以“期现互哺”促进二者高质量发展

近日，证监会吴清主席在《求是》杂志发表的《奋力开创资本市场高质量发展新局面》一文中指出，新形势下推动资本市场高质量发展意义重大，是有效破解资本市场自身矛盾和问题的必然选择。笔者认为，期货市场作为现代金融体系的重要支柱，在服务实体经济和推动产业升级中发挥着关键作用。在全球经济格局深刻调整、国内经济高质量发展加速推进的背景下，把握好期货市场与现货市场的协同发展愈发重要，这对于二者的高质量发展而言，具有积极的促进意义。

从宏观看，期货与现货市场的稳定运行直接关系到国家经济安全和金融稳定。从微观看，期货与现货市场的健康发展直接关系到企业、投资者以及金融市场的整体利益。实体企业通过套期保值锁定原材料采购成本，有效对冲价格波动风险，保障生产连续性和成本稳定性，提升市场竞争力，吸引投资者关注，助力企业上市。企业利用上市募集资金加大研发投入，提升产品性能和生产效率，为投资者提供良好回报，形成正向循环。

但在实践中，期货和现货结合的探索仍处于初级阶段。笔者认为，部分企业仍停留在传统贸易商的思维模式中，尚未探索出符合国家战略的期现协同发展路径。近期，贵州和杭州、浙江等地发布的文件中皆涉及了关于推动期现发展的政策，体现出各地在推动期货与现货市场高质量发展中的不同着眼点和实践路径，为未来期货与现货市场协同发展提供了借鉴。实际上，近些年全国许多地区出台了关于推动期现结合的政策，十分密集，这足以说明期现结合的洪流已然到来。

贵州作为中西部经济新兴发展区域，《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》明确提出，要补齐期货市场要素，支持设立各类期货交割库，积极推动省内优势特色产业期货品种开发。同时，要提高利用期货市场的水平，加强风险管理效率，赋能产业链升级，特别是支持“保险+期货”等模式，助力乡村振兴战略实施。此文件强调期货市场服务实体经济主体的重要作用，期货和现货市场的发展成果应惠及广大群众。通过稳定农产品价格保障农民收入，稳定物价水平让消费者受益，支持制造业企业发展创造更多就业机会，提高居民收入水平。贵州围绕农业大省特点实践，呼应中央一号文件，体现了金融的人民性。

杭州作为东部经济发达地区，也是国内期现结合实践经验最丰富的城市，《杭州市推进“大宗商品投资贸易服务创新中心”建设推动大宗商品贸易高质量发展行动方案（2025—2027年）（建议稿）》中展现出自身特点、底蕴和国际化视野。该方案明确提出要建设大宗商品投资贸易服务创新中心，探索大宗商品供应链金融、物流金融、融资结算以及汇率风险管理等创新业务。杭州旨在通过鼓励开展虚拟工厂、产能预售等业务模式创新，推动采销一体、贸工一体、仓运配一体建设，打造集价格管理、风险防控、仓单服务等多功能于一体的大宗商品金融服务核心区，提升在全国乃至全球大宗商品市场的影响力。

通过对比上述两地的政策导向，贵州是聚焦金融基础设施建设，杭州则侧重模式创新与优势整合，恰如中国经济的缩影：西部补短板夯实基础，东部锻长处突破创新。其中，期货风险管理公司作为期货与现货市场结合发展的重要参与者，应当抓住历史机遇，深入研究不同地区发展现状和金融服务需求，融入发展洪流。

一方面，期货风险管理公司要根据地域发展阶段提供基础服务。应当深入了解现货企业实地生产经营的特点和风险，量身定制个性化风险管理方案。帮助农产品企业利用期货市场规避价格风险，保障农民收益，助力乡村振兴和农业发展。为实体企业提供原材料采购和产品销售环节的套保策略，提升企业市场竞争力，实现期货市场对现货市场的精准反哺。

另一方面，期货风险管理公司可参考杭州政策导向，通过提供套期保值、库存管理、仓单服务、基差贸易等多样化服务，满足企业更高层次需求。并与金融机构合作，提供融资、担保等增值服务，帮助现货企业解决资金瓶颈问题，提升抗风险能力。整合企业经营数据、税务信息、信用记录等，建立统一信用评价平台，为金融机构提供全面准确的企业信用画像，降低信息不对称风险，为现货企业提供更便捷、高效的服务，促进期货与现货市场协同发展。