【国君通信宋嘉吉团队】发改委重点支持5G，继续推荐中天科技

本周发改委首次对5G建设表态，大力推进2018年新一代信息基础设施建设，我们继续看好受益于5G与工业互联的主设备、光通信，推荐中兴通讯、中天科技等。

核心观点：本周发改委发布重磅文件《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，涵盖“百兆乡村”示范网络、5G规模组网和国家广域量子保密通信骨干网络建设。我们认为，三大工程不仅是政府方向指引，更有配套资金落地，通知规定了每个申报项目总投资将不低于1亿元，资金的出资方由运营商变为了运营商+政府补助，将加快“宽带中国”战略实施，有效支撑网络强国、数字中国建设和数字经济发展。我们认为2018年将是5G相关标准、技术、政策披露的密集期，对行业催化不断，建议继续关注5G板块，推荐受益于5G与工业互联的主设备、光通信、专网通信领域，个股方面推荐：中天科技、中兴通讯、东山精密、烽火通信、海能达、亨通光电、中际装备、亿联网络、特发信息。受益标的：东土科技。

上周大盘下跌，通信板块上涨。从细分行业指数看，卫星通信、移动互联、区块链、云计算、量子通信、通信设备分别上涨2.6%、2.2%、1.9%、1.6%、0.7%、0.4%，物联网、运营商、光通信分别下跌1.7%、3.2%、3.7%，表现劣于通信行业平均水平。

发改委发文拨款，2018年加速推进宽带、5G和量子通信建设。11月28日国家发改委印发《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，支持重点包括：“百兆乡村”示范网络、5G规模组网及国家广域量子通信骨干网络建设，具有申报资质的单位每个申报项目总投资将不低于1亿元。随着政策、资金、技术三方到位，2018年通信基建景气度提升，相关设备商将率先受益。

联通携手腾讯推出“王卡宽带”，打响固网反击战。近日联通合作腾讯推出王卡宽带套餐，仅限“腾讯王卡”用户办理，100M光纤宽带，流量不限，按天收费，1天仅需1元。此前中移动凭借低价战略迅速打开固网市场，实现弯道超车，联通此举将固网领域的“价格战”推向新高潮。在移动业务方面，联通凭借互联网卡绝地突围，固网业务有望通过相似的战略再次扭转困局。

风险提示：通信行业国企混改效果不及预期；基建进度不及预期。

本周发改委发布重磅文件《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，涵盖“百兆乡村”示范网络、5G规模组网和国家广域量子保密通信骨干网络建设。我们认为，三大工程不仅是政府方向指引，更有配套资金落地，通知规定了每个申报项目总投资将不低于1亿元，资金的出资方由运营商变为了运营商+政府补助，将加快“宽带中国”战略实施，有效支撑网络强国、数字中国建设和数字经济发展。我们认为2018年将是5G相关标准、技术、政策披露的密集期，对行业催化不断，建议继续关注5G板块，推荐受益于5G与工业互联的主设备、光通信、专网通信领域，个股方面推荐：中兴通讯、中天科技、东山精密、烽火通信、海能达、中际装备、亿联网络、特发信息。受益标的：东土科技。

中兴通讯（本周管理层减持属激励到期的正常行为，市场无需过度担心）：公司仍是我们首推标的。大股东中兴新近期挂牌出售10%的股权，有望引入战投。我们看好中兴通讯5G第一龙头的地位，公司在治理结构上迎来改善，技术储备稳步提升，出售非核心公司聚焦主业，有望充分受益于物联网与5G建设。

中天科技（上升为重点推荐）：受益光纤光缆行业持续高景气，同时布局锂电池和光伏业务，新能源产业协同推进。海上风电工程规模逐渐扩大，海缆业务进展顺利，为公司未来成长打开空间。2018年量价齐升已是大概率事件，本周我们把中天科技上升为重点推荐，目前估值、市值均有优势，光棒产能扩张也会随事件推移逐步落地，是A股稀缺的棒纤缆一体化标的。

亨通光电（停牌中）：作为国内A股最大的“光棒-光纤-光缆”公司，业绩弹性大。2016年业绩高增速确定，2017年预计增速70%以上，亨通光电是A股中少有的低估值高成长标的。

东山精密（2018年Q1业绩高增速可期）：公司是华为主力天线设备供应商，但已经在消费电子和通信设备领域做好了两手准备，随着5G周期高景气的到来，基站天线和滤波器业务潜力充足，公司成长空间巨大、确定性高。同时2018年一季度公司大客户有望迎来出货高峰，公司业绩高增长可期。

海能达：公司受益公安PDT专网建设大规模启动与一带一路战略加速推进，同时正积极加快海外拓展的步伐，通过收购赛普乐加强TETRA能力，未来数年海能达将迎来业务快速发展期。

亿联网络：公司在SIP全球市场份额第二，拥有欧美优质运营商客户资源与卓越的成本控制能力，是目前稀缺的统一通信提供商。公司正加码视频会议产品，率先布局云服务，未来有望进一步提高市场份额，2017年预计增速50%以上。

