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建议收藏！2020年ETF在A股越来越火，史上最全ETF科普来了！

券业新力量  · 公众号  ·  · 2020-03-30 17:07

正文

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2019年以来 ， 随着A股市场行情走暖 ， 风靡全球股市的投资利器ETF也开始频繁出现在A股股民视野 ， ETF其凭借便捷性 、 高透明度 、 强流动性 、 低风险性等成为股民新宠 ， 本文我们从五个方面详细解剖ETF相关 ， 为还没了解ETF的投资者送上投资福利 。

01

普通投资者如何理解ETF

ETF ： Exchange Traded Funds ， 中文名称为交易型开放式指数基金 。 是一种在交易所上市交易的开放式指数基金 ， 兼具股票 、 开放式指数基金及封闭式指数基金的优势 ， 属于高效的指数化投资工具 。
其中交易型便代表着这款基金可以像股票一样买卖 ； 而开放式理解为投资者可以向基金管理公司申购或者赎回份额 。
实在太文邹邹 ， 我们来说点人话 ， 找个今年以来A股火热的科技类ETF来看看到底什么是ETF?
以 $科技ETF(SH515000)$ 为例 。 去年以来 ， 在半导体 、 5G 、 无线耳机等科技引领下 ， 整个科技板块个股股价呈井喷式爆发 ， 很多股民对于科技股非常看好 ， 但此类高专业要求的板块到底该如何选股却无从下手 ， 按照目前海康威视30元 、 立讯精密40元的股价 ， 要是把看好的科技股都买一遍 ， 没有个几万元是下不来的 。
这时候科技ETF便可以登场了 ， $科技ETF(SH515000)$由华宝基金管理 ， 最新估算规模为114亿元 。 目前单价1.4左右 ， 该基金跟踪指数为中证科技龙头指数 （ 931087.CSI ） ， 根据指数公司公开资料 ， 该指数目前前十大重仓股为 （ 数据截止到2020.3.16 ） ：
注 ： 图中前十大权重股根据科技ETF跟踪指数公布的最新成分股与权重整理 。
也就是说 ， 如果我们买一手科技ETF ， 就可以买下自己看好的行业 ， 其中涵盖立讯精密 、 长春高新 、 三安光电 、 京东方A等风口上的大牛股 ， 而一手仅仅花费100元出头 ， 并且只要这个行业在上涨 ， 我们就可以躺着赚钱 。 看好这个行业就投资这个行业的相关ETF ， 这便是行业ETF带给投资者最大的意义 。

