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本文来源 | CFC金属研究
本文作者 |
唐惠珽
中信建投期货黑色金属分析师
本报告完成时间 | 2024年5月7日
今日行情：
1、
5月7日，欧盟EUA期货收盘价70.85欧元/吨，较前一交易日下跌3.83%
2、
5月7日，欧盟EUA期货成交量3.71万手，5月期货日均成交量3.08万手，活跃度环比下跌11.7%。
3、
5月7日，欧盟EUA拍卖价69.16欧元/吨，较前一拍卖日下跌1.62%。欧盟EUA竞拍量443.4万吨。
后市展望：
1、短期（1-2个月），欧央行降息预期有所增强。基本面欧气供应端挪威检修预期交易或已提前反映；需求端前期降温过程结束，欧洲天气再度转暖，居民能耗需求有限，工业需求仍显乏力；EUA反弹高度受限，破除底部震荡局面需要找寻更多供给侧扰动线索。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求，EUA反弹空间尚存。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），欧盟气候雄心提供向上动力，但在消费者权益保护及预算压力下，碳税及补贴等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
作为现任欧委会主席冯德莱恩寻求连任的关键项目，Green Deal开辟了当前欧盟气候转型的政策法案体系。但在欧盟大选前夕，其因种种原因受到工农业部门以及右翼党派的攻击。其中一个“战场”就是社媒，各路反对人士试图通过虚假信息加深Green Deal的负面形象。而冯德莱恩连任的阻力不止于此，在大选辩论会上对右翼党派合作松口后，其还收到了来自
社会民主党
等左翼党派的反对警告。
谎言：（1）"碳护照"，消息误导称欧盟将以其作为个人碳排放衡量标准，并限制超过预定限额的出行；（2）禁止维修车龄超过15年的车辆，衍生自欧盟2035年停售化石燃料汽车的目标；（3）禁止在欧盟自然恢复法规定保护区内耕作，衍生自欧议会2月底通过的欧盟自然恢复法。
分歧：单看以上任一条内容都显得“无厘头”，但社媒却能让组合的负面作用无限放大，给到冯德莱恩连任压力。也正是受到舆论影响，其不得不选择在大选辩论会上对右翼党派合作松口，反倒招致曾深度共识的左翼党派强烈反对。
如今的进退两难境地下，我们更倾向于认为冯德莱恩将在不放弃左翼合作前提下向右翼妥协，这也就意味着我们第一节所提及的气候政策修订转向或成为大概率事件。
今日行情：
1、
涨跌幅：
今日碳配额22收盘价下跌。
2、价差：碳排放配额22收盘价为98.27元/吨，与碳排放配额21价差走阔。
3、
成交量：
今日碳配额22成交量上升，碳配额19-20、21成交量上升。
后市展望：
1、短期，全国碳市场第三履约期尚未启动，CCER市场存量与增量有限。部分在前两个履约期未完成履约清缴的企业赶在《暂行条例》生效前完成履约，5月1日《暂行条例》生效，履约驱动减弱，CEA价格承压，配额19-20余量不大，有望保持坚挺。
2、中期，建材、钢铁行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。
3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。
1、4月30日，生态环境部发布《关于2023年绿色低碳典型案例征集活动获选名单的公示》。
2、5月6日，河北省发展和改革委员会发布关于进一步明确绿电绿证交易有关事项的通知，有利于持续加强绿色要素保障、扩大绿电供给、健全绿色消费体系。
我国80%的工业企业已经集中园区，园区总碳排放量占我国碳排放总量的31%，当前工业园区的降碳主要从减少工业园区碳排放总量和降低工业园区碳排放强度。当前园区降碳主要面临两个问题。一是园区供电结构仍以燃烧煤炭的火力发电为主，新能源电力占比不高；二是创建低碳园区可能造成超额的成本投入会影响了园区的投资回报周期。生态环境部在2023年“
全国低碳日
”主场活动中启动了系列典型案例征集活动,征集包括园区、企业、社区、个人等四个类别的绿色低碳典型案例,本次公布绿色低碳典型案例征集活动名单，共有大兴国际氢能示范区低碳产业园区示范项目等10个园区类项目入选，或将有助于推动园区降碳。
本文信息来源：Wind，全国碳交易，Refinitiv，Reuters，Euractiv
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