直接看几个稍微重要点的数据。
1
、上半年，规模以上工业企业实现营业收入
64.9
万亿元，同比增长
2.9%
；实现利润总额
3.51
万亿，同比增长
3.5%
。
工业企业营收和利润是
目前衡量A股整体盈利周期最好的指标
，上半年的趋势反映了几个信息：
利润增速回升且高于营收反映原材料价格下跌
——对应的就是大宗商品价格的下跌，上游利润转移到中下游。另外是国内利率一直走低，企业财务费用降低。这两个趋势大概率还会延续。
营收增速慢反映需求不足
——去年上半年累计营收增速-16.8%，基数不高，今年上半年只有2.9%，转正是出口拉起来的，但内需就是各大红头文件里写的那个词：有效需求不足。
大家一定要深入理解这几个字，甚至如果这两天政治局会议出台了新的额表述，也要引起足够重视。
有效需求不足最本质的原因是国内目前处在债务收缩阶段
，暂时没看到上行的动力，会持续压制全A的EPS。
具体到细分行业利润，好学生有：
有色金属冶炼和压延加工业
利润同比增长78.2%，电力、热力生产和供应业增长27.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长24.0%；
差生如下：电气机械和器材制造业下降8.0%，煤炭开采和洗选业下降24.8%，非金属矿物制品业下降49.9%，
石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。
2
、美国经济数据
美国
6
月
PCE
物价指数同比增速从前月的
2.6%
下滑至
2.5%
，为五个月来最低水平，高于预期的
2.4%
；环比增速从
5
月的
0%
上升至
0.1%
，持平预期。
剔除波动较大的食品和能源价格后，
6
月核心
PCE
物价指数同比增速为
2.6%
持平前值，为
2021
年
3
月以来的最低水平，高于预期的
2.5%
，环比增速从前月的
0.1%
反弹至
0.2%
，符合市场预期。
一句话总结：
延续经济“软着陆”趋势，9月份降息预期强化，给全球市场吃了颗定心丸。
美国经济软着陆是对全球股票市场最友好的情形，如果是需求坍塌导致硬着陆，那我们的出口也会很受影响，如果是一直高利率，也会压制股市的估值。
从债务周期的角度，美国的政府部门和企业部门的债务周期是在往上走的，但是居民部门的债务周期是在往下走的，如下图：
我去年写过一篇文章，说美国本轮经济周期中各部门冷热不均，此起彼伏，所以整体经济波动不大，从上图看，
居民部门和政府+企业部门的债务周期，形成了对冲。
对美股还是之前的观点，经济大幅下滑概率很低，
美股更多是结构调整
，不大可能步入熊市。
下周美联储会有议息会议，市场预期鲍威尔会在措辞上作出重大的改变，给市场传递出通胀取得阶段性进展的信号。
但是我得提醒一点，美国不大可能大幅衰退，降息交易有可能过头。
至于现在闹得沸沸扬扬的总统选举，对股市整体影响不会那么大，更多的还是结构的微调，总统选举也是权利运作和政治秀的综合结果。
比如说
4
年前拜登上台就是民主党各方妥协的结果，他没有自己的基本盘，所以是弱势总统，既然是规则的产物，那现在背后制定规则的人替换他也容易。对比之下，特朗普就有自己的基本盘，所以可以整合共和党。
哈里斯如果上台，会是更加弱势的总统
，她没有能力撼动当前民主党内部的利益山头，也自然没有能力去更改当前拜登的经济和外交方针，有可能她自身压根儿就没有方针。
3、宁德时代利润
略超预期
宁德时代二季度营收870亿，同比-13%，扣非归母净利润108亿，略超预期，主要来自于控费，二季度净利率15%，
单季度历史最高值。
但是毛利率改善就不大了，基本跟一季度持平，但是二季度以来电池上游的价格还是在降低的，说明产业链上游降价对公司的毛利率提升不明显了。但
电池价格下降的趋势已经比较缓和了
，公司也保持了8个季度的单位毛利。
二季度出货量储能占比达到了
25%
，整个上半年储能出货量同比
45%
，是以后营收的主要看点了。三季度订单饱满，需求比较旺盛，打破了前阵子的谣言。
全年来看，
利润预估是490亿到510亿左右，估值在16到17倍左右
。
在未来比较长一段时间，宁德有基本盘电池业务，也有增长点储能业务，产业链的强大地位保持了它的盈利能力，电化学领域不同于生物制药等纯科技创新，更偏向一步一个脚印的制造业，中期看被对手颠覆的可能性也不大。
宁德的股价更多的是受到市场整体情绪和风格的影响，在A股成长股被压制了几年的背景下，
我不看空宁德，但能涨多少也不大有底
。
......
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