前市场放在未来三年处于什么位置；③对公司的定位，要清楚该公司目前处于什么发展阶段，股价又处于什么阶段，估值位于行业中什么水平。
@两个目标：
判断投资能力千万不要在牛市，如果是今年一季度涨了个百分之40，是不是一总结，觉得太牛了，我的投资方法靠谱，殊不知，只是跟着市场在走而已，和能力无关，真正厉害的，应该是17年18年还能赚钱或者少亏的那群人。
@福来：
愈发感觉消除偏见的重要性，集百家之长才能更上一层楼。价值股、周期股还是成长股，我已经不去界定，这些名词都无法帮助你建立长久跑赢市场的投资体系。与此类似的还有一组词，长线、中线和短线。目前我的视角里，只有逻辑投资，而读懂逻辑、穿透迷雾则靠的是见识。
@勇者无惧：
我的感悟：根据自己对企业未来的业绩预期进行交易，谁的预期正确谁就挣钱；谁的预期错误谁就买单。做成长股，是因为成长股未来几年能保持成长，当你的预期被证实时你就能挣钱；当你的预期被证伪时你就会付出代价。做周期股也一样，如果你预期它未来业绩会反转，你在市场演绎这种逻辑前或者刚开始演绎时进场，等业绩释放的时候就该离场了。无论成长股、周期股、困境反转股，只要做得好，都是价投。谁能提前找到当年或者未来几年业绩高增长，当然这个预期没有被提前透支和演绎的个股，谁就能轻松战胜市场。
@奔跑的蜗牛：
总结下这段时间持有的白酒股（个人观点交流，仅供参考）：
白酒总体销量稳定，现在持有是行业集中和消费升级的逻辑。我是啤酒行业的，啤酒现在就是几个寡头瓜分整个市场。我觉得白酒行业也会有一个集中化的过程。房地产估计现在也是这个逻辑，不过白酒比房地产拿着更放心，白酒的永续存在的属性也就只有那几个保密中药能比了。
白酒行业大家可以算下，去年主要几个白酒企业的股息，银行这种增长个位数的股息到4.5%就基本跌不下去了，何况白酒比银行确定性大，没有坏账风险，增速比银行高几倍的。
白酒虽然这几年涨了很多，但由于利润的增长，估值并不贵，而且由于M指数占比提高全年有确定性的外资会流入，从水井大股东两次增持的价格，可以看出外资对白酒行业的态度，而美股对标的帝亚吉欧增长才个位数，估值25倍左右，在美股调整期间屡创新高。
吃一堑长一智。经过上次的塑化剂事件，我觉得酒企更加注重质量和食品安全是大概率的。去年底今年初，好几个酒企停货去库存，就是一个例证，这是吃过亏都长记性了。开门红后主动停货是进步，这样的管理层靠谱。而且白酒越存越升值，酒质越好，没有库存减值风险，竞争主要靠涨价。当然现在股价阶段性比较高了。
@郭郭
：
健友股份2017年上市的，走势有点像牧原，也走出了成长股的特色。弹性大选择常山，稳健选健友，肝素的价格会晚于猪肉价格的上涨，三季度以后的可能性比较大，爆发力会很强，值得关注。
@SHI
：
根据我对健友的测算，以目前200亿市值计算，按照35PE估算，如果原料药价格上涨50%，有50%空间；如果原料药价格上涨100%，有100%空间。不能按照库存来算弹性，库存并不会完全卖出去，也要看需求端。需求端的年增长大概10%左右，去年是12%。在需求端增幅预期不大的情况下，核心还是出口价格涨涨涨，年内翻倍涨，才有利可图。
@俊杰
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不能只是看涨价带来的利润增幅，更重要的要看需求端是否因为价格波动而产生需求变化。
@阳光天使
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全球肝素的产能50%在中国，欧洲和美洲已经没法提供产能了，健友的招股书回答很详细。健友的制剂占比不到10%，其余的全是出口。
我整理的肝素钠厂家信息。股价和市值都是周一的，存货金额是万元。
肝素按照海关的数据，2月份价格已经涨了17%。肝素涨价，现在只看两家公司，常山和健友，别的公司不用看。
猪股都已经上天了，但肝素股涨幅还不够大，比如常山才一倍的涨幅，考虑指数已经涨了40%，也就是说常山多涨了60%，但猪股涨3倍以上的太多了，是不是已经充分预期了，但肝素股还没有？如果猪股也只有一倍，我肯定选猪股，但现在来说，是不是肝素的安全性或者是确定性更高些？
@天山龙江
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肝素在涨价，从月线上看常山药业仍然处于底部。
@两个目标
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肝素只有存货涨价能提升利润，后面原材料本身也会涨的厉害，这些买粗品回来加工的企业能赚到哪里去，跟猪相比，少了扩产能的增量。肝素逻辑性比猪差多了，原材料用光，采购成本就上来了。
@郭郭
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常山药业的肝素价格弹性比猪肉还要大，常山除了肝素之外的医药布局也还可以。我觉得投资核心是要把握三层，第一层是利润，第二层是估值，第三层是逻辑，最难懂的也是逻辑，同时最强大的也是逻辑。
