|
专栏名称: 长线投资社群
| 我们提倡“健康生活，快乐投资，交流分享，感恩互助”。我们提倡长期价值投资，持有最优秀的公司，赚成长的钱。我们提倡智力众筹，群策群力。我们提倡常怀感恩之心，合作共赢！这就是我们——素昧谋面却亲如一家！ |
目录
相关文章推荐
正文
请到「今天看啥」查看全文
这是长线投资社群的第402 篇原创文章
长线投资社群宗旨： 为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景： 建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
投资
观点
@天山龙江：
（1） 成 功如果有捷径，那就是终身学习。 投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
● PCB及高频基材市场规模
高频基材是 5G 通信行业发展的核心材料。PCB（印刷电路板）是电子设备的重要组成，而 PCB 制造的关键材料为基材，PCB 基材包括基板（覆铜箔层压板）、预浸材料 （半固化片）和铜箔等。5G 时代，传统基材材料一般很难达到高频通信所必需的电 性能要求，易产生“失真”现象。因此，为了减少传输过程中产生的损耗，PCB 基材 要选用低介电常数（Dk）和介质损耗（Df）的高频基材。
高频基材应运而生，市场规模持续增加。在 5G 时代，伴随着高频、高速、高数据量 的技术要求，很多原有的中低频通讯材料会被淘汰，高频基材未来用量有望大幅增加；与此同时，Massive MIMO 技术的实现使 5G 基站大幅提高了天线容量；此外，由于高 频电磁波本身穿透性差的原因，5G 小基站的建设规模会远高于 4G 时代，这也将进一 步推动高频 PCB 在内的高频通信材料规模的增长。预计 2023 年，PCB 市场规模达到 262.4 亿元，高频基材市场规模为 86.6 亿元，市场规模持续增加。
PCB板块我们关注生益科技和联瑞新材。生益科技是全球电子电路基材核心供应商。以球形硅微粉和球形氧化铝粉为代表的尖端填料产品是大规模集成电路封装及基板等高端电子信息产品的必备关键材料，代表着未来发展方向。联瑞新材：高端球形硅微粉和球形氧化铝粉供应商，应用于5G高频高速覆铜板、高端芯片封装料及导热界面材料。
生益科技和联瑞新材是我们选定的2021年十大金股，前者世界龙头发展稳健，后者打破日本垄断，国产替代空间大，市值弹性大。当好的医药消费等股票按2021年盈利预测看都八九十倍甚至更高的时候，我们建议关注科技板块中同样有长期发展前景而且估值只有二三十倍的好公司。
●降速甜点
所谓“降速甜点”是指当行业增速开始下降时，会出现一种龙头集中趋势，导致这个行业的头部企业市占率提高，同时伴随着盈利能力的提高，所以整个行业虽然看上去增速变慢，但对于头部企业来说增速反而更快。
所以，在不知道买什么的时候买头部企业，问题不大。
（2） 段永平说，投资的本质在于生意本身，产品如何、品牌如何、管理团队如何，这些方面如何转换为未来现金流。如果过多地关注市场而不是生意本身，就会时时刻刻担心是否高估了、是否该抄底了。对市场关注度越高，投机性就越强。用平常心去看问题，回到事物的本源，分辨什么是正确的事。
投资者最需要看重的是企业的核心竞争力，是用户数量，是市场占有率，是产品质量，是专利，是发展速度，是行业前景，是行业空间这些！
最好的投资标的一定是企业内在的成长空间，是未来行业的爆发力，这才是股票投资的核心，才是可以选到超额收益大牛股的前提！
昨天沪深股市86%的股票下跌，打开证券交易软件，绿油油一片，也没有太多好说的，想起钟兆民一句话：绿油油的股市，在我们眼里是通向财富的“绿灯”。
（3） 有人说就医药股而言，爱尔不跌，万孚大跌，市场必有道理，我们应该选择爱尔，而不是万孚。对于这个问题，我再说一下我的看法：爱尔是好股不错，看走势也很强劲，2017年涨58%，2018年涨30%，2019年涨98%，2020年至今涨121%，按2021年盈利预测看动态市盈率已经达到了119倍。要想继续大涨，不知道市场得疯狂成什么样？
