方正机械周报：周期与成长共舞，目前阶段成长板块机会更大 _方正机械于百战/吕娟团队

方正机械周报：周期与成长共舞，目前阶段成长板块机会更大

行业十大金股组合：联得装备、日机密封、先导智能、赢合科技、康尼机电、众合科技、徐工机械、三一重工、柳工、中联重科。

总体观点：

2017年聚焦龙头，周期与成长共舞，目前阶段成长板块机会更大。①中游周期板块由于三一重工中报低于预期，短期内市场情绪比较低落，销量超预期不等于业绩超预期，预计在看到三季报业绩靓丽之前都将以震荡行情为主；②相比之下，成长板块如锂电设备、3C设备、轨交设备、天燃气产业链等，在订单、政策等层面均有诸多催化剂，值得积极配置。

※ 工程机械：8月挖机销量增速99.5%，装载机全面提价。2017年8月，共计销售各类挖掘机械产品8714台，同比增99.5%，大吨位挖掘机销量增速远超行业整体水平；1—8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品91439台，同比增101.1%。此外，受原材料价格上涨等因素影响，装载机将于近期全面提价5%-10%。重点推荐徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压和艾迪精密。

※ 锂电设备：双积分政策实施在即，禁售燃油车时间表的制订提上议事日程，市场空间加速打开。①双积分政策实施在即，禁售燃油车时间表的制订提上议事日程，新能源汽车渗透率将进一步提升，动力电池需求进一步扩大，锂电设备市场空间持续打开。②招投标季节临近，看好后续订单驱动投资机会。锂电设备招投标项目一般订单金额较大，预计下半年陆续会有大额订单爆出。③新能源汽车全球化趋势来临，叠加储能市场爆发可期，锂电设备行业中长期市场空间持续打开。④行业格局逐步优化，自动化、分段整包成行业发展趋势。⑤短期重点跟踪订单情况，优选订单金额和质量双佳的标的；中长期看好具有核心技术优势和产品优势、深度绑定大客户的龙头企业。重点推荐先导智能、赢合科技等。

※ 3C自动化：面板产能向大陆转移，国产设备商迎发展契机。预计2017 年中国大陆将正式超越韩国成为大尺寸面板供给面积最大的地区。全球显示面板产能向大陆转移趋势明显，国产显示面板设备商迎来发展契机。主要企业内生增长动力充足，未来数年或迎来盈利爆发。重点推荐联得装备、精测电子、华东重机、昊志机电等。

※ 轨交设备：受招标交付进度影响，轨交设备中报业绩阶段性低预期。从另一方面来看，中车城轨业务实现收入同比增速达到35.25%， “十三五”我国城轨建设迎来高峰期，我们预计城轨业务仍能够保持快速增长。同时从单季度数据来看，中车收入和净利润增速都在环比改善，预计下半年开始业绩增速有望转正。从估值来看，2017年年初至今轨交板块上市公司股价大幅回调，部分公司估值目前已处于低位。标动招标有望超预期+城轨通车高峰期到来，轨交下半年迎来向上行情。重点推荐康尼机电、众合科技等。

※ 天然气产业链：相关政策密集出台，天然气产业链景气度有望持续提升。本周部分省市天然气政策密集出台，①逐步理清天然气价格体系，为天然气价格的逐步下降释放空间。②减少煤电装机量，促进天然气发电装机量的提升。③重点推荐杭锅股份、派思股份，建议关注大元泵业、厚普股份、富瑞特装。

※ 智能制造：智能制造技术大会召开，加速布局“智慧云制造模式”。“智能制造”将成为中国制造业发展的主线。①随着人口红利逐渐消失，劳动力成本提升明显，制造业机器代人刻不容缓。②国内的制造业机器人密度仅为50台/万人，而发达国家已超过了200台/万人，我国的自动化水平还有待提高。从下游子领域来看，受益新能源下游行业高景气度，看好智能制造中锂电物流仓储自动化细分市场。重点推荐今天国际、诺力股份等。

※ 风险提示：经济增速大幅放缓。