合成生物学：乘政策东风，高速成长中的朝阳板块（附31页PDF）

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发展合成生物学意义重大，医疗健康是第一大应用市场

合成生物学是一个多学科交叉的研究领域，通过设计和建造新的生物元件、功能和系统，以构建在自然界中并不存在的可控方式、生物逻辑和生产系统。发展合成生物学具有节能减排、有利于保障供应链安全、颠覆全球供给格局等重要战略和商业意义。全球多个国家出台政策，纷纷鼓励合成生物学发展，我国在 2022年国家发改委印发的《“十四五”生物经济发展规划》中多次提及合成生物学，政策推动下行业有望迎来快速发展期。根据 BCCResearch统计， 2021年全球合成生物学市场规模约为95亿美元，底层使能技术的不断革新与各国政府的政策支持推动行业高速发展，预计2026年行业规模将达到332亿美元，对应5年复合增速约为28% 。

合成生物学可以应用于医疗健康、食品饮料、化工产业等多个领域，其中医疗健康是第一大应用市场。2021年医疗健康合成生物学市场规模为 32.2 亿美元，预计 2026 将达到 69 亿美元，对应5年复合增速约为 16%，龙头公司具有先发优势，增速有望超过行业平均。合成生物学在医药行业中可应用的领域众多，包括细胞免疫疗法、RNA药物、基因编辑疗法等创新疗法，以及体外检测、医疗耗材、药物成分生产和制药用酶等多个细分赛道。

从产业链中寻找机会，选品眼光和量产能力是关键

合成生物学产业链分为上中下游。 上游聚焦使能技术的开发 ,包括测序、DNA 合成、DNA 拼接、基因编辑、定向进化、设备自动化/高通量化、虚拟测试、Al赋能等; 中游是对生物系统及生物体进行设计、改造的技术平台，注重合成路线的选择以及技术上跑通 ，包括底盘细胞的选择、合成细胞、菌株开发和菌株优化等: 下游则涉及人类衣食住行方方面面的应用开发和产品落地 ，涵盖医药、能源、化工、农业、消费品等诸多行业。

就产业链规模划分来看，上游使能技术和产品以及下游终端产品的市场规模较大。2021年，使能技术和产品、生物元件、整合系统、终端产品的市场规模分别为 35.2亿、8 亿、5.1 亿和 46.9 亿美元，占比分别为 37%、8%、5%和 49%。合成生物学目前正处于高速发展阶段与海外相比，中国的发酵能力更强、供应链更完整。选品和量产是成败的关键因素。

投资建议： 积极看好合成生物学未来在医药领域的应用拓展，看好具备产业竞争力、在商业化阶段有所突破的企业。

来源：中邮证券，版权归原作者所有

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