Jing Take｜Mytheresa 考虑私有化，奢侈品电商生意的未来何在？

图片来源：Mytheresa

据 WWD 援引消息人士报道，奢侈品零售商 Mytheresa 正在与投资银行家从两个方面展开合作：一是向投资者推销将公司私有化的收购，二是考虑收购 Yoox Net-a-Porter（下文简写为“YNAP”）。据此前 Financial Times 的报道，Mytheresa 并不是唯一对 YNAP 感兴趣的公司，私募股权公司贝恩资本与英国私募基金 Permira 等也在考虑竞购该业务。

根据历峰集团于今年 1 月发布的 2024 财年第三季度财报，集团在截至 2023 年 12 月 31 日过去的四个月里销售额同比增长 4%，录得 56 亿欧元，净利润则同比下降  2%，录得 26.55 亿欧元。由于电商业务的持续亏损，历峰集团也在积极求变，于2022年与英国奢侈品电商平台 Farfetch 协议出售 YNAP 约 47.5% 股份。然而去年 12 月，韩国跨境电商平台 Coupang 宣布以 5 亿美元收购发发奇及其关联公司资产，历峰集团对于 YNAP 的出售计划也随即中止。

无独有偶，曾经于 2017 年于纳斯达克宣布上市的中国奢侈品电商平台寺库，在经历短暂的发展黄金期后也于 2022 年开始深陷资金泥潭，其股价在 9 月初跌至 0.29 美元，较 2017 年上市初期股价蒸发近 98%。

回顾奢侈品电商平台过去 10 年的发展与并购历程，其迭代之迅速几乎是以年为单位的。2010 年，历峰集团宣布收购 Net-a-Porter，并在五年后将其出售给同类型平台 Yoox 成为 Yoox Net-a-Porter。2018 年，YNAP 重回历峰集团，但在同年经历亏损后摘牌退市。同年，以技术创新改革奢侈品消费市场的 Farfetch 正式迎来发展巅峰，宣布登陆纽交所，并在疫情爆发后依靠奢侈品数字化策略迅速实现扩张；2021 年，Farfetch 年度营收高达 22.4 亿美金，同比增幅逾 30%，公司市值接近 250 亿美元峰值。

然而好景不长，由于疫情后线下消费的恢复与奢侈品市场整体增速放缓，Farfetch 2022 年度营收增长仅报 3%，面临转型压力。根据 2023年第二季度财报，仅仅三年，Farfetch 负债率已达 82.6%，被收购前的市值仅为 2.53 亿美元。

无论是作为“烫手山芋”的 YNAP，还是经历多轮融资最终深陷泥潭的 Farfetch，在面临转型时都无法根治其电商本质与奢侈品之间的定位失衡，难以支撑快速扩张带来的经营压力。历峰集团董事会主席 Johann Rupert 曾在 2024 上半财年电话会议中的表态，YNAP 无法与消费者实现“具备深度的双向沟通”，继而也无法实现可持续发展。而在越来越多奢侈品牌建立自由平台的当下，多品牌奢侈品电商平台也正在逐渐失去对商品库存水平与促销机制的把控，最终迎来大洗牌。

值得注意的是，此次展现出收购意向的德国奢侈品 Mytheresa 于 2021 年正式登陆纽交所，以精选头部奢侈品品牌、对标高净值客户人群与品牌联名推出产品的经营方式持续耕耘奢侈品电商市场。根据其 2024 年第二季度财报，Mytheresa 销售额同比增长约 3.6%，录得 1.97 亿欧元，全球高端客户群体持续增长，平均订单价值创下 672 欧元的历史新纪录。

在中文系深耕专业知识七年之后，Mos 选择进入媒体行业专注于奢侈品商业报道。她的报道涵盖奢侈品时装、美妆、珠宝腕表、运动休闲、商业地产、生活方式、时尚文化等领域，对于中国消费文化、品牌营销及零售趋势拥有独到的洞察与解读。