谷子经济是一种新兴的消费现象，其名源于英文“goods”的音译，泛指围绕二次元IP衍生出的周边商品的消费文化和经济形态，因此亦被称为“IP经济”。
它涵盖了动漫、游戏、漫画、偶像、特摄等版权作品的周边产品，如徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。Z时代年轻人对二次元文化的热爱推动了这一市场的发展，他们愿意为喜爱的IP周边商品支付溢价，从而催生了这一特殊的经济现象。随着国内动漫IP的崛起和联名IP产品的持续受青睐，谷子经济有望继续增长，成为文化消费领域的一个重要分支。
我国目前有超过20个一二线城市的多个主要商业区正在积极构建以二次元文化为主题的消费地标。国内二次元周边衍生品市场集中度较低，行业利润普遍较高但技术门槛不高。谷子经济的产业链具有巨大的发展潜力，其中IP和分销渠道是发展的关键要素。但与潮玩行业龙头已经形成全产业链布局相比，谷子经济全产业链完整布局的公司较少。
谷子经济的繁荣离不开整个产业链的积极推动，谷子经济的产业链较为清晰，上游主要是IP生产、创作与授权；中游环节为运营出品方，负责IP开发代理和运营；下游是产品设计生产及渠道销售，包括线上电商平台、线下零售店等。其中，产业链中游的IP开发运营是最核心的环节，IP的热度直接关系到周边产品的销量。
谷子经济的消费核心群体主要为泛二次元用户，主要包括Z世代和更年轻的α世代。随着上述群体逐渐步入就业市场，其消费能力也得到较大提升，并成为市场增量的主力军，
泛二次元
用户规模出现了较快提升。但是自2020年开始，中国泛二次元用户规模增速趋缓，用户人数逐渐接近上限。截至2024年，泛二次元用户规模预计超过5亿人，至2029年达到5.7亿人。
在谷子经济市场规模方面，谷子经济预计保持较高增速。一方面谷子经济将受益于年轻世代的消费能力的提升，带来了需求端的增长；另一方面其也将得益于谷子经济的消费模式的应用和定义的扩大化，越来越多的商品将通过IP联名的方式成为谷子经济的一部分。2024年谷子经济预计达到1689亿元，截至2029年达到3089亿元。
在转债领域，本文梳理了5只谷子经济概念转债标的，主要涉及IP营销、知名IP联名等方面。
风险
提示：
年轻群体消费意愿下降，IP出现较大舆情风险。
谷子经济是一种新兴的消费现象，其名源于英文“goods”的音译，泛指围绕二次元IP衍生出的周边商品的消费文化和经济形态，因此亦被称为“IP经济”。
它涵盖了动漫、游戏、漫画、偶像、特摄等版权作品的周边产品，如徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。Z时代年轻人对二次元文化的热爱推动了这一市场的发展，他们愿意为喜爱的IP周边商品支付溢价，从而催生了这一特殊的经济现象。随着国内动漫IP的崛起和联名IP产品的持续受青睐，谷子经济有望继续增长，成为文化消费领域的一个重要分支。
我国目前有超过20个一二线城市的多个主要商业区正在积极构建以二次元文化为主题的消费地标。国内二次元周边衍生品市场集中度较低，行业利润普遍较高但技术门槛不高。谷子经济的产业链具有巨大的发展潜力，其中IP和分销渠道是发展的关键要素。但与潮玩行业龙头已经形成全产业链布局相比，“谷子经济”全产业链完整布局的公司较少。
谷子经济的繁荣离不开整个产业链的积极推动，谷子经济的产业链较为清晰，上游主要是IP生产、创作与授权；中游环节为运营出品方，负责IP开发代理和运营；下游是产品设计生产及渠道销售，包括线上电商平台、线下零售店等。其中，产业链中游的IP开发运营是最核心的环节，IP的热度直接关系到周边产品的销量。
谷子经济的消费核心群体主要为泛二次元用户，主要包括Z世代和更年轻的α世代。随着上述群体逐渐步入就业市场，其消费能力也得到较大提升，并成为市场增量的主力军，泛二次元用户规模出现了较快提升。但是自2020年开始，中国泛二次元用户规模增速趋缓，用户人数逐渐接近上限。截至2024年，泛二次元用户规模预计超过5亿人，至2029年达到5.7亿人。
在谷子经济市场规模方面，谷子经济预计保持较高增速。一方面谷子经济将受益于年轻世代的消费能力的提升，带来了需求端的增长；另一方面其也将得益于谷子经济的消费模式的应用和定义的扩大化，越来越多的商品将通过IP联名的方式成为谷子经济的一部分。2024年谷子经济预计达到1689亿元，截至2029年达到3089亿元，实现12.8%的年均复合增长率。
在转债领域，本文梳理了5只谷子经济概念转债标的，主要涉及IP营销、知名IP联名等方面。
风险提示：年轻群体消费意愿下降，IP出现较大舆情风险。
本周转债市场下探后回弹，通信、电子、机械设备行业转债涨幅靠前，涨幅分别为1.54%、0.11%、0.07%；商贸零售、美容护理、食品饮料行业转债跌幅靠前，跌幅分别为-2.80%、-2.14%、-2.07%。本周转债绝对价格中位数为119.46。股票市场方面，通信、电子、银行行业涨幅靠前，涨幅分别为4.27%、3.55%、0.81%；轻工制造、房地产、建筑材料行业跌幅靠前，跌幅分别为-5.01%、-4.83%、-4.70%。
本周百元修正转债
转股溢价率
走平。分平价区间转股溢价率方面，平价在80-90、90-100、110-120、120-130、130以上的转债转股溢价率平均值变动不显著，平价在70以下、70-80的转债转股溢价率平均值缩小，平价在100-110的转债转股溢价率平均值扩大。
分平价区间占比方面，平价在80-90、90-100、100-110的转债占比变动不显著，平价在70以下、70-80、110-120的转债占比提高，平价在120-130、130以上的转债占比减少。
备注：仅统计余额大于 1 亿元，平价位于 50-130 以内的转债
本周各经典策略收益情况存在分化，其中偏股型策略收益率为0.59%，偏债型策略收益率为-1.71%，平衡型策略收益率为-0.81%，低价策略收益率为-2.21%，双低策略收益率为-1.67%。
本周共2只转债公告赎回债券。
本周共3只转债公告不赎回债券。
本周共3只转债公告董事会提议下修，4只转债下修成功。
本周共有17只转债公告不下修债券。
华康医疗(华医转债) 2024年前三季度营业收入10.80亿元，同比减少5.72%，归母净利润0.20亿元，同比减少67.31%。公司致力于为客户提供医疗净化系统集成服务，以及销售相关医疗设备、耗材产品获取利润。通过招投标方式获取医疗净化系统项目订单，通过组织人员根据合同要求设计医疗净化方案，组织实施方案，并提供售后运营维护管理。本次募投项目涉及效益预测的项目有洁净医疗专项工程建设项目、洁净医疗配套产品生产基地建设项目、耗材物流仓储配送中心建设项目。项目建成后，将充分发挥公司的技术优势，为为医院用户提供更加信息化、智能化的服务。
本周无上市公司公告转债发行进度。
风险提示：年轻群体消费意愿下降，IP出现较大舆情风险。
（
刘哲铭证书编号S0550524040002）
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