【行业•石化】邓勇：尿素价格上涨，价差扩大——化肥行业6月数据点评

2017年6月，尿素1673元/吨，同比+26.6%，环比+4.4%；尿素-1.5×无烟末煤价差为233元/吨，同比扩大125元/吨（+117.1%），环比扩大68元/吨（+41.3%）。6月尿素价格上涨，煤炭价格基本持平，价差扩大。

需求上涨推动尿素盈利改善。供给端，据隆众数据统计，2017年全国尿素总产能8315万吨，较2016年减少360万吨；企业数量由137家下降至127家，日满负荷总产由25.65万吨降为24.85万吨。4-5月为国内尿素传统检修期，开工明显下降，到5月末尿素企业开工率56.2%。6月随着部分装置复产，行业整体开工提升至62%。需求端，各地农需备肥、水稻用肥轮动，推动市场需求上涨。受供需格局影响，厂家库存和港口库存目前处于低位，尿素价格上涨，价差扩大。

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风险提示：化肥原料及产品价格大幅波动，化肥相关政策、进出口状况、农业供给侧改革不及预期等。