在全球绿色低碳产业蓬勃发展的时代机遇下，三一集团紧抓这一契机，以“低碳化”为核心战略之一，将新能源产业作为实现事业第二增长曲线的主攻方向，构建了“风-光-氢-储-用”完整的新能源生态产业链闭环。其中，氢能作为国家大力推动的新兴能源产业，也是三一集团近年来持续重点发力的方向，三一集团于2021年12月启动战略布局，2022年8月正式成立三一氢能。在成立2年时间里，三一氢能发展超速，先后完成多款行业标杆产品的下线，并中标了截至目前全球最大的绿氢一体化项目并已顺利完成设备现场交付，作为行业的后起之秀其发展成果令行业瞩目。
服务大型产业集团的综合资本运作是华兴资本长期以来的重要业务方向之一，我们已帮助众多产业集团完成新兴业务的分拆与融资、战略投资与并购、证券发行与承销等资本运作的落地。对于产业集团的分拆和融资，我们以终为始为其制定包括私募股权融资、战略融资、收并购和IPO在内的全生命周期资本战略，统筹华兴资本投行团队、并购团队和券商团队，全方位立体性覆盖产业集团的各项资本诉求。此次与三一集团携手合作，我们充分领略了三一集团和三一氢能对于行业长期机遇与企业长远发展的独特洞见，也有幸见证了三一氢能不断实现跨越式发展，后续我们将凭借自身在产业集团资本运作领域的丰富经验和新能源领域的深刻洞察，助力三一氢能迈向下一个里程碑。
三一氢能刚刚度过两周岁的里程碑，经过两年多时间的探索与实践，三一氢能后发先至，已经成功跻身行业第一梯队，正在朝着全球领先的氢能装备成套解决方案服务商的长期目标迈进。回顾过去两年，整个氢能行业可谓风起云涌，一度是整个能源领域炙手可热的行业焦点，大型绿氢示范项目开始上马，一众巨头纷纷下场跑马圈地，与此同时，对行业发展进度和实际落地效果也出现了部分质疑和挑战的声音，行业竞争环境也出现了局部的内卷和无序。在矛盾的背后，是各方玩家对于不同发展路径、行业拐点尚未形成共识，而全行业的产品标准在摸索中也才刚刚推出。什么时候氢能会作为能源载体与工业原料得到更广泛地使用，什么因素会成为影响氢能行业爆发的关键，制氢行业未来会沿着什么样的方向和逻辑演进，是整个行业都在思考和探索的问题。三一氢能作为后入局者，充分吸收三一集团在装备制造领域的成功经验和技术积淀，经历两年多时间的躬身实践，对行业未来方向与企业长期战略的思考也逐渐变得清晰而具象。
01 制氢行业前景大好，静待经济性提升带动拐点到来
三一氢能入局两年以来，对于行业长期看好的信心日益加强：氢能行业正处在一个历史性的转折点，全球范围内，氢能正在逐步成为推动能源结构转型的核心力量。预计到
2027年，行业将迎来增长拐点，而2030年更
是实现全面爆发的关键节点。这一过程中，政策、资源、市场需求以及技术进步共同推动了氢能从政策示范到市场主导的转型。
2023-2026：政策驱动示范期，市场规模持续翻倍增长
当前，氢能行业正处于由政策驱动的早期阶段。在中国和其他主要经济体，政府通过大规模的政策激励推动氢能项目的示范和落地。同时，风光资源的结合使得氢能产业在资源方面的经济性开始显现，解决绿氢的成本问题的出路得以彰显
。
根据当前行业的实际项目情况，预计到
202
5
年，市场规模将实现翻倍增长。全球范围内的绿氢招标量将从
2023年的0.8GW迅速扩大到
2025年的3
GW，市场需求呈现几何级数增长
。这也标志着行业从政策扶持向市场驱动转型的过渡期逐渐到来。
2027
-2028
：市场驱动爆发期，行业迎来增长拐点
到
2027
-2028
年，氢能行业将进入关键的市场驱动阶段，行业的拐点将
会
