毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称
“
毛戈平
”
），这家曾被誉为
“
国货彩妆第一股
”
的佼佼者，在历经长达七年的等待与不懈努力后，终于转战港股市场并获得了批准
备案
。然而，就在其上市之路备受瞩目之际，公司却在上市前进行了两次令人咋舌的大规模分红，累计派息高达
10
亿元。这一举动不仅引起了市场的广泛关注，更让人们对毛戈平的上市前景产生了深深的担忧。
对此，清扬君对毛戈平上市隐忧总结如下：
1
、家族控股与决策风险
毛戈平的股权结构显示，毛戈平家族持有公司近
90%
的股份，这种高度集中的家族控股模式可能导致企业在决策时缺乏必要的外部监督与制衡，增加了公司运营过程中潜在的风险。在透明度不足的情况下，市场对毛戈平的未来发展充满了疑虑。
2
、财务疑云与突击分红
毛戈平在转战港股前的三个月内进行了大额分红，累计派息达到令人瞩目的
10
亿元。这一突如其来的分红举动引发了市场的诸多猜测，尤其是在毛戈平宣称为上市筹集资金的背景下，许多人质疑公司是否真的需要现金。尽管毛戈平的财务数据看似强劲，但这一波分红的确给其融资意图蒙上阴影。
而且，
大规模分红可能导致毛戈平在上市后的资金流动性面临挑战。虽然分红能够给股东带来直接的利益，但过度分红却会削弱公司的资金储备，进而影响其应对市场变化和突发事件的能力。在竞争激烈的市场环境中，资金流动性对于公司的生存和发展至关重要。如果毛戈平在上市后因资金流动性不足而错失良机，那么其市场前景将不容乐观。
还有，
大规模分红可能反映出毛戈平对未来业务增长和盈利能力的信心不足。一家对未来充满信心的公司，通常会选择将利润用于业务拓展、技术研发和市场营销等方面，以提升自身的竞争力和市场份额。而毛戈平在上市前进行大规模分红，可能意味着公司对未来业务增长和盈利能力的预期并不乐观。这种信心不足可能会传递给投资者，进一步影响其上市后的市场表现。
3
、研发投入不足
毛戈平的研发投入远低于行业平均水平，
2021
至
2024
年期间，毛戈平的研发投入仅为
6749
万元，而销售及营销费用却高达
40.74
亿元，营销费用与研发投入的比例达到
60
倍。这种重营销轻研发的模式使得毛戈平在产品技术及创新上可能面临持续的压力，影响其长期成长能力。
4
、依赖个人
IP
与品牌单一化
毛戈平的营收高度依赖核心品牌
