全球退出难 ,「并购基金」弹药充足（贝恩公司报告）| IIR

近日，知名咨询公司贝恩公司 （ Bain & Company） 发布了《2024年全球私募股权市场报告》 （连续第15次发布） ，想查看官方中文版发布的朋友，可点击下方“阅读原文”查看“贝恩公司”官微的原创发布，并可获取英文报告全文。

今日，IIR基于对英文报告全文的学习和理解，并通过贝恩公司官网发布的一些相关内容及图表，与读者朋友们共同回顾与展望全球私募股权市场 （报告尤其重点分析了并购基金类别） 。

首先一句话总结，2023年全球私募股权市场募、投、退全面下滑 （下图左上） ，并购基金募资相对良好，但有钱却没去 （还没） 花。

看并购基金近10年 （2013-2023） 的情况，并购基金在2021年达到高峰后，募 （基金数量较2021年减少近55%） 、投 （投资金额较2021年峰值下降 60%） 、退 （退出金额较2021年峰值下降 66%） 显著下滑；2023年并购基金的募资受个别大型基金的影响，募资金额几乎与2021年持平 （规模排名前20的并购基金，募集到了该类51%的资金） ，但基金数量仍然出现不小幅度的下滑。

但并购基金的可投资金 （dry powder） 却是另一番景象。 募集时间超过4年的资金在可投资金中的占比持续增高，也可以说，并购基金相对募的多，投的少，2023年并购基金dry powder达到1.2万亿美元，26%的资金沉淀了4年以上 （下图右上） 。

从基金生命周期的角度考量，IIR推断，并购基金在2024年出手的动力 （以及压力） 或许会变得更强？

事实上，并购基金是2023年所有私募投资基金中唯一基金募资额（较2022年）有所增长的基金类别。 并购基金募资额较2022年同比增长18%，但可投资金积压；而其它各类私募投资基金，则多数是面临募资额下滑、可投资金相对增多的情况，这或许也反映出各类机构在2023年的出手（投资）都更加谨慎。

投资方面 ， 各类规模区间、各个地区的并购基金，近两年的投资都有所下滑 ，而热门行业也有一定调整， 虽然科技行业的投资数量占比仍然最高，但相对比例有所下滑，工业及医疗等领域的投资数量占比相对提升。

退出层面也相当头疼 ，2023年全球并购基金支持的退出交易金额下滑至3450亿美元，较2022年下降44%，退出交易总数下降24% （至1067笔） ； 2023年IPO退出较过去5年的平均水平下降80%。

并购基金如今持有约2.8万家未退出的被投公司，这些未“变现”公司的市场价值高达3.2万亿美元。 并购基金持有四年或四年以上的被投企业，在2023年已经占到所有在持公司总数的46%，而并购基金持有5年以上的公司数量较过去5年的平均水平，已经提高了35%。

IIR视频号：