投资是在为自己的认知买单，赚钱关键还要自己能说服自己拿得住，但是想到2017年爱尔估值也有50倍的时候，我就想万一腰斩了怎么办？而万孚生物经过近期大幅回调看估值已经跌到了历史极低位，动态市盈率只有20多倍，从安全边际的角度，我当然选择万孚生物，至少能安心拿得住。2021年大家就来看看，万孚是否能够跑赢爱尔？
（4） 长期持有
长期持有首先是一种对股市规律的认识。短期来看，造成市场价格波动的因素非常复杂而且难以把握。但长期来看，股价必然回归企业基本价值。所以长期持有实际上是一种“以退为进”的选择，放弃复杂不可测的部分，而牢牢抓住可以确定性回报的部分。
长期持有的对象：只选择长期发展空间极大且发展确定性很高，只寻找差异化竞争优势一目了然且生意特性又上佳的成长型企业！
投资不需要退出的企业，重仓你认为靠谱的好生意，做对一件大事，胜过小事无数。相信真正优质的企业是罕见的，如果能找到一个好公司，是值得陪伴它十年、二十年、三十年的，这种复合收益是非常可观的。
复利的前提是长期持有。 查理·芒格说：如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。如果总是纠结于高低，纠结于溢价高到多少要卖掉，那么问题就变得复杂了。而长期持有好公司股票，不太纠结于溢价高低，只把精力放到低估去增持，那么问题就变得容易多了。
（5） 本周沪深300指数大跌3.48%，长牛36指数小幅上涨，十大战略指数大幅上涨。2020年12月11日收盘，2025指数今年以来上涨39.59%，长牛36指数今年以来上涨80.96%，十大战略级标的今年以来平均涨幅102.21%，同期沪深300指数涨19.36%。
2020年12月11日 实盘展示：
公开展示的3个长线账户实盘收益情况：持有安图生物的长线账户（图1）本周无操作，今年以来收益96.08%；持有欧普康视的长线账户（图2）本周无操作，今年以来收益107.07%；持有华熙生物的长线账户（图3）本周无操作，今年以来收益89.78%。今年以来300指数上涨19.36%。
※以上仅代表个人观点，据此买入亏损自负※
@高鲜生：
转发投资十大心得：
1）不预测大盘；2）市场长期非常有效；3）先选行业，再选公司；4）多研究白马，少找黑马；5）与时俱进，关注新兴赛道；6）对于天花板高的核心竞争力强的公司，保持较高的估值容忍度；7）寻找那些具有独一无二的价值的公司；8）重视研究人，特别是企业的掌门人；9）开放的心态，扩大自己的能力圈，勇于认错；10）保持乐观的态度，远离悲观的人。
@卫波：
真正值得长期持有的公司不到1%，只有对公司非常挑剔的选择，并长期持有，才会与公司共成长，大部分公司浪费了时间浪费了金钱。如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。
@一蓑烟雨：
到2030年，国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。（央视新闻）
有分析师解读为：
国内光伏装机需求将有望迎来十年维度的高景气期。根据我们测算，若2021-2025年非化能源占比提升至20%，则光伏/风电的年均装机量需要分别达到100GW和30GW以上；若2026-2030年非化能源占比提升至25%，则光伏/风电的年均装机量需要分别达到190GW和45GW以上。
要知道，2020年我国今年新增装机在35GW左右，大家可以算是这个行业增速有多大？而2060年要达到碳中和的目标，大家再算算这个行业空间是多大？
不但中国如此，全世界主要经济体都相继公告了自己国家的碳中和目标期限，你说这个市场有多大？
生益科技
@ 天山龙 江 ： 生益科技的投资价值分析报告来了，有兴趣的朋友可以上 知识星球 看一下。核心观点如下：覆铜板是电子产业核心基础材料，目前国内低端覆铜板产能过剩，而高端覆铜板主要被美日等海外企业所垄断（占比91%），近年来国内公司持续提高对高频基材的研发力度，逐渐实现进口替代。生益科技是国内覆铜板领域的王者，硬质覆铜板销售总额全球第二，每年研发支出远超同行，是国内少数能生产高频高速覆铜板的公司，产品附加值明显强于全球产能第一的覆铜板企业建滔化工，有望率先受益高频基材进口替代机遇，同时在 5G 建设和智能驾驶快速发展的背景下，生益科技具备良好的发展前景。
