房地产行业数据：
上周（20/07/04-20/07/10）主流45城一手房成交668万平米，环比-29%；其中，一二线环比-32%、三四线环比-19%；7月一手房月成交同比+0%，较6月下降4pct，其中一二线同比+8%、三四线同比-22%，分别较6月-3pct和-8pct。上周14个重点城市二手房成交170万平米，环比-18%；7月截至上周累计成交同比+14%，较6月下降8pct。库存方面，上周15城推盘212万平米，环比-47%；对应周成交/推盘比0.94倍，高于4月的0.66倍和6月的0.92倍，低于5月的0.95倍。截至上周末，15城可售面积8,919万平米，环比+0.1%；3个月移动平均去化月数为8.7个月，环比下降0.1个月，目前行业处于加库存阶段、但依然处于低库存阶段、并本轮加库存过程将较为纠结。
主要政策新闻：
国家统计局发布6月全国CPI同比上涨2.5%、环比下降0.1%；上半年CPI同比上涨3.8%。央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会，表示上半年货币政策主要依靠传统货币政策，下半年经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显。央行表示金融体系持续加大对疫情防控和对实体经济支持的资金力度使上半年社会融资增量明显高于去年同期；关注贷款利率的变化，继续深化LPR改革，推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降。宁波市四部门印发《关于进一步保持和促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，提出保持土地市场平稳、调整限购区域范围、强化金融政策监管等“十条”；万科物业与武汉市汉江区人民政府就老旧社区改造、社区综合治理、物业城市等签署《战略合作协议》。
公司动态跟踪：
6月销售：新城控股销售额261亿元（-12%），1-6月销售额975亿元（-20%）；保利地产销售额689亿元（+8%），1-6月销售额2,245亿元（-11%）；招商蛇口销售额326亿元（+15%），1-6月销售额1,107亿元（+9%）；首开股份销售额 118亿元（+43%），1-6月销售额 443 亿元（+10%）；龙湖集团销售额288亿元（+34%），1-6月销售额1,111亿元（-5%）。融创中国发行10亿美元优先票据，包括6亿美元/6.5%/3年及4亿美元/7.0%/5年；龙湖集团将公开发行17亿元2020年度第一期中期票据（3年和5年）。招商积余全资子公司招商局物业管理有限公司与烟台市财金孚泰实业有限公司设立合资公司，其中招商物业占51%股权；与厦门国际邮轮母港集团有限公司设立合资公司，招商物业占60%股权。
一周板块回顾：
板块表现方面，SW房地产指数上涨6.57%，沪深300指数上涨7.55%，相对收益为-0.98%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第21位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：深物业A、哈高科、大港股份、新黄浦、鲁商置业，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为美都能源、匹凸匹、世联行、金地集团、中珠控股。
投资建议：
新冠疫情下房地产仍是我国经济稳定的压舱石，预计政策将保持稳定状态，行业基本面也正逐步改善，预计板块低估值将得到修复。此外，本次疫情对物业管理行业将是一次行业价值的再认识，推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。我们重申板块“推荐”评级，并优选优质房企和优质物管企业，推荐：1）住宅开发：金科股份、世茂房地产、金地集团、保利地产、旭辉控股、融创中国、万科A、中南建设、阳光城、龙光地产、美的置业、中国奥园、中国金茂，建议关注：荣盛发展、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福；2）物业管理：招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、保利物业、新大正、绿城服务，建议关注：雅生活服务、时代邻里、奥园健康；3）商业地产：龙湖集团、新城控股、大悦城，建议关注：华润置地、宝龙地产；4）物流地产：建议关注：ESR、南山控股。
风险提示：
新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧。
