美元如果不降息，债务置换会成问题，利息成本太高。但美债收益率下行-20250411084906

美元如果不降息，债务置换会成问题，利息成本太高。
但美债收益率下行过快，也会导致资本外逃。
所以从美国的角度，最优解就是川普用关税大棒胁迫各国换债，把短的换成长的，高息的换成低息的。

那么债主洞悉了这个企图会怎么办？
尤其是实力不足以自保的债主角度看，最优解是先卖掉美债，到时候再去购置新美债为代价达成协议。这样谈判的筹码更大。

所以这对策略和应对策略，实际加速了美债抛售。
如果不好理解的话，可以参照我们见过很多次的，限制净卖出的预期，导致集中净卖出。