到来。这一阶段的特征在于，市场需求将逐渐取代政策驱动成为核心动力。多个示范项目的成功落地使得产品的性能和经济性得到了充分验证，标志着氢能技术的成熟与商业化的逐步实现
，同时
，
随着多个项目的成功验证，行业信任度逐渐提高，
驱动
订单需求快速增长。
成本优化是另一个关键驱动因素。绿电价格预计将下降至
0.16元/kWh，系统成本下降至880元/kW。这一阶段，随着规模化生产和技术优化，绿氢成本逐步逼近灰氢，市场接受度显著提高。
此外，
供应链的逐步成熟，尤其是国产零部件的广泛应用，进一步推动了成本的下降，并确保了行业设备的持续供应和质量控制。
2030：全面市场化，氢能行业实现全球性爆发
到
2030年，氢能行业将迎来全面市场化阶段。届时，绿氢成本将大幅下降，
产品、供应链、储运及基础设施建设将逐步完善，这将进一步推动氢能行业的全面应用。
氢能不仅在工业应用中占据主导地位，还将在
交通、储能等
领域广泛应用。氢能作为清洁能源的核心角色，将为全球能源转型提供强大助力
。
随着全球多个市场和行业的深度参与，氢能装备的市场需求将迎来真正的全面爆发。技术的成熟、生产成本的进一步优化以及供应链的完善都将推动氢能行业步入一个稳定增长的黄金期。
02 下游场景与业主需求推动产品定义升级，“易进难出”背景下考验玩家综合实力
行业挑战：场景与需求变化，传统的制氢设备面临严峻挑战
尽管前景广阔，氢能行业仍面临着一系列挑战。
实际上，氢能行业正面临从传统化工模式向新能源工业化时代的巨大转型。这一转型带来了电解槽技术和制造模式的根本变革，推动企业重新思考和定义其产品，以应对不断变化的下游应用场景和业主需求。
下游应用场景变化：
当前电解槽的应用场景正在经历剧变，主要体现在以下三个方面。首先是应用属性的变化，从原来的工业特种气体转为能源
/原料双重属性，传统电解槽设备多用于本地工况下的化工和船舶行业，缺乏与不稳定的绿电场景的适配能力。随着新能源的快速崛起，电解槽需要具备与大规模风光电能高效耦合的能力。其次是生产模式的变化，过去的制氢企业多依赖于小规模、定制化的生产模式，依赖人工和工程师的经验，无法满足新能源行业大规模、自动化生产的需求。新能源行业的快速扩张要求设备企业具备工业化和自动化的生产能力，确保产品质量一致性并快速交付。
业主需求的升级：
伴随着场景变化，业主对设备的要求也在不断提升。首先是更高的安全稳定可靠性需求。氢能设备正在走向更复杂的应用场景，客户期望设备能够长期稳定运行，具备
5年质保、10年大修以及低衰减
（年衰减不高于
1%）
性能
，达到石化级安全稳定需求
。
其次是成本控制与经济性。制氢成本已从次要矛盾转变为项目成功与否的关键因素。业主更加关注设备的运行成本，要求设备能够在确保稳定运行的同时降低整体成本。第三是绿电耦合能力，由于新能源场景下电力供应的波动性，业主需要设备必须能够快速响应不同负荷条件，实现宽波动范围内的稳定运行，来满足在风光电场景下的长期经济性和稳定性。最后是一体化服务能力，下游是典型大客户的业主模式，再加上项目规模大、交付周期长，导致客户已不再满足于单一的设备供应，还需要供应商具备一体化解决方案的能力，包括后续的运维、管理及投资服务。企业必须从设备供应商转型为全方位合作伙伴，提供覆盖整个项目生命周期的支持，才能在竞争中脱颖而出。
因此，随着下游应用场景和业主需求的快速变化，电解槽企业正面临前所未有的挑战与机遇。传统的制氢设备和生产模式已无法满足日益增长的市场需求，企业必须加快技术创新和产品升级，适应新能源时代的广泛应用场景。无论是从绿电耦合的技术优化、生产规模的工业化转型，还是从单一设备供应向综合解决方案的商业模式变革，电解槽企业的产品定义正在全面升级。未来，安全可靠、高效低耗、运维便捷成为电解槽的关键。
