【万联消费丨行业跟踪】零售23年营收同比下行，互联网电商业绩改善

万联证券研究所 · 公众号 · · 2024-05-14 22:22

正文

投资要点：

行业整体： 2023 年商贸零售板块营业收入合计 13,679.48 亿元，同比下降 0.23% ，在申万一级行业中排名第 20 ；归母净利润合计 152.44 亿元，同比增长 874.69% ，在申万一级行业中排名第 1 。板块 ROE 为 2.77% ，同比 +3.85pct ，毛利率、净利率分别为 15.18% 、 1.40% ，同比分别 +0.45pct 、 +1.52pct 。

贸易板块： 2023 年板块实现营收 4688.74 亿元，同比 -8.44% ，归母净利润 38.19 亿元，同比 -8.77% ，苏豪弘业、中信金属与南京商旅全年营收增速排名前三。板块大部分个股营收同比回落，凯瑞德、汇鸿集团与玉龙股份利润表现较好。板块毛利率、净利率分别为 5.20% 、 1.45% ，同比分别 -0.35pct 、 +0.35pct 。

一般零售板块： 2023 年板块实现营收 4424.16 亿元，同比 +0.40% ，归母净利润 51.27 亿元，同比 -11.84% ，德必集团、小商品城与新世界全年营收增速排名前三。板块个股业绩分化明显，龙头永辉超市利润仍未转正，小商品城表现亮眼。板块毛利率、净利率分别为 26.69% 、 1.22% ，同比分别 +1.80pct 、 -0.35pct 。

专业连锁板块： 2023 年板块实现营收 2130.16 亿元，同比 +10.73% ，归母净利润 13.29 亿元，同比 -11.55% ，天音控股、博士眼镜与华致酒行全年营收增速排名前三。博士眼镜营收利润双双提升，吉峰科技与爱婴室利润也有所改善，其余个股利润同比下滑。板块毛利率、净利率分别为 5.32% 、 0.72% ，同比分别 -0.69pct 、 +2.68pct 。

互联网电商板块： 2023 年板块实现营收 1761.03 亿元，同比 +2.57% ，归母净利润 -17.44 亿元，同比 +88.35% ，华凯易佰、赛维时代与国联股份全年营收增速排名前三。板块整体虽仍然亏损，但亏损程度大幅收窄，凯淳股份、南极电商与丽人丽妆都实现了 100% 以上的归母净利润增长率。板块毛利率、净利率分别为 18.37% 、