@照军 ：今年到目前为止，生益科技净利润13亿，应收账款46亿，相当于近三四年挣的利润都没有收回来，都一堆欠条，公司现金流就很紧张。
@天山龙江 ：看2018年、2019年经营现金流量净额远大于净利润，盈利质量应该是挺好的。工业企业很多都是在最后一个季度才会把很多的应收款收回来。
为什么看好生益科技？
一家企业最好的状态是产品供不应求，最近看到生益科技说:“目前市场爆单，订单量超出产能，会筛选接单。”
生益科技11月接待易方达基金、博时基金、嘉实基金、睿远基金等7批机构共133人调研。公司透露，消费、汽车、医疗的需求较好。目前市场爆单，订单量超出产能，会筛选接单。各个应用领域的占比全年变化不大。
汽车领域，汽车从传统汽车电子到新能源和智能驾驶发展，车载电子的需求会大幅增长，随之带动覆铜板材料的增长。公司应用于汽车电子的产品，从覆铜板角度，在汽车使用上大致有五大应用领域，基本覆盖全系列汽车电子产品，如车身控制系统、引擎/安全控制系统、电源管理系统、车联网和智能驾驶系统、音影娱乐系统。公司最近发布了77G毫米波雷达的新产品，突破国外竞争对手的技术封锁，拥有自己的工艺和配方技术，是国内唯一可以批量生产该产品的供应商。
通讯领域，据公司了解，终端和客户在准备明年的招标，假如进展顺利，明年一季度应能逐步释放，明年国内的基站建设计划是80-100万个，如果没有突发状况，应能如期推进。
沃森生物
@锋 ：这两天沃森刷屏太厉害了，投资就是一个不断设想推导未来，并根据事实修正的过程，可惜我看到一些人只有展望，从来没有修正，这不是成熟的投资行为，即使赚钱了也只是运气。
@荣 ：卖出股权可以一箭三雕：㈠收回现金搞mRNA；㈡为泽润分拆上市铺路；㈢完成股权激励要求。泽润是高翎和泰格要接盘的，如果有雷他们会接盘吗？他们转让的目的就是一箭三雕，把这个看透了，就明白了为什么要转让了。
乘这次新冠把mRNA线路跑成功，未来如果按照常规的线路去做，可能需要5-10年时间，因此我赞成他们搞mRNA，mRNA疫苗一定是未来的方向，这次新冠已经证明了，上市时间快，成本低，效果还好。其实他们的战略没有问题。新冠可能10年内都会存在我们人类，有可能长期存在的。
另外，我们还是要看见，23价/13价肺炎比康泰早搞出来，现在HPV也可能比康泰早搞出来，所以沃森的战略还是可以的，比如单抗，现在华兰的单抗基本就是落后几代了，已经被信达、康方、百济甩出几条街了，因此转让单抗这些都是正常的。
如果年底公布的mRNA 数据非常好，可以媲美辉瑞和mordan的国外的疫苗，还可以在2-8度保存，是不是剧情要反转了呢？我其实是希望把黄镇换成来做董事长，黄镇比较靠谱，一直做研发。
@高鲜生 ：mRNA不确定性更大，况且沃森也没入股，贱卖下金蛋的母鸡搞这个，把市场当成弱者？投资最重要的是投“人”，沃森没有实控人，历史上还有很多污点。这类公司，开始就该回避。把时间拉长往往会发现：原来曾经错过的许多机会，其实是躲过了许多的坑。
@荣 ：对一个公司来说，管理层确实很重要，但是真正重要的是产品，手握13价肺炎疫苗的沃森产品最重要的，还有手握潜在大品种的HPV疫苗，都是产品驱动的类型。出现暴雷的公司，只要产品没有问题，都会回升的。比如舍得的高管全部被抓，老窖的5000万存款不翼而飞。长春高新的生长激素各种负面报道隔几年被蹂躏一次，康泰生物的老板涉及长春生物事件被光爆的大幅下跌。酒鬼酒的塑化剂和茅台塑化剂、最近君实的负面报道等等，所有只要产品没有问题的公司都无一例外重新站起来了。这个时候的沃森就是情绪化加上机构风控要求，机构的风控不允许这样的利空出来后机构还不采取卖出行动，他们受不了社会的指摘，宁愿买白马，但是长期看，每次如果出现情绪化的下跌，特别是所有人都必须卖出以后的坑，都是一个黄金坑。（我觉得这位兄弟的话有一定的道理，转给大家参考！）
