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美国核能制氢利好政策发布【长江环保&电新】
前期规定：2022年美国国会批准了清洁氢能源税收抵免法案，但是美国财政部对氢能源补贴施加了严格的限制：要申请补贴，需要使用新建的低碳电力来源（例如太阳能、风能）运行电解槽，且要求这些电解槽必须在风能、太阳能发电厂运行的同一时间运作。
最新变化：2025年1月3日，美国财政部最终确定清洁氢税收抵免规则，新规定打破原有限制，将氢气生产的适用能源范围从单纯的可再生能源，大幅拓展到核能、碳捕集天然气等领域。根据法规，税收抵免的额度将基于氢气生产的生命周期温室气体排放决定每公斤氢气生产过程的生命周期温室内气体排放量不得超过4公斤二氧化碳当量。氢能源生产商得到了额外的两年时间，直到2030年前都不需要按小时精确匹配清洁电力的消耗。规定每公斤氢气最高可获 3 美元税收减免，旨在大力促进国内清洁氢气的生产。
核电规则重大调整：此前拟议规则禁止现有核电厂参与氢气生产项目，而如今规定只要核电厂符合特定的退役风险明线指标以及对氢投资共同依赖指标，其所生产的电力将被视作增量电力，单个合格反应堆的增量电力最高可达 200MW，这为核电参与清洁氢能生产开辟了广阔空间。
美国核能制氢发电主要未来用于数据中心的大量用电需求，国内电力供给相对充足，短期不一定会放开核能制氢。利好的方向包括SOEC/SOFC，国内也有部分公司涉及。
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近期调研较多相关产业，关于aIDC有歧义的几个，反馈一下（均有调研更新）
中恒电气：公司过去没有做UPS，切入该领域就是做HVDC，公司过去在国内互联网平台公司的HVDC路线市占率近50%，在三方市占率也相当。随着电力配套进一步集成化（阿里巴拿马方案、腾讯火车头方案），HVDC核心供应商的单位产值有望数倍提升。
禾望电气：公司在超大功率电力电子领域沉淀深厚，风电、大传动国内第一；未来也有望在aIDC国际供应体系中有所作为。只要管理能跟上，公司是有望做成大公司的。
盛弘股份：电能质量产品在国内民用市场第一，配套aIDC的暖通空调环节的电能质量产品已进入国内外头部企业供应体系，细分领域全球市占率居前。公司基本面向好，储能PCS业务有望迎来反转。
科华/科士达：科华数据过去与国内外互联网公司/数据中心联系紧密，相关业务与商务储备较多；公司HVDC在国内也有一定市占率。
科士达公司高效率经营，数据中心利润占比是大头也受益与行业趋势，且公司光储大客户开始恢复。
亿纬/蔚蓝：受益于铅酸电池的锂电化，也受益于BBU增量的需求贡献。亿纬锂能24年就已正式进入台达等供应体系（hvdc/uPS的锂电+bbu）；蔚蓝也开始在给下游bbu供应商送样。
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对于【上海港湾】的初步判断，来源未知
1. 钙钛矿卫星确有眉目（已形成一定收入规模，且有在轨卫星案例）。
2. 空间领域钙钛矿替代砷化镓逻辑是成立的。更便宜，更轻质，且太空中钙钛矿衰减不明显。
3. 准入壁垒很高。目前我国对卫星的容错率要求很高，而能源系统是核心系统之一。#理论上并不是随意一家企业有机会去做在轨测试的。从进度来看，港湾的确较快。
4. 利润空间如何判断？钙钛矿单价每平米10万，成本仅1-2万；单颗卫星10平米为计，单颗卫星净利有望达50万。未来国内有2万颗累计发射目标，#对应行业净利空间可达100亿元 （假设均采用钙钛矿，且产品单价及成本不变）。
玫瑰目前是0-1的认知差阶段，#卫星板块各个标的的市值及估值均远高于上海港湾目前水平。
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【广发电子团队】华勤技术：AI ODM布局已进入Next Level
24Q1-3公司手机/电脑/数据中心营收占比分别为29%、26%、20%。回看公司非手机的各项业务开拓历程：
#PC：超5000亿TAM
2015年启动、2024年PC ODM全球出货第4
#Server/交换机：千亿级TAM且爆发中
2017年启动，23Q3后单季度盈亏平衡，2024年成为头部CSP厂商第一梯队供应商。
公司各项业务从开拓到成型，体现出公司足够耐心、足够前瞻，长期布局清晰。尤其在AI方面，公司在AI服务器和交换机卡位清晰，有望成为未来核心玩家之一。
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广发电子 王亮/耿正/李佳蔚
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【国信计算机】微软800亿资本开支，全球算力方兴未艾
事件：微软副主席兼总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）表示，在2025财年，微软有望投资约800亿美元建设人工智能数据中心，以训练人工智能模型并在全球范围内部署人工智能和基于云的应用程序。
