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2024年3月份，国内铁矿石市场重心继续下移，月初受澳、巴天气影响逐渐好转，全球发运在阶段性减少后快速回升，终端需求恢复速度比市场预计的缓慢，钢厂铁水产量波动不大，没有出现明显的原料补库需求，铁矿石市场价格弱势运行。月中，需求释放缓慢，库存仍在积累，降库的速度和峰值，都较往年延后，铁矿石市场出现连续跳水现象。临近月底，前期有铁水见底的预期在，矿价略有反弹，但钢材需求还是未有明显起色，成材库存和需求不足以支撑钢厂加快复产，市场预期落空，因此铁矿石市场小幅回调调整。
展望4月的国内铁矿石市场，预计市场二次探底概率偏大。截至目前供需基本面没有明显改善，导致从盘面到现货，都拉涨动力不足，叠加铁矿石主力刚切换完成，资金博弈或加剧。供应端，短期巴西和非主流矿发运国发运增量预期较高，港口累库仍有一定驱动，短期供应压力依然存在。需求端，钢厂利润低位有所回升，终端需求恢复速度比市场预计的缓慢，钢厂铁水产量波动不大仍然显著低于去年同期水平，从目前钢厂的检修计划来看，4月复产的空间并不会太大。综合来看，预计4月份国内铁矿石市场二次探底概率偏大。
一、市场回顾：三月份铁矿石价格重心继续下移
3月份，国内铁矿石市场整体表现为重心继续下移。3月初，市场大幅下挫，整体情绪悲观情绪较浓，铁矿石价格弱势运行。月中，市场继续走弱，部分贸易商由于成本原因封盘不出，铁矿石价格持续下挫。临近月底，钢厂规模性复产预期落空，钢材需求还是未有明显起色，成材库存和需求不足以支撑钢厂加快复产，叠加进口矿发运量继续维持强势，市场供强需弱局面未有改善，铁矿石市场小幅回调调整。
图1 港口铁矿石价格/铁精粉价格
据兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年3月29日，进口铁矿石（日照港PB粉）现货价格760元/吨，较上月末下跌145元/吨（详见图1）。唐山铁精粉现货价格930元/吨，较上月末下跌205元/吨（详见图1）。
2月国产矿产量呈微幅减量模式。国家统计局数据显示，2024年2月全国铁矿石产量 8500.0万吨(详见图 2)，环比减少6.45%，同比增长19.13%; 1-2月全国铁矿石产量 17586.0万吨，同比增长16.96%。
图2 国内铁矿石原矿产量
2、进口量：2月份进口铁矿石小幅减少
根据海关总署数据显示：2024年2月份，我国进口铁矿砂及其精矿9751.0万吨（详见图3），环比减少12.89%，同比减增长7.64%；1-2月，我国进口铁矿砂及其精矿20945.0万吨，同比增长7.86%。
图3 铁矿石进口量
3、发运量：预计4月份全球铁矿石发运明显增量
据兰格钢铁网监测数据显示，3月份全球铁矿石发运量整体环比大幅增量，其中3月海外天气相对稳定，极端天气发生情况较少，对于铁矿石发运影响减弱。从整体上来看，预计4月份全球铁矿石发运量将会出现明显增量。
图4 全球铁矿石发运总量
4、到港量：预计4月份铁矿石到港量继续回升
据兰格钢铁网监测数据显示，3月份全国48港铁矿石到港量较2月小幅增加，主要因为铁矿石发运季节性影响减弱，整体发运增加，国内港口到货量环比增加。澳大利亚3月到港中国的铁矿石量较2月大幅增加，巴西3月到港中国的铁矿石量则较2月大幅减少。4月预计澳洲、巴西进入发运旺季，综上预计4月份铁矿石到港中国的量总体继续回升。
三、库存端：港口库存维持累库趋势钢厂库存微幅调整
3月份铁矿石港口库存整体维持累库状态。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年3月28日，全国34港铁矿石港口库存为13693万吨（详见图6），环比上月增加608万吨，与去年同期相比增加1119万吨。从铁矿石供应角度来看，3月份国内铁矿石到港回升，随着澳大利亚、巴西铁矿石发运受季节性因素影响不断减弱，供应端快速回升；需求方面，钢厂在亏损情况下依然不足以支撑其对铁矿石的大规模采购，因此钢厂的整体采购策略依然为按需补库为主，导致铁矿石需求承压，整体疏港量偏低，港口库存压力仍在。受发运季节性影响减弱，后期到港量继续回升预期较强，预计4月份铁矿石港口库存压力仍在，维持累库趋势。
3月份钢厂整体铁矿石库存增加，主要因为3月份终端需求恢复缓慢，钢厂在亏损的情况下复产动力不足，铁矿石日耗量逐渐减弱，叠加铁矿价格大幅下挫，部分钢厂逢低补库，使得钢厂铁矿石库存由降转增。综合来看，预计4月份钢厂库存微幅调整
据国家统计局数据显示，2024年2月份，全国生铁产量6802.0万吨(详见图7)，同比减少6.45%。生铁产量继续减少，显示铁矿石需求较差。
图7
国内生铁产量