中际装备：牵手苏州旭创，转型光通信行业，受益数据中心需求爆发，有望在 2-3 年内保持 50%以上的增长，成就国内光模块龙头。

特发信息：公司光传输与军工业务持续发力，但光棒供给不足导致光纤光缆业务增长受限。公司已经实现管理层持股，国企混改是后续最大看点。其光接入进入精耕细作期，随着光纤光缆价格维持高位以及光通信设备产能扩张，2017年有望继续高增长。

星网锐捷：公司2017年对应备考PE仅为23倍，同时市场普遍低估了此轮收购升腾资讯、星网视易少数股东股权对公司利润提升和竞争力提升的作用，未来公司有望进一步升级业务模式，从单一产品向产品+解决方案延伸。同时，作为福建国资旗下的IT平台，公司在智慧城市、物联网领域有望获得更大运作空间。

上周大盘下跌1.1%，收于3318点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A（除金融、石油石化）>万得全A >上证综指>沪深300。通信行业板块上涨，表现优于大盘。

从细分行业指数看，卫星通信、移动互联、区块链、云计算、量子通信、通信设备分别上涨2.6%、2.2%、1.9%、1.6%、0.7%、0.4%，物联网、运营商、光通信分别下跌1.7%、3.2%、3.7%，表现劣于通信行业平均水平。

上周可交易个股中，梅泰诺公布2017年业绩预告，净利润同增350%-380%，表现超预期，周涨幅达26%。受益于芯片国产化概念热度提升，硕贝德、拓尔思周涨幅分别达13%、11%。工信部近日印发《公共互联网网络安全突发事件应急预案》，网络安全概念股走强，美亚柏科周涨幅达13%。北斗导航板块热度不减，振芯科技周涨幅达11%。

据C114讯，11月28日国家发改委印发《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，支持重点包括：“百兆乡村”示范网络、5G规模组网及国家广域量子保密通信骨干网络建设，具有申报资质的单位每个申报项目总投资将不低于1亿元。

通知指出，2018年发改委将继续组织实施新一代信息基础设建设工程，加快推进“宽带中国”战略实施，有效支撑网络强国、数字中国建设和数字经济发展：

建设“百兆乡村”示范网络。（1）实施区域不少于20个县（区、市）；（2）以光纤到户（FTTH）为主开展接入网建设，FTTH端口占总宽带接入端口比例不小于60%；（3） 90%以上宽带用户接入能力达到100Mbps以上；（4）50%以上农村宽带用户开通50Mbps以上速率业务。

开展5G规模组网建设。（1）明确在6GHz以下频段，在不少于5个城市开展5G网络建设，每个城市5G基站数量不少50个，形成密集城区连续覆盖；（2）全网5G终端数量不少于500个；（3）向用户提供不低于100Mbps、毫秒级时延5G宽带数据业务；（4）至少开展4K高清、增强现实、虚拟现实、无人机等2类典型5G业务及应用。

建设国家量子通信网。（1）骨干线路关键站点间实现环网保护；（2）支持量子密钥分发与经典光通信系统共纤传输；（3）搭建支持适配量子保密通信网络特性的运营支撑系统；（4）干线上任意相邻两点之间的量子密钥生成速率大于16kbps；（5）点对点量子密钥分发系统连续运行时间不小于720小时，平均故障恢复时间不大于6小时；（6）骨干网络整体服务可用性不低于99.99%。

政策、资金、技术三方到位，2018年通信基建景气度提升。我们认为，此次发改委此次发文，将通信基建提到了更高的战略高度。同时，单项不低于1亿元的拨款，从资金上极大保证了网络建设推进。随着5G、量子通信技术愈加成熟，在政策、资金、技术三方到位的情况下，2018年通信基建将加速，固网、5G、量子通信等相关设备商将率先受益。

据C114讯，近日，中国联通和腾讯合作推出了一种王卡宽带套餐，目前仅限腾讯王卡办理，100M光纤宽带，流量不限，按天收费，1天仅需1元。

固网宽带市场竞争惨烈，联通联手腾讯自卫反击。截至10月底，中电信坐拥1.3亿有线宽带用户，继续称霸；中移动用户数达1.1亿户，增速迅猛；而中联通仅有7747万户，远低于另外两大运营商，且月增量极低，仅6万户。此次联通携手腾讯推出国内首个互联网宽带“王卡宽带”，以极低资费打响固网反击战。在移动业务方面，联通凭借互联网卡绝地突围，固网业务有望通过相似的战略再次扭转困局。

如腾讯王卡有两种资费套餐：19元/月的大王卡和59元/月的天王卡，据此推算，王卡+王卡宽带每月总资费最少仅24元。此次合作主打“让利”，用低廉的资费模式吸引第一批用户；其次，采用“王卡+王卡宽带”这种“固定+移动”捆绑销售模式，既用最近表现强势的移动业务带动固网业务发展，又用极低资费的固网反刺激移动业务增长；最后，借助腾讯在用户资源、视频内容、商业模式等优势，吸引更多用户。

