超过H&M和Zara：服装电商黑马SHEIN估值1000亿美元，变身全球第三大独角兽

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1000亿美元的估值是什么概念呢？放在快消行业中，这个估值已经超过了HM和ZARA的总和；放在全球初创公司排行榜中，1000亿美元的估值，仅仅略次于字节跳动（1400亿美元）和SpaceX（1003亿美元），是全球第三大独角兽公司。

值得注意的是，在2020年8月的上一轮融资中， SHEIN 的估值才仅仅为150亿美元，排在全球独角兽榜单的20名开外。也就是说， 只用了一年半的时间， SHEIN 的估值就翻了近7倍，排名跃升了20位，增长速度在全球所有初创公司中一骑绝尘。

目前全球独角兽榜单的前五名，图片截自于CB insights

“要说近些年有哪些带有中国基因的品牌是真正产生了全球影响力的，除了TikTok之外，我能想到就是 SHEIN 。但此前，很多人都忽视了或者说是轻视了 SHEIN 的发展潜力，等现在回过神才发现，它原来已经如此巨大了。”一位长期跟踪中国品牌出海的投资人告诉硅星人。

的确，虽然如今 SHEIN 高达千亿美元的估值跟拥有抖音和Tiktok的字节跳动只相差400亿美元，跟马斯克的“心头宝”太空探索公司SpaceX基本持平，但无论在中国还是在海外，都很少看到关于 SHEIN 的动态报道，其受关注的程度和影响力远远低于其他科技大厂。浏览一圈，大家对 SHEIN 最多的评价就是——这是一家神秘的公司。

比如，一直到今天，大家都对 SHEIN 的创始人兼CEO许仰天 （Chris Xu）知之甚少。硅星人搜索后发现，如今在网络上甚至还流传着好几个不同版本的 SHEIN 创始人的照片和简介。而目前比较可信的说法是，许仰天出生于1984年，2007年从青岛科技大学毕业后就职于南京某家外贸线上营销公司负责搜索引擎优化方面的工作，于2008年辞职创立了 SHEIN 。

从去年开始，大量海外媒体才开始报道这家“神秘”的中国品牌

之所以 SHEIN 给人的感觉如此神秘，可能来自于几方面原因的叠加：

首先， SHEIN 一开始做的东西并不“高级”，向海外销售淘宝廉价女装这种业务听起来似乎没有什么创新、技术可言，因此并不是大部分风投和媒体感兴趣的对象；

二是 SHEIN 的爆发式增长主要发生在过去两年，时间很短、主战场又在海外，很多人并不知道 SHEIN 如今的体量到底有多大；

第三，保持低调是 SHEIN 长期以来的公司风格，在很长一段时间里 SHEIN 都没有公关部门，过去这些年也几乎没有看到 SHEIN 的哪位高管主动接受过采访。

图片来源：SHEIN官网截图

于是， SHEIN 就在这样一种没有宣发、近乎隐形的状态下存在了近十年的时间，直到疫情期间 SHEIN 的销售额持续井喷，它才开始逐渐被推到了聚光灯下。而这时，很多投资人才发现，他们已经错过了投资 SHEIN 最黄金的时期。

根据公开信息显示，从2008年创立至今， SHEIN 已经披露的融资至少有5轮。它的首笔融资发生于2013年，获得集富亚洲500万美元的A轮投资。2016年，完成了由IDG、景林领导的3亿人民币B轮投资，当时的估值仅为15亿元人民币（约2.5亿美元）。从2018年开始， SHEIN 的融资频率开始明显加快，几乎保持了一年一轮的节奏，投资者列表中也出现了更多顶级风投的身影。

2018年7月， SHEIN 获得红杉资本、顺为资本等参与的具体金额不明的数亿美元C轮投资，估值一跃从上一轮的约2.5亿美元一跃达到25亿美元；2019年12月， SHEIN 获得获来自Tiger Global Management和红杉资本超5亿美元D轮投资， SHEIN 估值超50亿美元；2020年8月，再次获得投资方不明的数亿美元E轮融资，而此次估值来到了150亿美元；而若此次披露的本轮至少10亿美元融资、1000亿美元估值属实，那也就意味着，从2018年7月至今， SHEIN 用了不到三年多的时间，就把估值就翻了40倍。

看到这里，相信很多人也想问， SHEIN 是否能撑得起1000亿美元的估值？

根据业内人士透露，在对电商行业的公司进行估值时，一般会看对标的同类企业，同时参考GMV、复购率、利润、增长情况等因素指标。 SHEIN 最直接的对标对象就是快时尚行业的老大Zara，而无论是从销售额还是市场占有率来看，2021年， SHEIN 都已经在全面赶超Zara，而Zara的母公司Inditex的市值大约是900亿美元。

此外，从增长指标和业务多元化来看， SHEIN 还具备更大的想象空间。根据路透社报道，2021年，Shein的销售额约为157亿美元，连续8年保持了超过100%的增长。此外， SHEIN 如今已经并不只是局限于女装赛道，而是朝着全品类电商平台转型，家居、鞋帽、配饰、宠物用品等非女装板块都取得了越来越好的销量，也让投资者在对它估值时有了更多考量指标。 因此，综合来看，1000亿美元对于 SHEIN 来说也并不算高估。

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说起来，今年已经14岁的 SHEIN 并不算一家年轻的公司，是中国最早一批涉足跨境女装销售的电商。如今很多人说，Shein是那种“闷声发大财”的公司的代表，但回看 SHEIN 从“小透明”到“大热门”的历程，它的发展之路也值得很多企业借鉴。

实际上， SHEIN 的起点并不高，相较于那些处在东南沿海一代的服装工厂，最初总部位于南京的 SHEIN 并不占据优势。从2008成立一直到2014年， SHEIN 走的都是先从广东沿海工厂批发囤货、再向海外销售发货的“弯路”，并没有形成体系化、规模化的生产销售模式。

2015年前后， SHEIN 逐渐意识到这样的批发模式并不能满足日益增涨的海外消费需求，于是他们开始了一系列大刀阔斧的“改革”。首先，他们把总部从南京迁到了广州番禹，大大降低了跟工厂之间沟通、合作的时间成本。

接着，花费大量精力打造一个可靠、高效的基础设施——自实时供应链体系。从2015年开始， SHEIN