【广发•早间速递】宏观/策略/宏观每日一图

FED 会否调整货币政策框架？有何影响？

预计2021Q2美国CPI同比或超4%。金融危机后美联储货币政策或存在双通胀目标：价格型工具锚是核心PCE；现行的数量型工具锚或为CPI。高政府杠杆率才是当前美债收益率的核心矛盾，调整政策框架或意味着2021年H1美联储将在CPI高企阶段保持购债动作。疫情冲击下今明两年美国政府杠杆率将大幅攀升。未来一年美联储会持续增持美债，此间10Y美债收益率将保持低位；美联储会继续实践收益率曲线管理政策；明年上半年黄金大概率仍有一波上行行情；提高通胀容忍度理论上会进一步助推美元贬值。

风险提示： 美国疫情超预期；美国财政政策超预期；美联储货币政策超预期。

本摘要选自报告 ： 《FED 会否调整货币政策框架？有何影响？》 2020年 8 月26 日

报告作者： 张静静 S0260518040001

科创 50 的六维潜能：广发科创板一周全景（ 8 月第 4 期）

首批4只科创板50ETF渐行渐近，科创50指数近期有所调整。我们认为，科创50指数投资价值指向长期，有如下六大趋势性潜力：第一，科创板池子加速扩容，科创50成分也将“优中选优”。第二，优质资产“后备军”保质。第三，机构化叠加市场化改革，“龙头效应”强化。第四，公司成长性较好。第五，科创股估值体系重塑。第六，科创50减持风险节奏可控。

风险提示： 科创板进展不及预期，监管升级，中美关系超预期。

本摘要选自报告 ： 《科创50的六维潜能：广发科创板一周全景（8月第4期）》 2020 年8月23日

报告作者： 倪赓 S0260519070001 ；戴康 S0260517120004

发达经济体居民部门杠杆率

广发宏观郭磊团队
资深分析师：