02

市场ETF概览

ETF最早产生于加拿大 ， 而其发展与成熟则主要在美国 。 1993年 ， 美国股票交易所推出第一只真正意义上跟踪标普指数的ETF—SPDR 。 ETF推出以后受到投资者热捧 ， 规模不断攀升 ， 已成为是美国普通家庭和机构投资股市的首选品种 。
不仅仅是美国股市如此 ， 像日本股市也非常流行ETF ， 在本月由新冠肺炎引发的全球股灾中 ， 日本央行作为日本国家队通过连续购买ETF的方式来救市 ， 日本央行称将购买总规模12万亿日元 （ 约合人民币7400亿元 ） 的ETF ， 可见ETF在日本深得人心 。
我们国内 ， 2001年上交所在研究产品创新时提出ETF ， 直到2004年上交所推出国内第1只ETF—上证50ETF ， ETF大幕才正式拉开 。
2019年下半年 ， 随着A股科技股强势上涨 ， 科技行业ETF初露锋芒 ： 半导体50 、 科技ETF 、 电子ETF等顺势爆发 ， ETF的品种彻底丰富起来 ， 其赚钱效应也让ETF开始越来越受投资者关注 。 据统计 ， 截止2019年底国内ETF产品近300只 ， 资产规模达7700亿元 ， ETF已彻底成为过去二十年来金融市场最成功的创新产品之一 。
从持有规模来看 ， ETF也是机构的重要配置之一 。 根据上交所数据 ， 个人投资者持有沪市ETF的市值总规模为960.09亿元 ， 机构投资者持有3701.77亿元 。 虽然个人投资者的数量众多 ， 但是机构投资者持有的规模最大 ， 两者的持有比例大约为2 ： 8 。
目前市场比较火的ETF主要分为以下几大类 ：
其中 ， 宽基指数是指成分股覆盖范围广 ， 包含行业种类多的指数 ， 比如 ： 创业板指数 、 中证500指数 、 沪深300指数等 。 因此宽基指数最大的优势是风险分散 。 根据美国商品期货委员会和美国证券交易委员会的标准 ， 满足下图中两组标准中任意一组 ， 即可定义为宽基指数 ：
来源 ： 中国证券业协会
今年以来 ， 创业板指数大涨近10% ， 引领全球市场指数涨幅 ， 而创业板TH(SZ159977)涵盖农业 、 医药 、 生物等众多创业板大牛股 ， 成立以来涨近20% ， 我们以159977创业板TH为例了解一下宽基 。 创业板TH由天弘基金管理 ， 规模27.52亿元 ， 前十大重仓股为 （ 个股数据截止到2020.3.16 ， 权重数据截至2019.12.31 ） ：
与上面那宽基指数相对的是窄基指数 ， 也就是我们常说的行业指数 、 主题指数等 ， 相对于宽基指出的持仓分散 ， 窄基指数的成分股个股和行业更为集中 ， 适合看好某个行业却没有选股能力的投资者 。
在国内 ， 类似$上证50(SH000016)$ 、 $沪深300(SH000300)$ 、 $创业板TH(SZ159977)$等宽基指数由于推出时间长 ， 目前规模仍然占有 ， 但是从2019年年开始 ， 国内行业和主题类ETF接连创新推出 ， 品类越来越丰富 ， 规模增长也非常快 ， 越来越受到投资者喜爱 。
以今年的行情来说 ， 春节以后 ， 两市每日交易金额 、 两融余额 、 两融交易占比不断走高 ， 爆款基金不断涌现 ， 且资金加速入市 ， 这时候买什么 ？
老股民都知道的一句话：牛市来了买证券！但买哪只证券股呢？流通盘较大的证券股，估值往往低于板块平均水平，被认为更具备安全边际，但股价弹性相对较小；而流通盘小的证券股，尽管估值水平较高，但具有较好的波动性和价格弹性，可操作性强。且证券股的差异化较小，到底买哪只才不会错失机会？
选股困难的时候想想我们上文说过的：看好行业就买行业ETF。那么牛市买证券，就买证券ETF，比如国泰基金发行的$证券ETF(SH512880)$，规模179亿元，前十大重仓股为（数据截止到2020.3.16）:
ETF之所以能在全球股市风靡 ， 并成为A股股民的新宠 ， 总结下来有以下四点原因 ：
1 、 ETF是投资股市的最简单方式
看好中国想做多中国分享A股红利 ， 但是又不懂股票的普通投资者 ， 可以长期直接购买沪深300 、 创业板TH等宽基指数 ， 是分享股市红利最简单的方式 ； 如果看好某个行业的发展前景 ， 直接购买该行业ETF ， 分享整个板块的增长红利 ， 免去选个股的烦恼 ；
2 、 ETF风险相对分散避免踩雷
做股票投资最怕的是踩雷 ， 万一选股不慎踩雷吃连续跌停 ， 简直欲哭无泪 ， ETF是场内交易的指数基金 ， 是一篮子股票的组合 ， 大大降低个股踩雷的风险 ， 比个股更适合长期投资 ， 持有ETF更加安心 ；
3 、 ETF投资品种丰富交易便捷
对于有经验的老股民来说 ， ETF产品经过近年来的快速发展 ， 已经涵盖多种门类的投资品种 ， 既有权益类ETF ， 也有商品 、 债券 、 货币类ETF ； 既有国内市场ETF ， 也有跨境市场ETF ； 既有宽基指数ETF ， 也有行业 、 主题概念 、 风格策略类ETF 。 这些只需要有股票账户 ， 就可以任意选择和交易 ， 非常便捷 ；
4 、 ETF和A股市场的板块效应是绝配
A股市场是一个板块效应比较明显的市场 ， 一般不会有个股独立于行业板块的行情 ， 比如电子股 ， 如果立讯精密大涨 ， 其他电子股比如歌尔 、 汇顶等也会跟涨 ， 这样的话直接买ETF就可以分享板块上涨的受益 ， 既省去了选股烦恼 ， 又避免了错过的遗憾 ； 如果有政策利好半导体 ， 不用费心研究难懂的半导体产业 ， 直接买半导体50ETF更省事 ； 如果出银行的利好 ， 也不用分析哪个银行股优秀哪个银行股便宜 ， 直接买银行类的ETF 。 从更大的面来看 ， 蓝筹行情买上证50ETF ， 成长股行情买创业板TH ， 也是极致板块效应下的选择 。

