增长放缓与市场挑战

金融街老裘 · 公众号 · 互联网金融 · 2024-08-26 08:15

正文

周末，爱尔眼科发布了2024年上半年的业绩报告，随后公司便召开了投资人的电话会议。

一句话总结：已经努力了，但是市场环境还是有些差强人意。

从业务上看，屈光和视光这些消费型项目的增长放缓，是情理之中的事，但是那些医疗需求较为刚性的项目，如白内障和眼前/后段项目，表现也比较羸弱。

具体看一下中报数据吧。

2024年上半年，爱尔眼科实现营业收入105.5亿元，较去年同期微增2.9%。归属于母公司的净利润为20.5亿元，同比增长了19.7%；而扣除非经常性损益的净利润为17.8亿元，同比增长了1.5%。

归母净利润的增速之所以远超营业收入的增速，主要是因为公司在上半年获得了一笔投资收益。

但这部分收益并不具备持续性，因此，如果剔除这笔收益，或者看扣非后的归母净利润的增长，也就是个位数的增长，更贴近公司的真实经营状况。

单独看第二季度，营业收入为53.5亿元，同比增长了2.3%；归属于母公司的净利润为11.5亿元，同比增长了23.5%；扣除非经常性损益的净利润为9.4亿元，同比减少了6.4%。

具体到门诊量与手术量：2024年上半年，公司实现了门诊量794万人次，同比增长9%，手术量同比增长6.9%。可以看到，今年上半年门诊与手术量均呈正增长态势，但和往年相比，增速明显放缓。

公司介绍到，一方面是因为去年的基数较高，另一方面是受到了大环境的影响。一线城市消费比较弱，三四五线城市生意比较好，量很大，但是价格不高，最后就是看到上半年平均服务价格（ASP）是在往下走的。

股东数据方面，中欧医疗及北向资金持续减持股份，而华宝中证医疗则小幅增持。股东人数创下了历史新高，达到了35.35万人。

最后是资产负债表，除新增12亿元商誉外，整体财务状况稳健。行业龙头公司还是有一定的韧性在。

周末和同行在交流的时候，都不算太乐观，对周一开盘股价吃不准。还有个兄弟说，做眼睛手术，一定要去爱尔眼科做吗？其他三家医院能不能做？

我是这样回答的：

选择眼科手术的医院时，并不一定要局限于爱尔眼科，其他医院或眼科机构同样可以提供专业的眼科手术服务。关键在于选择有良好口碑、专业技术强、设备先进的正规医疗机构。

爱尔的优势就是行业龙头，医生专业资质和经验、手术成功率、医院设备和环境、术前检查和咨询和术后跟踪和复查服务还是有保障的。

虽然大环境不好，但是不能忽视公司自身的优势和护城河，眼科服务作为一种长期存在的需求，其市场潜力还是值得期待。

好了，今天就简单聊到这里，谢谢大家。