据兰格钢铁网监测的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2023年3月28日，全国主要钢铁企业高炉开工率为73.69%，较上月末减少1.53个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为216.12万吨，较上月末减少2.45万吨。全国主要钢企高炉开工率和铁水日均产量均呈现明显回落的态势。3月份全国主要钢铁企业高炉开工率明显回落，主要因为终端需求恢复缓慢，不及市场预期，叠加河北省内多地启动重污染天气二级应急响应预警，不利于钢厂高炉复产，所以整体来看，钢厂复产动力不足。预计4月份全国主要钢铁企业高炉开工率微幅回升。
图8 全国主要钢企高炉开工率
图9 国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量
据兰格钢铁网监测数据显示，3月份国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量环比上月明显回升，主要因为2月份春节假期钢厂采购较少，消耗厂内库存，3月份逐步复工钢厂开始铁矿石补库，整体3月份招标处于回升状态，但由于钢材需求还是未有明显起色，成材库存和需求不足以支撑钢厂加快复产，钢厂虽有补库需求，但实际采购并不迫切，整体补库进度不及市场预期。短期内，原料价格下跌，钢厂利润有所恢复，仍存复产预期。预计3月份铁矿石市场需求端逐步回升。
五、政策面：
1、政府工作报告：2024年GDP增长预期目标为5%左右
3月5日，十四届全国人大二次会议在人民大会堂开幕，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平等党和国家领导人步入会场，出席开幕会。国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告。政府工作报告称，今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。
2、国常会：讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》
3月12日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2024年重点工作分工方案》、《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024－2030年）》和《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》，听取关于推进义务教育优质均衡发展有关举措的汇报，审议通过《军人抚恤优待条例（修订草案）》。
会议指出，刚刚闭幕的十四届全国人大二次会议审议通过的《政府工作报告》，明确了全年经济社会发展的目标任务。各部门、各单位要增强“时时放心不下”的责任感，切实转化为“事事心中有底”的行动力，充分调动各方面积极性，进一步提振干事创业精气神，推动各项工作落地落实。要细化实施举措，将各项重点工作和各部门的责任落到具体实施办法和政策举措上。要加强协调配合，牵头部门要主动沟通协调，参与部门要密切配合支持，确保同向发力、形成合力。要做好督促检查，加强日常调度、完善督查方式、提升督查效率，推动形成层层抓落实的浓厚氛围。会议指出，推进标准升级对于更好满足群众需要、助力产业转型、推动高质量发展具有重要意义。要加快推进标准制修订工作，充分征求企业、消费者等相关方面意见，坚持急用先行，成熟一项及时出台一项。要强化监督检查，完善配套政策，确保各项标准落实落地。
3、国常会：要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策
3月22日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展有关情况的汇报。会议指出，房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。去年以来，各地因城施策优化房地产调控，落实保交楼、降低房贷利率等一系列举措，守住了不发生系统性风险的底线。要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。要适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。
六、市场展望：四月份国内铁矿石市场维持偏弱走势
首先从供应端来看，随着澳大利亚、巴西受季节性影响逐步消退，后期对两国发运影响程度也随之减小，预计后期铁矿石到港量也将稳步回升，目前铁矿石港口库存仍在攀升，港口各品种贸易资源较为充足，同时国产矿产量也存在增加预期，整体供应端维持强势运行。从需求端来看，近期高炉开工率开始有所止跌回涨，但复工进度缓慢不及市场预期，目前钢厂以消耗厂内库存为主，在终端需求疲软和钢厂利润在成本线徘徊的压力下，短期铁矿石虽有小幅补库，但整体补库意愿不强。
综合来看，整体发运维持强势，港口库存压力仍存，需求端，钢厂复产动力不强，铁水产量恢复缓慢，短期内铁水需求大幅走高概率不大，预计矿价维持偏弱运行。
