业绩基准涵盖全球股市、黄金，兴证全球积极配置FOF打开封闭期

11月8日，兴证全球基金发布公告称，旗下兴证全球积极配置混合型基金中基金（FOF-LOF）将结束封闭期并变更业绩基准。

变更后的业绩基准加入了MSCI 世界指数收益率和上海黄金交易所Au99.99 现货实盘合约收盘价收益率等指标。笔者梳理发现到，该基金将成为中国境内市场第一只业绩基准涵盖全球股市和黄金的公募基金，意味着该基金在未来运作中将更积极地参与全球资产配置。

兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀接受采访时表示：“多元资产配置可以分散基金的收益来源，提升基金收益率的稳定性，降低波动率，从而改善基金投资人的持有体验感。”

以业绩基准为锚点

业绩基准在基金投资中具有“锚点”的作用。对于基金经理，如果给其设置一个符合其投资风格的业绩基准，并按照业绩相对基准的超额幅度和稳定性、信息比率等进行考核，基金经理的投资目标就变得更简单、更纯粹，他们只需要盯紧业绩基准，努力在基准的基础上创造出超额收益。

而站在基金持有人的角度，拿着一只注重基准、“不变味儿”的基金也可以更加放心。注重业绩基准的基金应该是风格清晰的，持有人不用担心手里拿的是 “盲盒基金”——比如原本选择了一只成长风格的基金，结果基金经理满手高股息，而且持有人还无法及时了解到。

兴证全球FOF团队一贯重视业绩基准，“我们的目标首先是要力争战胜业绩比较基准，此外，因为我们需要保持基金稳定的投资风格和风险收益特征，所以在操作上我们不能和基准偏离幅度过大”，林国怀表示。

为更好地刻画FOF基金的风险收益特征，该团队于2019年首次将中证偏股型基金指数（930950.CSI）引入FOF基金的业绩基准，以体现FOF基金权益部分的风险收益特征——此后，越来越多的FOF基金采用该指数作为业绩基准的指标之一。

兴证全球积极配置三年封闭运作混合（FOF-LOF）成立于2021年11月12日，原有的业绩基准是“中证偏股型基金指数收益率×85％+中债综合（全价）指数收益率×15％”。

回溯该产品在封闭期内的表现，截至2024年9月30日，该基金成立以来回报为-12.64%，同期业绩基准回报为-24.33%，超越业绩比较基准近12个百分点；银河证券数据显示，该基金近两年维度同类排名为2/51。

积极参与多资产配置

在尊重业绩比较基准的基础上，兴证全球FOF团队也在基金合同约定的可投资范围内，积极挖掘市场上各种新的资产类别，分析新的资产类别与原有组合的业绩相关性以及收益来源的差异性，力争达到平滑组合波动率、优化组合贝塔的效果。

本次基准调整为该基金积极参与全球资产配置提供了更大空间，调整后基金增加了海外权益资产和商品类资产的战略配置比例，并可以通过持续比较各资产类别、投资标的之间的投资性价比，进行适度的战术性调整。

事实上，在控制与业绩比较基准的跟踪误差的前提下，该基金自成立以来一直在探索多资产的投资方法——2022年一季度末，标普500ETF出现在该基金定期报告披露的基金持仓当中；在2022年底，该基金的持仓中已出现了黄金ETF。

由于大类资产之间相关性较低，通过加入不同的大类资产，可以降低组合波动，提高组合的“风险-收益比”。

业绩基准调整后，该基金将使用MSCI世界指数(MSCI World Index)收益率来刻画组合对海外权益市场的持仓。该指数主要用以衡量全球成熟市场的股票业绩表现，是全球投资组合经理作为投资基准最为广泛应用的指数之一。

从发达国家的经验看，全球资产配置已是各国养老金等长线资金普遍采用的战略性投资方法。目前国内也已经具备覆盖美国、德国、法国、日本等成熟市场的投资工具，可以帮助境内投资者实现全球资产配置。

上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约为在上海黄金交易所交易，代表黄金资产的现货合约，该黄金现货合约能较好的代表黄金这个商品资产，在调整后的基准中作为本基金商品类资产部分的业绩比较基准。

笔者梳理发现，变更基准后的兴证全球积极配置FOF是将成为中国境内市场第一只业绩基准涵盖全球股市和黄金的公募基金产品。

与此同时，该基金封闭期届满后转换为“兴证全球积极配置混合型基金中基金（FOF-LOF）”，成为兴证全球基金旗下首只无最短持有期/封闭期的FOF基金，为持有人提供更为灵活的配置选项。