资金持续扰动，会议维持预期存在-晨乐债市日志20250114

资金面:央行公开市场7天期逆回购净投放479亿元，操作利率持平1.50%；资金面早盘持续趋紧，14：00前资金价格升至峰顶，上交所隔夜触5%，深交所隔夜触4.2%，午盘神秘资金持续融出，资金价格明显回落；CNEX资金情绪读数午盘前维持于75以上，尾盘读数回落至50以下。

利率市场回顾：利率市场早盘中短端走强，长端偏弱，随午盘资金面逐步走松，国债期货收盘后会议未出现超预期政策，基金交易盘冲入，现券收益率快速下行，尾盘利率债全线翻红。

以十年期国债活跃券240011为例：盘前第一笔成交在1.6450，午盘前维持1.5bp内窄幅震荡，整体受T2503涨跌带动影响较重，情绪偏空；午盘权益高涨后交易所资金价格冲天高，影响现券情绪持续偏弱震荡；神秘资金大量融出打破资金超紧格局后现券收益率明显回落，14：00开始T2503迅猛反抽，现券收益率震荡下行；新闻发布会未有实质利多落地信息出现，且又提及进一步降低银行整体的负债成本，收益率迅速向下交易触及1.6100。

节前依旧维持资金面影响，向下赔率有限，向上幅度有限的震荡市交易逻辑。

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