03

如何选择ETF ？

目前 ， 国内ETF产品超300只 ， 我们改如何选择适合自己的品种 ？
首先我们要明确自己的定位 ： 想要分散投资同时对自身择时有一定信心 ； 对市场 、 行业有一定的基础研究 ， 但没有时间做过多研究 。 那么在选择ETF的时候 ， 我们可以看以下几点 ：
1 、 比较ETF管理人的运作水平
尽管ETF属于被动型管理的基金 ， 基金的业绩表现与基金公司的研究管理能力的关系不如主动型基金密切 。
但基金公司的管理能力仍然与基金净值与标的指数之间的跟踪误差 、 基金的运作成本 、 规模 、 流动性等紧密相关投资者在选择ETF的时候需要综合考虑不同公司指数的管理团队的整体实力 、 对指数投资的重视程度 、 历史上指数类产品的运作绩效和风险控制水平等 。
2 、 考察ETF背后的指数
ETF所跟踪的指数既有资产类型的区别 ， 如股票 、 债券 、 黄金 、 货币等 ， 也有投资市场的区别 ， 如单市场 、 跨市场 、 跨境等 。 如果投资者对于市场 、 特别是行业没有太多研究 ， 可以选择代表性强 、 覆盖面广的宽基指数 。
3 、 关注指数和ETF的波动性 、 流动性及指数的估值水平
一般来说 ， 跟踪低波动性指数的ETF投资风险也低 ， 但对进行短期指数趋势交易的投资者来说 ， 波动性大的指数和ETF却更有吸引力 。
ETF的流动性对这一类投资者也至关重要 ， 交易活跃的ETF更有利于投资者随时选择进入和退出的时机 。 但对进行长期投资的ETF投资人 ， 就必须考察指数的估值水平 。

04

股民如何参与ETF投资 ？

ETF结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点 ， 一方面可以像封闭式基金一样在二级市场进行买卖 ， 另一方面又可以像开放式基金一样申购赎回 。 所以一般而言 ， ETF投资主要有两种方式 ： 申购赎回和买卖交易 。
申购赎回 ： 是指在一级市场通过A股账户或者基金账户进行申购赎回 。 ETF的申购赎回方式比较麻烦 ， 通俗点来说 ， 你需要一揽子股票或者现金去交换 ， 类似于以物换物 ， 但这样的操作机制可以保证ETF较小的跟踪误差 。 但申购赎回的门槛很高 ， 动辄几十万上百万 ， 不适合普通投资者 。
我们简单举个例子 ： 投资者想要申购某ETF ， 首先他要去交易所查看该ETF最新的的申购赎回清单 ， 根据这一清单配齐一揽子股票或者现金去提交申请 ， 最终换成ETF份额 。 而ETF的赎回就是将ETF份额换成相应的股票 。
ETF买卖交易 ： 在二级市场通过A股账户进行交易 ， 即通过证券账户像买卖股票一样进行ETF交易 ， 没有资金要求 ， 只要有股票账户已经买入一手相应的钞票就能参与 。 除此之外 ， 还有投资相应的ETF链接基金 ， 这个和普通公募基金的操作方式相同 。
ETF的申购赎回相对复杂 ， 在ETF出现折溢价时套利者可能会使用 ， 绝大多数投资者不适用 ， 普通投资者基本上是直接在用股票账户直接在二级市场像买卖股票一样进行交易 ， 所以我们只说说ETF买卖的交易规则 ：
• 交易时间 ： 上海 、 深圳证券交易所的开市时间 ， 周一至周五上午9:30-11:30和下午1:00-3:00 。
• 交易方式 ： 在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单 。
• 开户 ： 买卖ETF不需要单独开立专门账户 ， 投资者有A股证券账户就可交易ETF 。
• 交易单位 ： 100份基金份额为1手 ， 并可适用大宗交易的相关规定 。
• 价格最小变动单位 ： 0.001元 。
• 涨跌幅限制 ： 10% 。
目前 ， 境内市场部分ETF品种支持T+0交易 ， 比如 ， 债券ETF 、 黄金ETF 、 跨境ETF 、 货币ETF ； 但是 ， 股票ETF实施T+1交易 。 特别指出的是 ： 交易费用也比场外基金要低 ， 无印花税 、 佣金不高于成交金额的0.3% ， 起点5元 。

05

ETF与其他基金的不同点

看完本文 ， 你一定明白了什么是ETF ， 但经常有投资者把ETF 、 LOF混淆 ， 本文的最后我们来简单做个区分 。
ETF是一种在交易所上市交易的 ， 基金的份额也是可变的一种基金运作方式 。
LOF （ Listed Open-ended Funds,LOF ） ， 上市开放式基金 ， 是一种既可以在场外市场进行基金份额申购 、 赎回 ， 又可以在交易所 （ 场内市场 ） 进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金 ， 是我国特有的一种证券投资基金 。
两者存在着本质的区别 ， 主要表现在 ：
最后评论区来聊聊，第一次接触ETF是什么时候 ？你认为 ETF在A股会不会越来越流行 ？


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