联通此举将固网领域的“价格战”推向新高潮。中移动凭借低价战略迅速打开固网市场，实现弯道超车。此次联通携手腾讯推出的“王卡宽带”资费极低，势必加剧固网市场的竞争。同时可以看出，联通混改后与互联网厂商的联系更为紧密，借助后者的渠道和创新优势，逐步改善垫底地位，市场竞争力提升。

据C114讯，近日，2017年中国联通100G波分设备和省内10G紧凑型波分设备集中采购项目已开标，烽火通信、中兴通讯、华为、诺基亚等瓜分大单。

（1）100G波分设备集采项目

本项目为集中招标项目，采购包括新建8805个线路侧100G及相应规模的客户侧端口；扩容11268个线路侧100G、2572个10G及相应规模的客户侧端口，采购总预算为15.7亿元。

（2）省内10G紧凑型波分设备项目

本项目采购内容包括新建21665个线路侧10G端口及相应规模的客户侧端口，扩容8042个线路侧10G端口及相应规模的客户侧端口，采购总预算为7.8亿元。

中国联通近期频频进行大规模招标，提振市场信心。此前IMS网络建设工程新建招标，采购预算为2.4亿元；100G波分设备招标，采购预算为15.7亿元，省内10G紧凑型波分设备招标，预算为7.8亿元，三次招标的采购预算达到了25.9亿元。

我们认为，5G时代，OTN将进一步下沉至接入网的回传、中传甚至前传环节，带动WDM（波分复用）器件需求的长期增长，光器件行业将保持高景气，相关设备商将充分受益。

推荐标的：烽火通信、中兴通讯

据C114讯，11月24日中移动公布2018- 2019年微型直放站集采结果，此次采购内容为GSM+LTE、LTE两种制式的微型直放站，共计9.9万台，中移动子公司——中移物联包揽大单。

近年来移动流量爆发式增长，主流流量来自于室内，而当前室内覆盖恰为短板，严重影响用户体验。因此，为了提高无线网络覆盖质量，运营商在盲区补点，设置直放站，打造4G精品网络，提升用户体验。

我们认为，随着流量快速增长，移动用户对通信质量要求提升，运营商对微型直放基站的需求量也将扩大。同时，此次中移动微型直放站向中移物联单一采购，也一定程度反映出中移物联在直放站产品和技术上具有优势。

据C114讯，11月29日在GNTC全球网络技术大会上，中移物联网蜂窝物联网产品总监薛圆表示，中移动的物联网连接数已突破2亿，2018年将达3.2亿，API调用次数每月超过24亿次，并推出了20元和40元两档NB-IoT套餐，满足不同的行业客户对网络的需求。

中移动通过专项补贴和打造一站式解决方案降低物联网终端成本，联合中兴、华为等成立物联网联盟，沟通产业链上下游。中移动大连接战略目标是到2020年整体连接数超过17.5亿，成为全球领先运营商。

（1）专项补贴：中移动宣布推出20亿的物联网专项补贴，其中10亿专门为NB-IoT准备，最高补贴率可达80%；另外10亿用于4G物联网模组补贴，补贴率最高可达50%。

（2）打造一站式解决方案：中移动通过OneNET平台，开放API接口等方式为产业界提供统一的研发平台、测试平台等来解决企业所面临的物联网市场需求碎片化、研发周期长、研发成本高挑战。

我们认为，中移动的20亿专项补贴促进终端成本降低，OneNET平台则为企业提供了统一的研发、测试平台，从资金、技术两方面推动物联网产业链加速成熟。同时，物联网联盟的成立将垂直行业和NB-IoT上游的芯片模组和设备方案商聚在一起，让产业界能根据客户的需求提供更合适的端到端解决方案，为大规模商用奠定基础。

据C114讯，11月29日Verizon宣布计划在2018年年底在3-5个城市推出固定式5G宽带服务，该服务不包括移动应用，而是利用固定式无线技术为家庭用户解决最后一公里的宽带接入问题。

固定式5G宽带建设成本和维护成本低、部署敏捷，尤其适用于光纤还未到户的家庭和中小型企业。在此前的试商用实验中，固定式5G宽带可在1000英尺（305米）距离内提供超过1.4Gbps的下行速率，600Mbps的上行速率；在1000-2000英尺（305-610米）距离内可提供1.4Gbps以内的下行速率，400Mbps以上的上行速率。超出2000英尺(610米)连接范围，最高下行速度也可超过1Gbps。

在FTTH建设中，最后一公里接入是最难啃的硬骨头，存在物业阻挠，二次施工难度大，业主担心室内布线损坏装修等问题，且后期维护成本高。Verizon的无线家宽采用了部分5G网络通讯技术，传输速率可达百兆以上，为宽带建设提供了更为灵活的方案，丰富用户选择。这也从侧面反映5G技术已从各方面改变生活，具有跨时代意义。