@LL ：不是所有的坑都是黄金坑，三聚、乐视都是坑，而且是无底坑，每一次下跌都是卖出良机，分个股，所以需要我们投资者擦亮眼睛，有能力就分辨，没能力分辨我们可以回避它们。芒格说过，如果那里是坑，我可以不去那边。
@荣 ：乐视、三聚完全不是一个概念，他们的产品在哪里，他们的产品竞争力在那里，还是不一样的。
@小鳄鱼 ：芒格说过，在找到了一个最好的以后，只要是比不上这个最好的，都不用看了。懂了这个道理，生活简单多了。
@天山龙江 ：长线投资从拒绝平庸开始！沃森不论从财务数据，还是公司的历史表现都不是一个好公司！再说一遍：长线投资从拒绝平庸开始，要像冠军一样思考！
豪悦护理
@天山龙江 ： 豪越护理的问题主要是代工的多，基本上没有形成自己的有力的品牌，这个是未来增长比较有隐犹的地方。 消费品我觉得关键还是要看品牌，只有品牌才能有定价权，才能有长期可持续的竞争力。 当然也并非代工的企业不能投，就比如苹果产业链，很多企业都是给苹果代工的，但是发展的一样很好。
新希望/牧原股份
@一蓑烟雨 ：不明白新希望为何如此放量大跌？
@John董 ：新希望出了个数据的问题，三季报电话会议的时候展望四季度出栏，把数据搞错了，自有猪苗育肥200万其实只能做到120万，这样净利润预测少了10亿。三季度的出栏数据出来大家发现了问题，就造成了现在的局面。
新希望这次预期数据的落差那么大，市场对公司的信心大减，需要明年二季度数据大幅改善以后才有机会重拾信心。其实现在的数据是由今年年初的配种情况决定的，明年二季度的数据是由今年年中的配种情况决定的，无论配种率还是别的一些因素都在改善。
@玉 ：出栏不及预期导致净利润不及预期+高管集体辞职，想要消除市场担心，需要好的出栏。不能说不影响明年，你今年没做到，明年怎么就一定做到？主要还是猪价下行趋势，市场放大一切问题。
另外，放眼板块，没有一家可以育肥持续高质量放量，所以以价补量的逻辑暂时也不被认可，所以板块很弱，连鸡都不如，圣农已经快新高了，因为圣农已经证明了自己逆周期的能力。
@John董 ：A股里面有几个很稀缺的周期型成长股——万华、福耀、海螺、牧原，目前牧原是市占率最小的。牧原就是单季度有过亏损，养猪行业的特征就是这样，全行业会有亏损，散农出清快弹性好，理解了生意模式就不会担心牧原某个季度的亏损。
@高鲜生 ：中短期股价不可控，长期来看，牧原的看点很多：1）赚集中度提升的钱，从3%～20%以上；2）赚单价提升的钱，向南方销区迈进逐步全国化布局，同时未来基于电商、线下等渠道推精分割的冰鲜等，提升单头猪利润；3）赚平台化的钱，基于行业最大份额的养猪平台，向屠宰、食品等领域延伸，并通过无抗、可溯源、七花肉等卖点逐步塑造品牌，给出单价溢价。（转自牧原员工）
长投
指数
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章 《 重磅 | 长线社群指数发布 》 ，每周公布一次。 本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
公益
活动
2018年爱心助学事业启动： 2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。
2018年4月，公众号发布文章 《公益| 但行好事 不问前程》 ，截至2020年12月13日，阅读3.3万人，赞赏人数877人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
如果您喜欢本文，转发是最大的支持！
（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
请到「今天看啥」查看全文
推荐文章
|
知心 · 一段美得让人落泪的话！ 8 年前 |
|
教你看穿男人的心 · 能让女人上瘾的，永远是第二种男人！ 8 年前 |
|
装个好房子 · 实案 | 中式与西式能碰撞出什么样的火花？看完这个145㎡的家，你就知道了 8 年前 |
|
联想游戏 · 史上最凶险的江湖：《九阳神功：起源》不删档测试今日开启！ 7 年前 |
|
健康与养身 · 家里的8件东西你必须立刻扔掉! ! ! 看完我马上就扔了! 7 年前 |