【东吴电子王莉杨明辉团队】周观点：中报密集发布，继续布局电子白马；产业资本对半导体投资热情高涨。

一、中报密集发布，继续布局电子白马

中报已经进入密集发布期，继续布局电子白马。电子行业A股标的已有近百家企业发布了中报业绩快报或者正式中期报告，八月份接下来的十天是中报密集披露的时期。整体来看，二季度淡季不淡，苹果供应链表现相当不错。

从已经发布快报或者中报的苹果供应链典型标的来看，

• 大族激光 上半年业绩9.14亿元，同比增长128.75%（大族作为设备厂，是先行指标）；

• 蓝思科技 上半年业绩3.11亿元，同比增长25.86%；

• 歌尔股份 上半年业绩7.18亿元，同比增长51.57%；

• 德赛电池 上半年业绩1.14亿元，同比57.74%；

我们可以看到，得益于苹果iPhone/iPad的不错表现，今年上半年苹果供应商表现相对不错。展望三季度，伴随着iPhone新品在下半年发布，供应链在三季度备货，继续看好。建议关注信维通信、大族激光、蓝思科技、立讯精密。

再看Android供应链，上半年处于去库存周期，下半年各家安卓厂商的旗舰发布高峰来临，9月1-6日的德国IFA大展是这些安卓旗舰机最好的展示平台。今年新品iPhone被市场给予高期望，各家安卓厂商也面临苹果的巨大的压力，加大产品创新是它们的重要选择。三星、LG、索尼、华为等都将发布旗舰机。

• 三星Note8： 预计8月23日发布，全面屏+双摄。

• LG： LG新品发布会预计在8月31日，并预计在IFA电子展上推出主打中端市场的Q系列新机。

• 华为Mate10 ： 目前了解到信息，预计在10月份发布。

我们看到，国产机在今年年中以及下半年推出大量新机来抢占市场，并且预计到年底以及明年，国产手机将等到iPhone8发布后进行跟随性的创新，明年将是国产机跟随性创新较好的年份。

苹果供应链： 信维通信、大族激光、蓝思科技、立讯精密 。

国产机供应链： 三环集团、顺络电子、长盈精密、欧菲光等。

二、半导体投资热情高涨，再加上下半年是半导体传统旺季，继续看好华天科技和长电科技。

8月15日，国民技术拟投建“国民天成化合物半导体生态产业园”，该项目预计三年初具规模，五年实现产能，总投资不低于80亿元。同时，拟出资5000万元，联合陈亚平技术团队等合作设立成都国民天成化合物半导体有限公司，建设和运营6吋第二代和第三代半导体集成电路外延片项目，项目首期投资4.5亿元。半导体行业产业资本热情持续增高，国民技术将成为国内化合物半导体重要参与方。

从产业资本看，大基金近期再次出手，拟对中国电子投资200亿元，用于支持中国电子集成电路相关业务发展，涵盖设计、制造、工艺研发、EDA工具和封测等。大基金投资领域持续扩容，支持力度不断加大，是对国家产业政策的坚实践行。我们判断，国家对于集成电路领域的相关政策将持续加强，产业资本的定向投资将陆续落地。不管是外部环境还是产业转移周期，中国半导体正经历最好的时代。从中长期看，产业转移和建厂逻辑依然确定。今年三月以来，中国大陆至少有五座半导体十二寸厂计划相继启动，包括武汉新芯二期、重庆万代半导体、合肥长鑫、南京台积电、淮安德科玛等，国内半导体产业正处于黎明前夜。