中国10工业同比料增5.6%创五个月最大增幅

图 路透/Florence Lo

路透综合约40家机构预估中值显示，在一连串政策组合拳提振下，中国10月内需显现回暖迹象，制造业活动进一步增强，预计当月规模以上工业增加值同比增速将升至5.6%，这将创下五个月最高增幅。

同时，随着以旧换新政策效果继续释放，叠加国庆中秋假期及“双11”启动提前至10月等，10月社会消费品零售总额同比增速料加快至3.8%，这将是八个月最高增幅；投资方面，加力支持“两新”政策有望继续支撑资本支出，预计1-10月固定资产投资增速微幅回升至3.5%。

“高频指标显示大多工业生产指标环比回升、同比亦小幅上行...但建筑钢材成交量同比降幅从9月的17.4%走阔至20.8%、或显示建筑业活动回暖较滞后，”华泰证券宏观研究团队称，并预计10月工业生产同比增速小幅提升至5.5%左右。

日前发布的中国10月官方制造业PMI超预期站上了荣枯线、并创下半年高点，生产指数环比升0.8个点至52.0；而建筑业商务活动指数为50.4，比上月下降0.3个点，创下除2020年2月受疫情扰动降至荣枯线下之外，有数据记录以来的最低水平。

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆也指出，PMI高增反映出随着近期一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，生产端景气有较为明显的上行，预计10月工业同比增速5.8%左右。

投资方面，她预计，广义基建和狭义基建增速可能延续分化，截至10月末，年内专项债额度基本发行完毕，两万多亿元可用资金预计会对四季度广义基建投资增速形成支撑；但10月基建实物工作量指标和建筑业PMI仍偏弱，预计狭义基建投资增速仍会偏低。

同时，制造业投资预计会保持较高增速，同时房地产开发投资降幅料有所收窄，整体看，预计1-10月整体固定资产投资同比增速可能小幅改善至3.5%。

不过民生银行研究团队预计，1-10月制造业投资增速将由1-9月的9.2%回落至8.9%左右。一揽子增量政策出台之后，企业投资意愿有所回升，“但预期向现实的转换仍然面临阻力：1-9月制造业企业利润累计增速骤降至-3.8%，产销率和产能利用率处于偏低水平。”

消费方面，花旗预计10月社会消费品零售总额同比有望进一步回升至3.8%，汽车销售得益于以旧换新政策有望进一步增长，在政府补贴和提前开始的“双11”购物节提振下，家电及智能手机销售也有望保持强势。

作为史上周期最长的中国双十一购物节，阿里巴巴、京东集团等电商平台的最新战报并没有令市场失望：淘宝天猫消费者规模创新高，京东购物用户数同比增超20%。

此外，中汽协周一公布，10月国家以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，多地车展与促销活动如火如荼，推动车市热度持续走高，10月汽车销量同比增7%，环比增8.7%，当月新能源汽车产销再创历史新高。