竞争格局：电解槽行业易进难出，未起先卷，规模化交付运行实证后决定行业格局
电解槽领域表现出
“易进难出”的特征。尽管市场初期的准入门槛较低，但随着行业技术要求的提升和大规模项目的落地，企业的制造、销售、服务和品牌能力成为决定行业格局的关键因素。
从
“未起先卷”到行业洗牌：
初期的低门槛使得大量企业涌入市场，但随着项目规模化运行，产品的可靠性和一致性成为关键挑战。电解槽的测试成本高昂，
1000标方设备的运行测试费用可能达到数百万元，这使得仅依靠低价竞争的企业难以为继。同时，项目招标中的品牌和履约能力要求进一步提升，订单获取门槛大幅提高。未来几年，市场将通过项目交付和产品性能逐步淘汰不具备长期竞争力的玩家，行业格局将在多轮洗牌后趋于成熟。
规模化交付将决定未来赢家
：
在
“易进难出”的行业背景下，只有具备全面综合实力的企业才能在激烈竞争中脱颖而出。从订单获取到项目交付，整个过程通常需要1.5至2年时间。预计到2026年底，随着多个大规模项目的运行，制造能力、销售渠道、服务质量和品牌影响力将成为决定企业市场地位的关键因素
。综合实力的核心体现在以下
四个方面：
03 聚三一集团合力，以大规模装备制造为核心基因入局制氢行业
在氢能行业面临从传统化工向大规模装备制造转型的关键时刻，三一氢能凭借三一集团
30多年在装备制造领域的深厚经验，抓住了这一重要机遇。三一集团拥有70多类大型装备的规模化生产能力，长期保持远高于行业平均水平的毛利率，并且在新能源装备行业的成功布局为其奠定了坚实的基础。凭借这些积淀，三一氢能有信心通过技术创新和经验积累，推动行业痛点的解决，助力氢能行业进入新的发展阶段。
氢能：三一集团低碳战略的核心布局
三一集团将氢能视为未来战略增长的核心之一。这不仅是市场的选择，更是集团整体低碳战略的重要支柱。三一集团正全力构建涵盖
“风光氢储车”的新能源全生态链，而氢能作为中间环节，承担着能源转化与连接的重要角色。通过氢能，三一集团将打通从能源生产到应用的全流程，推动整个集团的低碳化转型。
三一集团的全方位资源支持
三一氢能的迅速崛起，得益于集团强大的资源支持和全产业链的协同效应。以下几点展现了三一集团赋予三一氢能的强大助力：
品牌与资源背书：作为全球
500强企业及全球装备领军企业，三一集团为氢能业务提供了强大的品牌影响力、市场信任。依托集团的全球客户关系和可复用的服务网络、产业园区和本地员工，三一氢能能够迅速扩展国内外市场，抢占行业先机。
大规模装备制造和供应链管理经验：凭借集团数十年的装备制造经验和精益制造生产理念，三一氢能在制氢装备的工业化生产上拥有独特优势，并拥有对于大型装备制造供应链稳定性、高质量、低成本的专业管理能力，从而能够解决制氢行业高质量稳定制造和供应链管理难题。
全产业链协同效应：三一氢能通过与三一重能、三一硅能等兄弟业务的协同，构建了覆盖
“风-光-氢-储-用”的全生态闭环。借助上游风光资源和下游客户资源，三一氢能不仅提高了自身的产业链整合能力，还为客户提供了全场景的解决方案。
研发与服务支持：集团强大的研发体系为三一氢能提供了技术创新的保障，如集团
IPD、超算中心、数字孪生院赋能三一氢能仿真计算能力。再结合全球研发资源与全面的运维支持，三一氢能不仅能迅速响应市场需求，还能为客户提供涵盖全生命周期的技术服务，进一步增强了市场竞争力。
04 以安全稳定为核心明确发展策略，产品落地与商业化成效显著
面对当下的市场环境，三一氢能从长期行业发展规律出发，着眼于安全稳定这一核心痛点，依托于三一大型装备制造的底层能力，逐步形成了自己的独特打法：
