腾讯财经作者 张庆宁 郭亦非
6月18日，“第三届青岛·中国财富论坛”在山东即墨召开。中国人民银行研究局副局长王宇在其中一个分论坛上表示，中国汇率市场化改革的目标是，要建立一个以市场供求为基础的，有管理的，浮动规律的制度，维护人民币汇率在合理均衡基础上的基本稳定。
她在谈及下一步中国汇改时，认为三项工作比较重要，“第一要进一步减少政府对外汇市场的干预。第二，进一步扩大人民币汇率的浮动区间，现在人民币汇率的浮动区间，已经从正负千分之三，扩大到正负2%，以后应该进一步扩大浮动区间。第三点就是要完善中国的外汇市场，完善中国外汇市场，包括增加外汇市场的交易主体，丰富外汇市场的交易工具，增加外汇市场的交易方式，降低外汇市场的交易成本和扩大外汇市场的交易规模。”
以下为王宇演讲全文：
大家好，我来自中国人民银行，下面我就从央行比较关注的两个指标，利率和汇率的角度，来谈一下我自己的看法。我今天发言的题目是《中国金融改革与服务实体经济》。主要谈三个问题，第一是中国利率市场化改革，第二是中国汇率市场化改革，第三是利率、汇率市场化与金融服务实体经济。
好，下面我就先说中国的利率市场化改革，中国利率市场化改革的目标是什么呢？中国利率市场化的目标是逐步取消政府对金融机构存贷款利率的管制，让市场在人民币利率的形成和变动中发挥绝对性的作用。中国利率市场化改革的顺序是什么呢？中国利率市场化改革的顺序是先放开货币市场和债券市场的利率，再放开金融机构的贷款利率，最后放开金融机构的存款利率。中国利率市场化改革，是从1996年开始的，经过了1996年，然后到1999年的时候，中国已经放开了债券市场和货币市场的利率管制。到2002年的时候，中国已经基本实现了存款利率管上限，贷款利率管下限的阶段性目标。到2013年7月21日的时候，央行宣布取消对金融机构贷款利率的下限管制，也就是说从2013年7月21日开始，金融机构的贷款利率应该完全由金融机构根据商业的原则或者市场化的原则自行决定，到2015年的时候，人民银行宣布取消对金融机构存款利率的上限管制，也就是说从1996年利率市场化拉开序幕，到2015年人民银行宣布取消对金融机构存款利率的上限管制，经过这差不多20年的时间，中国已经结束了利率管制时代。从此，中国的利率应该主要由市场的供求关系来决定。
下一步，中国利率市场化改革还有哪些工作要做呢？要做的事情还有很多，我个人认为主要有两条很重要：第一条就是要选择和培育中央银行的基准利率体系；第二就是要进一步完善金融机构的激励和约束机制。这个激励主要指内在激励，主要包括比如说理顺产权关系，完善公司治理。外在约束主要是指市场纪律，就是优胜劣汰，就是不能再搞隐性担保，不能再搞刚性兑付。这是利率市场化。
第二个问题，我讲汇率市场化。中国汇率市场化改革的目标是什么呢？中国汇率市场化改革的目标是要建立一个以市场供求为基础的，有管理的，浮动规律制度，维护人民币汇率在合理均衡基础上的基本稳定。中国汇率市场化改革是从1994年开始的，从1994年到现在，中国一共进行了六次比较重大的汇率政策的调整，人民币汇率浮动区间，现在已经从1994年的千分之三，扩大到2014年的2%，也就是说中国汇改也进行20年的时间，中国汇改也取得了很多进展，比如说人民币汇率的浮动区间已经明显扩大，从而使人民币汇率的弹性明显增强，人民币汇率开始双向浮动。中国的国际收支在平衡的进程，也取得了很大的进展。
下一步中国汇改还有哪些工作要做了？要做的工作确实还有很多，我个人认为，有以下三条可能比较重要：
第一就是要进一步减少政府对外汇市场的干预。第二，进一步扩大人民币汇率的浮动区间，现在人民币汇率的浮动区间，已经从正负千分之三，扩大到正负2%，以后应该进一步扩大浮动区间。第三点就是要完善中国的外汇市场，完善中国外汇市场，包括增加外汇市场的交易主体，丰富外汇市场的交易工具，增加外汇市场的交易方式，降低外汇市场的交易成本和扩大外汇市场的交易规模。这是我想说的第二个问题，汇率市场化改革以及下一步要做的工作。
第三个问题，利率汇率市场化改革与金融服务实体经济的关系。我们都知道，利率和汇率是本外币的价格，利率市场化和汇率市场化的要义，就是将政府定价转变为市场定价，什么是市场定价呢？市场定价就是由供求来决定价格，配置资源。供求决定价格，从本质上说，也就是有千千万万的生产者和消费者，供给者和需求者根据自己的意愿和自己的能力，来决定价格。这样市场化的价格，只有这样，由供求来决定，并且反映供求的这样一个价格，只有这样一个价格，不仅能反映实体经济的要求，更能以合理高效的方式将资源配置到实体经济中最需要的地方，从而提高金融服务实体经济的效率，从某种意义上讲，深化金融改革和金融开放的起点和目标，原则和导向，都是为了更好的为实体经济服务，为千千万万个生产者和消费者服务。这是我今天想说的三点看法，不对之处请大家多多批评指正。谢谢！（腾讯证券）
