尿素 | 消息扰市 现货波折前行

持续下跌的国内尿素行情，在跌幅超过300元/吨，主流区域低端出厂降至1950元/吨后，终于在清明期间出现触底企稳迹象。而正当价格小幅拉涨之际，本以为截标的印度，又出新消息。预期的72.4万吨没有全收，缩减为34万吨的中标量，虽然这两个数字，中国都很难实质参与，但量的缩水却给国际带来实质性利空影响，也给国内出口预期带来利空影响。那么，接下来国内尿素行情怎么看？

行业开工有下行预期

相较3月而言，据隆众数据统计显示，4-5月计划检修企业数量明显增加，山东、河北、河南、安徽、新疆、山西、陕西、湖北、内蒙等地都有涉及，而因为短时的企业故障发生，日产比预期中提前降至18万吨附近的水平。按照企业计划的开停时间来看，4月日产暂时低于3月运行，4月下、5月上会有个提升过程，而5月上旬以后日产会再有个下降过程出现，所以4-5月供应的环比下降，是当前也是未来一个月的行情支撑所在。

图1 国内尿素行业日产走势图

来源：隆众资讯

工农需求阶段增加可能

当前的需求以工业为主，下游的采购多有随行情的波动而出现量的变化，但这个量相对有限，变数较大的则是农业的备肥和复合肥的开工。根据农作物生长周期来看，4-6月阶段性存在底肥、追肥的储备、施用需求，而高氮肥此间也还有一两波的生产高峰期存在，因此随着时间推移，叠加价格水平参考，会有阶段性需求增加的可能性。

国内农作物生长周期一览表

基本面弱平衡等待出口

供应减少，需求还会增加，市场因此紧平衡了么？按照预估的产量趋势，4-5月国内产量虽然有下降，但依旧是略高同期水平。假设出口继续维持现状，随着时间推移、到5月末，累计的国内供应量将从3月末的230万吨发展到近300万吨，供应的压力可想而知。而现阶段，暂时因相对偏低的价格，暂时减少的现货供应，以及可能的出口预期，在一定的工农业需求支撑下，暂稳波动等待中。

图2 1-5月国内累计现货供应量对比图

来源：隆众资讯

因此综合分析，虽然较3月下、4月上而言，现阶段以及未来一段时间，基本面要相对乐观一些，但今年的供应水平实属充足，而这暂时还未考虑到新产能的释放，所以现货行情只能是区间震荡运行。4-5月的重点，除了看开工的下降程度以外，更多还是要看出口量的多少，对于行情的波动空间、或者方向，都可能有很大的影响。