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　玉名系头条号签约作者

市场连续两天出现了指数跌而个股涨的情况，尤其是之前的“二八”重新切换到了“八二”效应，个股也从普跌切换成了普涨，那么这是一种短期走势，还是常态呢？

“上证50”并不是“漂亮50”

近期涨的好的品种都是大权重股，这对指数护盘作用很强，但这些个股的业绩都很好吗？也并不是，有些估值比中小创的成长股还要高，但其权重作用为其带来的控盘价值，所以股民不能够单纯从个股价值思考，还要琢磨其中的权重价值因素。

看到近期中石油和中石化的股价表现非常坚挺，尤其是中石化，股价还创下了近期新高。而实际上，近期公布的5月份PMI势头并不理想，总体PMI指数与上月持平，但是财新制造业PMI已经滑落到荣枯线下方。这充分说明现在的经济面临一定的挑战，制造业的不利变化预计会对整个经济的增长速度都有影响。所谓，上证50就是漂亮50的说法，很可能就会被市场数据证伪。

大权重股筑顶风险要小心

近几个月来，大盘的反弹通常伴随着金融类银行保险股的维稳，以及消费类白酒医药板块的上行。公募基金一季度对于权重股的配置达到了5年来的新高，使得上证50指数也成为资金抱团取暖的主要标的，才有了一九效应，但实际上大权重股的基本面并不比中小创中的成长股要好，部分绩优成长中小盘成长股也已经回到了历史估值低位。

很多投资者都认为一般个股跌下去了总有一天会涨上来，像中石油那样三次腰斩，从46元跌到10元以下并长期在10元以下徘徊的个股毕竟是个案，但实际上，相当数量的权重股未来大概率回不到高位的，最典型的是各种“神”组合，中国神船、神车、神钢，以及未来神电等，都很可能成为爆炒后形成历史顶部的走势。还有类似中小创方面的华谊兄弟、乐视网等也都面临着，前期历史顶部很难在回归高位的走势。所以，很多时候，无论当初的计划如何，无论外界勾勒的蓝图如何美好，但只要走势不及预期，就要及时规避。

趋势转换需要时间，更需要量能

从历史走势来看，二八切换的规律是这样的，一般来说当大盘权重股一波反弹后，远大于其个股自身价值，即权重价值制造了泡沫之后，资金往往不会立即切换，或者说无法一次实现切换，而是分批分次的。这个时间，往往会有一段时间的反复，并且释放出市场只有大盘权重股是蓝筹股的言论等，目的是让市场资金接盘。一般来说，中小创往往会有一个惯性下跌的构成，即已经出现价值低估，但资金介入是一个持续的过程，甚至权重股砸盘也能带来市场的挖坑效应，从而获得更低的筹码。而一旦完成了这样的八二切换，市场的阶段性底部（历史大底需要重要的资金面事件）也就出现了。

这在提醒股民，趋势改变需要过程。我们要看到近期市场出现了一些八二切换的积极现象，实际上在5月中旬、4月下旬也都出现过类似的走势，但最终并未形成真正的切换，随后又走出了新低。从趋势角度来说，下跌趋势的改变并不可能一次完成，需要许多次，最终才能够实现逆转。因此，当前不少个股跌破2015年时的低点，形成了一个群体效应，所以尽管局部有反弹，但还是大概率会有不少个股新低，毕竟这是趋势惯性所致。

监管因素不可小觑。造成“二八效应”，甚至最终演变为“一九效应”的重要因素是监管风暴，从高送转、次新股，再到重组、雄安股等都遭遇过严格监管，最终资金不知道如何操作，导致了迷茫，加之去杠杆、资金监管的严格，资金恐慌情绪是在升温的，所以资金不得不腾挪出现金仓位来应对市场风险，其无法通过传统的估值模式选股，因为市场处于非理性的状态。如今这个方面还没有改变，而没有资金持续买盘推动，转换就很难成功。

所以股民需要保持冷静，明确中小创中的成长股是未来投资的大方向，明确价值可以跟踪，不过中线的买点并未出现，其需要更多巩固因素；而从未来布局角度，显然中小创的成长股机会更多，这是大方向，不过就局部来说，市场量能严重不足，还不能说就是中长期的风格切换，仅仅是局部的一次转换而已。

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