@俊杰
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肝素的实际需求和猪肉需求是不同的。猪肉的逻辑在于缺口和必须消耗品，肝素在于实际需求。
@太阳神
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顺络于17年11月与上海松江人民政府签署了战略合作框架协议,拟于松江建设顺络电子亚太区总部以及先进制造基地。根据公告,公司全资子公司上海瀚谋电子已于19年2月13日与上海味之素调味品公司签订了《上海市国有建设用地使用权转让合同》。根据此前协议内容,顺络拟于2027年前在松江区投资超过百亿元建设亚太区总部以及先进制造基地,打造长三角汽车电子、精细陶瓷、5G通讯及物联网先进制造领域新高地。
顺络已经连续4个年度没有回报投资者了，感觉它在下一盘大棋。希望它抓住5G这个历史机遇，多多回报大小股东。
@天山龙江
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从年K线上看连续4年没有上涨了，等着它回报投资者。
顺络电子成立有20多年了，上市有十多年了，净利润才做到4～5个亿。电子元器件行业是个很难做大的行业，电子产品本身更新换代快，而且都是小东西，产品代与代之间有很大的继承性，本身并不需要特别高的技术，这东西我理解主要是靠量取胜的。
顺络电子我感兴趣的核心原因是上市老企业，去年的扣非净利润增速竟然达到了50%，说明企业的经营还是不错的，5G通信及汽车电子的发展将为电子元器件带来新的增量。
@攻城狮
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济川药业大概率处于低估状态，以2019年业绩考量，动态PE大概12-13。对于一个常年ROE30%，负债低、无短期借款、产品市占率几乎全部第一，持续进入医保的企业，可能存在大机会。济川本身不缺钱的。
销售费用占比比较大，现在的医药改革，对于龙头的济川反而是一种潜在机会；蒲兰地说明书修改没有实质性影响；还有一个看点就是济川的日用品，云南白药的路子，走成加分，走不成不影响现在企业盈利质量和成长。
@暮远
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对地产行业，如果考虑白马蓝筹，万科是当之无愧的龙头，32以下都可买入，按机构预测21年净利润582亿，年复合增长率为22.61%，合理估值取20PE，则21年市值为11670亿，突破万亿，再八折估值16PE计算，也可达到9312亿。如果考虑夕阳行业的增速放缓，按10PE保守估值，市值也能达到5820亿，历史平均估值一直在15PE左右，目前3119亿市值，严重低估，按最保守的10PE测算，还有86%的上升空间，考虑到万科优秀的管理层，优秀的现金流，最近放量突破平台，可以放心持有。
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章
《
重磅 | 长线社群指数发布
》
，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
2017年2月，我们创办了长线投资社群公众号，到年底时，收到了1万多元的打赏资金，我们拿出了8200元，资助了3名品学兼优的贫困学生。
2018年4月，公众号发布文章
《公益| 但行好事 不问前程》
，截至2019年4月7日，阅读1.8万人，赞赏人数774人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
长线投资群成立于2015年10月13日，一直致力于价值投资理念的宣传和教育，在最初的2年多一直靠大家的义务奉献来运行。为了帮助更多的人，也为了将长线投资社群做的更好，2018年4月28日我们在知识星球上创办了“长线投资社群众筹圈”，希望众筹一些资金来保证长线投资群长期可持续发展。
目前已经有5000多位朋友选择支持我们长线投资社群，非常感谢大家的信任，这充分体现了我们一直提倡的“交流分享、感恩互助”精神。我们长线投资群知识星球，虽然是付费才能加入，但是来去自由，我们承诺：加入一年内申请退出，不用任何理由，全额退费！这样做的目的就是：聚集一帮真正志同道合的朋友，本着“共建共享、合作共赢”的精神将我们钟爱的价值投资事业进行到底。
“自利利他、自觉觉他、帮助别人、快乐自己”，同时我们也希望将长线投资社群建成全国最有影响力的公益共享投资社区，让更多的普通老百姓了解价值投资，学会价值投资，让更多的家庭因为价值投资而更加幸福。价值投资路上，感谢有你一路同行，希望未来越来越好！有关知识星球的初衷和详情请阅读文章
《投资跃迁，有诗，有远方》。
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