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《经济参考报》时评
徐高
为光证资管首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事
近期发布的5月份宏观经济数据显示，我国经济增长稳中趋缓，下行压力有所加大。为保证今年下半年经济形势的平稳，宏观政策有必要呵护来之不易的复苏势头。
从需求面来看，房地产和补库存是此轮经济复苏的两个主要火车头。但在地产调控政策的压力下，地产销售和投资增速都已明显放缓。PPI已连续两月环比负增长，表明原材料价格正在走低，从而令补库存周期临近尾声。而近期的金融去杠杆政策则令利率明显上升，货币增速跌至20年来的新低，对实体经济形成了一定紧缩效应。在生产面，工业增加值增速已明显低于今年3月的高点，而有领先意义的财新PMI则在连续扩张9个月后，于今年5月跌回收缩区间。以当前趋势而言，今年下半年我国经济复苏动能将逐步走弱，经济增长将重新面临较强下行压力。
但如果这轮经济复苏就此终结，将不利于未来各项经济工作的开展。因为此轮经济复苏已明显改善了市场预期，增强了各方对中国经济的信心，促进了经济的活跃。如果复苏就此归于沉寂，将挫伤各方对供给侧改革和“L型底部”的信心，让稳增长的难度加大。所以，有必要尽量延长此轮经济复苏的时间长度，稳定各方信心，为下半年十九大的召开营造平稳环境，也为长期改革推进构建良好氛围。
