十年一次的金融危机，今年会来吗？

1. 进入2018年,美国经济已经连续扩张104个月份，美股走出了历史第二长牛市。 市场的风险在于，利差越来越收窄，企业毛利率太高，波动率在降低，估值几乎包含所有的乐观预期。市场上看上去完美，但是正是风险所在。这一点很贴合我国的一个哲学思想： 否极太来，物极必反！

2. 欧美处于加息周期，利率会持续上涨，十年期美国国债收益率会到3.2%。 未来加息次数可能超市场预期。我为大家解释一下，利率上行，意味着市场流动性趋紧。像美国国债这种无风险的投资年化收益能达到3%以上，那么对于全球资本的抽血现象就会非常明显。这也是为什么加息会影响美国股市的一个根本原因。

3. 标普500进行风险调整后的收益已经达到了17年新高，市场收益不可能再超过这个点，未来市场会触发某一时间点下进行回归走势。

4. 从均值回归的角度去看美国经济，根据模型，未来24个月，美国经济衰退的概率达到了100%。

1.经济危机与金融危机的区别！很多人会把经济危机和金融危机混淆，其实两者从本质来讲还是有很明显的区别。金融是百业之母，自然与经济的联动效应明显，而股市是经济的晴雨表，有一定的提示作用。所以通常经济出现问题前，股市会提前有所反应。 三者的关系明显是一个包含关系，经济大于金融，金融大于股市。

那么上述三者之间的区别又在哪里呢？

经济危机是指经济在经济增长、经济结构、就业、通膨或通缩等方面出现失控的局面，是一种经济周期增减现象。

金融危机：2008年的次贷危机就是一次典型的金融危机，通常是指金融机构失信潮，危及金融行业本质。因为金融存在的根本依托就是信用，信用破产意味着机构倒闭。

股市危机：牛熊转换，这实际上是一种价差崩盘的现象。因为炒股从根本上来讲是靠价差盈利的，价差如有一天不能持续拉大，就会反向。

所以三者之间从本质上是有差别的， 经济危机未必会导致金融危机，也未必会导致股市持续下跌。 从这个角度而言，该展望报告的根本观点我就不是很同意，毕竟程度非常深的经济危机才会导致股市全面崩盘。将经济危机与股市的牛熊转换完全绑在一起是不科学的。这一点中国经济与股市的关系就是最好的证明。虽然美股占财富总量的比重要远高于A股，但是还是要讲求一个边际线。

2.100个经济学家预测经济危机，有90次都是错误的，即使正确的那9次发生的原因也和他们说的不一样， 如果用1%的正确率去指导你的投资，那就是一个“悲剧”！

从周期的角度我同意该报告的结论，但是问题在于我对它的论据和预测方式表示质疑。这两个矛盾的观点唯一合理的解释就是：我觉得调整迟早要来，但是我说不出太多的理由，更多的是一种猜测、预感。但是别人给出的看似科学的论据，我又不赞同。是不是有点无厘头，不过投资本身就有太多的不可测性。

我举一个名人的的例子：罗杰斯，中国很多金融投资论坛很喜欢请这个人来演讲。而他在近十年间无数次预测了美国股市崩盘，结果是什么？把他早年与索罗斯搭挡赚得的一点名声全给败了。

我们可以看到每次美国股市危机时，都是巴菲特持续加仓股票的时机。从历史规律上来看美国一直是熊短牛长，采用巴老这种策略买进好公司股票，最终的结果都非常好。可是A股却是一个周期性很强的市场，普通投资者也没有巴菲特那种专业的价值投资能力，所以往往我们都希望能躲过市场的下跌阶段。不过在目前外盘利空分析这么多的情况下，我们又不太愿意错过市场的投资机会。

像这类报告我一般都不太愿意看，徒增烦恼而已。但是对于股市周期与经济周期，作为投资者我们应该有一些自己的想法，虽然不一定对。

希望我上面说的能给大家带来一些启发。

想要知道如何应对危机，就应该假设美股出现危机我们应该如何应对。

1.A股已经进入全球化、机构化的市场阶段，美股熊市，A股必定大受影响。随着A股入摩和我国不断开放资本市场，我们的A股早已不是一个封闭市场。也许很多人吐槽我们跟跌不跌涨，但这就是现实。另外，2016年可以算是A股的机构化元年，未来市场机构化特征会愈发明显。结合这两点，如果美国真发生经济危机或是股市崩盘，那么在一段时间内对于A股的影响还是很大的。

2.危机永远是先危后机。我们可以看标普500近四十年的年线图。

一个机构化市场往往在一次熊市之后会迎来多年上涨，所以市场下跌本身并不是什么坏事。这更像是千载难逢的机会。关 键是我们需要回避掉危险，而这是一件很难的事情。