（来源：视觉中国）
玩转了10多年的高送转偃旗息鼓，A股市场也在重新审视股票的现金分红功能，特别是行情不给力的情况下，高分红个股的防御功能变得突出。
可是看到高股息就买入，还是可能会随时踩坑。
在当前市场环境中，高股息策略有这五大优势值得我们去关注：
1、符合当前的政策导向，让股票回归到其基本定位。
2、大盘疲软，成为弱势市场中的防御板块。
3、在长期持股前提下，高分红可以持续产生现金流，降低投资者的现金流压力。
4、形成“复利再投资”策略，帮助投资者在足够长的投资期限内，不断提升自己的股权比例。
5、税收优惠。持股一年以上的现金分红免税，而当前高送转中的送红股却是对上市公司立刻征收。
好处多多，但真的是找到一个高股息个股买入就OK？且慢，高股息策略其实至少还有三大坑，一不留神，说不定还会买到了假的“高股息”股，股息率说没就没。
高股息股的三大坑
高股息股人人爱，但什么是高股息股？
高股息的概念其实一直没有标准定义，不同计算方式差异也很大，只要股息/股价的比例很高，就可以叫做高股息率股？
并非如此，股息是一个会随时间变动的历史参数，股价也是一个说变就变的过往数据，前者取决于企业基本面，反映业绩和分红意愿，后者则取决于二级市场情绪变动。用两个历史参数，来指导未来的投资策略，本身就有潜在风险。
举例而言，下列数据看起来是不是一个特别好的高股息个股？
2013年的12个月股息率达到26.72%，2014年虽然迅速降低但也有2.45%，但在2015年又飙升至了13.11%，不错不错。
在“近12月股息率”口径下，上面这只个股是2013年和2015年股息率王者，也是一度被热议的高股息率股方大特钢，我们可以看下完整的5年数据：
方大特钢的过往超高股息率，在2016年期间就结束了，快速降低至0.35%，而这一期间是对2015年的业绩进行分配。事实上，受到钢铁行业低迷影响，方大特钢2015年的净利润下滑超过80%，公司没有足够利润维持高股息。
再举两个例子，在2012年年底，两市最高股息率个股是新兴铸管，当时的12月股息率达到7.74%，但在后面的几年时间里，新兴铸管的股息率分别只有1.24%、1.08%和0.62%。
此外，益生股份曾在2012年将2011年的60%利润都分掉，当时的12月股息率达到了5.22%，但也仅有一次而已，之后益生股份再未进行过现金分红。
上述例子都充分说明，看利润增长不能只看一年，看股息率更不能只看一两年，投资者应该尽可能多覆盖几年数据。
高股息率的第二个潜在陷阱，是高股息率并未反映股票的真正低估，反而可能个股已经到了行业或公司的周期顶峰，接下来迎接它的只是不断下调的股息和股价。
这里以白酒业中的泸州老窖为例：
从上表可以看到，泸州老窖2013年实施的分红对应股息率达到8.94%，2014年的对应股息率达到6.13%，都是非常不错的数据，如果光看这两个数据，泸州老窖值得投资者立刻、马上、当即买入。但事实是，这两笔分红对应的是2012年和2013年的业绩，目前看来，2012年更是泸州老窖至今为止都无法突破的业绩顶峰。
具体而言，在2012年，白酒业已经爆发了塑化剂事件，白酒行业开始进入了调整周期，而泸州老窖在该年却创下历史最高业绩，股东净利润达到43.9亿元，EPS达到了前所未有的3.14元，分红更是达到每股1.8元。
如果光看股息率，这个时候的泸州老窖，似乎光收分红就能够赚一大笔。
但是，白酒行业从2012年进入调整周期后，全行业只有贵州茅台一家利润没下滑，而泸州老窖由于前期逆势的保价策略，业绩更是难看，2014年全年业绩下滑74%，支付股利也随之开始下降。
即便是在业绩快速回暖后的2016年，泸州老窖的EPS也只有1.375元，股东净利润只有19.28亿元，而个股的每股分红也降至0.96元，要想回到当初的顶峰，实现当时买入价的8%以上股息率，可能还得多等一两年。
一般而言，任何一项投资策略都需要持续的跟踪与修正，高股息策略也需要结合基本面分析，看到高股息就买入，还是可能会随时踩坑。毕竟，高股息策略也不可能是一劳永逸式的“买入并忘记它”。
如果看一年的股息率很麻烦，那我们将几年的股息率平均起来会不会更好？事实上，很多投资者在筛选高股息个股的时候，就是采用的这种方式，但这种做法很容易受到个别超高数据的偏离影响，出现“被平均”。
这里又要举方大特钢为例子了，由于过往两年中的股息率极高，方大特钢的最近5年股息率平均数仍然达到8.53%，但如果考虑到钢铁行业的前景仍很不明朗，这一股息率也就看看可以，当真就有点悬了。
与之类似的还包括美邦服饰，在经历过服装行业“快时尚”的顺周期后，美邦服饰曾在2012年和2013给出了很高的现金分红，以至于最近五年的股息率平均数仍达到3.15%，但美邦服饰在2015年出现业绩亏损，导致2016年没有派发股利。此外，且按照公布的分红方案，2017年也不会对2016年的业绩进行分配。
还没走出煤炭低估的安源煤业也是如此，已经两年没有进行过现金分红，今年也不会对2016年业绩进行分红。
四个办法找到真正的高股息率个股
各位读者可能会有意见了，按照你这么说法，高股息率个股那么不容易确定，还那么多坑，高股息率策略还能不能搞了？
答案是，其实还是可以搞，而且有很多简单办法。
