吴国平：2017直面“黑天鹅” 监管层需"打好牌"

腾讯“证券研究院”特约 吴国平广东煜融投资董事长、阳光私募基金经理

熔断：2016年投资环境的“主导者”

回顾2016年，熔断是2016年初下的第一场雪，这让整个市场上的大部分人措手不及。笔者认为，熔断制度本身是有问题的，以至于市场验证的过程中出现的一种失控的状态，后期虽然监管层有纠错及时的暂停了该项制度，但正是因为熔断连续的两三个千股跌停极大的打击了整个市场的人气。

对此，监管层需要深刻的总结，在推出相关制度的同时要多听听各方的意见。而从熔断中也看出了投资者对系统风险的预判不够，以后在面对新的政策的过程中，要多一分的思考、多一分的预判和多一分的深入。

然而熔断之后产生的影响一直贯穿整个2016年，使2016年成为了一个修复的运行格局。也使得2016年A股的整体投资环境不是那么的理想。

换届：期待监管层出好牌 期待“牛市雨”

对于证监会换帅，可以说刘士余主席上台之后给投资者下了一个定心丸。称，未来推各项政策会更多的考虑中小投资者的利益，同时也让注册制暂时无限制地搁置，刘士余主席善意的表达也使市场逐渐出现了稳定，慢慢的走出了一个相对修复性的行情。

那对中国来说，笔者觉得证监会的换届带给市场的是一个阶段性的稳定的状态。那这个稳定，最终能不能打扎实市场的一个大礼，关键就要看接下来怎么出牌了，这是很重要的。我们都知道，其实我们管理层有很多的好牌。如果牌出的好，我们就能够把这个第一步打扎实之后，往上走，形成这个供应的局面。

如果牌稍微地出牌不慎，那可能就会沿用过去的反复的格局，究竟如何，暂时不得而知，但是个人的感觉而言，从2016年的格局来看，我对未来还是报有希望的。刘士余希望他给到我们的A股证券市场最终带来的就是牛士余，这点值得期待。

人民币：阶段性贬值 长期可以坚定持有

对于人民币贬值，笔者认为并不是一个长期趋势，而是一个阶段性的过程。因为国内现在慢慢地跟国际融合，初期可能对中国的经济不是特别有信心，从而导致了一部分的资本外流，但从GDP增长率来看，中国市场仍然是一个不容忽视的市场。

从长期来看，中国的吸引力会减少。货币应该是不断地稳定，甚至是具有升值潜力的。所以，从这样的角度来看，我个人觉得应该要逐步地考虑加大人民币的持有份额，才是中长期一个保值、增值的良方。