【金工】冯佳睿：逢低加仓，持股过节

上周市场延续震荡 。板块上看，上证50指数上涨0.40%，沪深300指数上涨0.17%，中证500指数下跌0.76%，创业板指下跌0.49%。我们前期指出上行趋势不变，但须提防大盘放量滞涨风险，沪指随后震荡下行。目前趋势模型显示市场仍处于上涨趋势，同时日历效应显示各大指数在国庆节后上涨概率均超过75%，故我们维持中线看多观点，建议在调整中提升仓位。

从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为5.59%，相对前一周（4.84%）继续上升，高于3%的阈值，市场处于上涨市，且指数处于20日均线之上。在上一轮上涨市（2016.07.06-2016.12.21）中，Wind全A指数先抑后扬，回调3.32%后开始震荡上行，最高涨幅达到8.93%。

从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标相对前一周（4.02）继续上升，一周均值为4.91，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平4.91倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率先降后升，周五为0.65，相对前一周（0.66）有所下降，投资者对上证50ETF短期走势相对乐观。处置效应为0.01%，市场呈现极微弱的反转效应。涨停板封板率全周均值为63%，赚钱效应相对前一周（58%）小幅上升。

日历效应上， 2005—2016这12年间，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在国庆节前一周的上涨概率分别为58%、58%、58%和43%，涨幅中位数分别为0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%；在国庆节后一周的上涨概率分别为75%、75%、83%和86%，涨幅中位数分别为2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

技术分析上，上证综指日线级别上处于向下的一笔中，30分钟级别上跌破中枢下轨后于上周五尾盘再次拉回中枢中，暂未形成第三类卖点。从均线角度来看， 20日均线附近存在较强支撑。上证综指于7月17日和8月11日两次收盘跌破20日线后次日即迎来反弹，随后一周分别上涨2.33%和1.88%。