【华泰证券研究所】每日晨会启明星20170822

国内（上海）：坚持价值投资与趋势投资相结合，关注已纳入混改试点或纳入可能性较大的企业

坚持价值投资与趋势投资相结合。对于前期已经大幅上涨的有色、黑色金属、化工涨价概念股的上涨，仍建议以锁定利润为主。混改概念近期仍有炒作的空间，如果中国联通一旦打开涨停，谨防整个板块的震荡。关于混合所有制改革重点领域，一方面可重点关注已经明确纳入混合所有制试点集团旗下的上市公司；另一方面可关注7大重点领域内，正在进行混合所有制改革但尚未确定是否纳入试点、或者纳入试点可能性较大的企业。

海外（HK）：对市场持谨慎态度，板块方面对零售股持正面态度，对金融股持保留态度；对联通混改走势存在分歧。

海外客户对于市场持谨慎态度，关注为什么近期南下基金会频出现净卖出。对此，目前市场上有很多的分析和猜测，南下资金抛售是获利回吐还是有其他的因素导致的。板块方面，海外客户对于零售股持正面的态度，对于金融股有些许的保留，担心南下资金卖出。 联通混改刺激，市场放量成交，中国联通A股毫无悬念地在昨日复盘当日涨停，同时南下资金也大量买入联通港股，昨日中国联通H股的股价涨幅为8.21%。值得关注的是联通抛空量处在高位，海外客户关注募集的617.25亿元是要透过怎样的方法，如何进行分配和使用，对于后市的走势判断仍是存在分歧。

【化工 刘曦/庄汀洲】阳谷华泰（300121，增持）：主力产品报价上调，环保逻辑再获验证

近日，促进剂产品市场价大幅上涨3000-4000元/吨，部分龙头厂家调涨5000元/吨；防焦剂方面，主流厂家报价再次上调3000元/吨至35000元/吨，较上月同期上涨17%。伴随8月中央督察组进驻山东，主流厂家开工下降至80%左右，中小企业开工显著下降，部分关停，而下游需求旺季临近，市场货源紧缺，产品价格仍存上涨动力。阳谷华泰是防焦剂及促进剂龙头厂家，环保压力持续提升有助于公司盈利能力的改善和市场份额的扩大，其业绩具备较大向上弹性；不溶性硫磺等新产品将奠定公司中期成长基础；我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.7/0.9/1.1元，维持“增持”评级。

【交运 沈晓峰/郑路】华贸物流(603128,买入):经营业绩稳定增长，国改潜在标的

华贸物流1H17业绩：收入+22.9%，归母净利润+13.9%，扣非后归母净利润+23.0%。经营性业绩符合预期，国改预期有望提升估值。因政府补贴时点差异，上半年业绩略低，维持买入评级。外贸回暖量价齐升，货代经常性利润总额同比增长35.2%。1H17，公司空运/海运货代业务量同比增长23.0%/ 11.2%。同时，受益于运力端集中采购和公司业务平台建设的完善，货代业务毛利率保持逐年稳定增长，1H17货代业务毛利率12.2%，同比增加0.19个百分点。公司收购的中特与德祥增长稳定，产能有待释放，全年业绩增速有望维持较高水平。今年，公司划拨至我国首家国有资产经营公司—诚通集团后，考虑到诚通定位为国有资产重组和资本运作平台，以及其本身拥有众多物流资产，未来华贸市场化运作模式与母公司丰富资源对接，或资产注入等改革均存潜在可行性，估值具备提升空间。

【策略 戴康/陈亚龙】策略: 大混改时代开启，谁将飞扬直上？

【交运 沈晓峰/郑路】申通快递(002468,中性): 老骥伏枥，志在千里

【交运 沈晓峰/陈宇】交通运输: 高铁提速确认，航空面临分流风险

【汽车 谢志才/陈燕平】交运设备: 央企混改加速推进，关注汽车国企改革

【电子 张騄/李和瑞/顾晨琳/胡剑】电子元器件: 继续看好苹果创新和国产供应链龙头

【电子 张騄/胡剑】风华高科(000636,买入):Q2业绩改善，国企改革成效已现  

【医药 代雯/张云逸】华润三九(000999,增持): 业绩符合预期，外延合作持续驱动

【建筑建材 鲍荣富/王德彬/黄骥】东方雨虹(002271,买入): 规模优势显威力，化解成本压力

【传媒 许娟/周钊/张亚楠/吕默馨】传媒: 关注中报靓丽基本面确定的低估值龙头

【化工 刘曦/庄汀洲】基础化工/石油化工: 分散染料再度提价，环氧丙烷延续强势

【通信 周明】通信: 香港投资者为何看好TMT？