核心观点:中性
市场情绪仍偏弱,焦煤现货近期跌幅放缓。供应端,煤矿产量在同比高位水平,蒙煤通关周环比小幅下滑,整体供应充足;需求端,焦钢企开工均小幅下滑,但目前焦企焦煤库存偏低,对高性价比煤种补库意愿增加;库存方面,部分矿点出货好转,但矿端库存仍在高位,港口去库速度偏慢,口岸监管区继续累库至高位水平,下游焦钢企消耗前期库存为主。整体来看,焦煤供应压力仍大,但库存压力较前期有所缓解,后续关注两会宏观信息。
现货:中性
焦煤近期跌幅放缓,但随着焦炭十轮提降落地,市场情绪仍偏弱,目前山西安泽低硫主焦下跌至1320元/吨,晋中中硫主焦1200元/吨。
仓单成本:中性
焦煤最低仓单在1060元/吨附近。
供应:
中性偏空
煤矿产能利用率仍在快速回升,上周增至89.3%,周环比+1.2%,山西产能利用率增长至92.6%,周环比+1.3%;节后供应增速较快,目前已经处在同比偏高水平;蒙煤通关环比稍减。
需求:中性
焦化及钢厂开工小幅下滑,但目前焦企焦煤库存偏低,焦钢对高性价比煤种稍微增加补库。
基差:中性
近期盘面震荡下跌,05合约仍有小幅升水。
库存:中性
焦钢企焦炭库存均在高位,焦企出货压力大,钢厂消耗前期库存为主,后续铁水没有明显增长的情况下对于焦炭采购意愿偏弱。
核心观点:中性
焦炭方面,目前共落实十轮降价500-550元/吨,亏损焦企增多,整体在盈亏平衡附近,部分焦企减产意愿增强,目前独立焦企焦炭日均产量64.55万吨,周环比-0.45万吨;需求端,247家钢厂铁水日均产量227.5万吨,铁水保持同比偏高水平但环比回落,短期内增产空间不大,对原料煤焦刚需支撑偏弱,钢厂以消耗前期焦炭库存为主,延续控量采购策略,焦化产端继续累库;整体来看,焦炭产端库存压力仍较大,成本支撑偏弱,但两会前继续提降的可能性不大。
现货:中性
焦炭目前共降十轮500-550元/吨,会议前价格趋于平稳;目前准一级焦炭港口现货震荡偏弱运行,报价1440元/吨附近,周环比-50元/吨,山西准一级湿熄焦报价1290元/吨左右。
仓单成本:中性
十轮降价落地后焦炭仓单在1580元/吨附近。
供应:中性
十轮降价后焦企盈利回落至盈亏平衡附近,亏损焦企增多,焦化开工产量小幅下滑。
需求:中性
247家钢厂铁水日均产量227.5万吨,周环比-0.5万吨,铁水回升较快,铁水保持同比偏高水平但环比回落,短期内增产空间不大,对原料煤焦刚需支撑偏弱。
利润:中性
原料煤支撑偏弱,焦炭提降十轮落地,焦化利周环比压缩至盈亏平衡附近,目前测算山西地区焦化利润约在4元/吨左右,两会前继续提降可能性不大。
库存:
中性偏空
焦企维持高负荷生产,出货困难,近期累库速度较快;下游钢厂消耗前期库存为主,补库意愿弱。